Category: 币圈新闻

2023年是比特币生态迈向新巅峰的重要一年，在数字资产和传统市场均面临着巨大挑战的背景下，临近年尾，比特币相关生态沉睡后迎来了复兴。铭文的爆火虽让部分人保持反对，但不可否认的是市场热情也同样为比特币带来了“构建者文化”的回归，这一发展势头推动了比特币的创新浪潮，最为出圈的是将市场对铭文高涨的热情叙事牵引至其他公链间传递。本文将探讨当前比特币生态系统的发展方向，只对比特币当前生态概述，不含任何投资建议。

BTC市场热点协议

2023年Q1季度比特币资产发行协议经历了迅猛的发展，历经一年至Q4季度市场呈现出了一片蓬勃发展的景象。特别是在Ordinals协议生态，以BRC20为代表的多种代币引发了明显的财富效应，激发了市场的FOMO情绪，即使它仅为添加到比特币区块链中的JSON脚本文件，但仍得到了市场的以涨服人。随着时间的演进，更多引人瞩目的协议出现了，其中包括Ordinals、Atomicals、Taproot Assets、Runes、PIPE。这一趋势清晰地显示出比特币生态系统正朝着更为多元化和创新的方向去发展，各类资产发行协议为市场提供了更为广泛的选择和更加丰富的发展机会。

Ordinals 协议(BRC-20)

图源：Hiro

2023年1月，比特币开发者Casey Rodarmor发布了Ordinals协议，这是一项基于比特币的资产发行协议，包含两个核心组成部分：Ordinals序数理论和Inscription铭刻。Ordinals 协议作者 Casey 通过铭刻的方式将内容携带在 UTXO 上，序数为比特币最小单位——2100万亿个Satoshi分配独特的标识符。而铭刻则是将内容与未花费交易输出（UTXO）相关联的过程。Ordinals协议的资产发行过程就像是将信息写入见证数据中，并用BRC20的形式以JSON格式记录将代币信息写入。

BRC-20 代币

BRC-20是由Domo于2023年3月8日创造的比特币实验性代币标准，其核心概念是利用Ordinal Inscriptions中的JSON数据。通过BRC-20标准，用户能够轻松实现Token合约的创建（Deploy）、Token的铸造（Mint）以及Token的转移（Transfer）等关键功能。截至2023年12月18日的统计数据显示，BRC-20赛道的总市值已经达到了6.4亿美元，突显了这一代币标准在比特币生态系统中的重要地位，为数字资产的发展开辟了新的可能性。

BRC-20 交易量数据来源: GeniiData

BRC-100

BRC-100 是基于 Ordinals 构建的比特币DeFi协议，除了本身的代币属性以外，BRC-100 还是一种应用协议，开发者也能基于 BRC-100 协议去设计 DeFi 等应用类的产品。据开发者MikaelBTC介绍，BRC-100引入了协议继承、应用嵌套、状态机模型和去中心化治理，为比特币区块链带来了计算能力，使构建 AMM DEX、借贷等比特币原生去中心化应用成为可能。

Ordinals NFT

软件工程师Casey Rodarmor 在比特币区块链上推出了 Ordinals NFT 协议，该协议已正式上线。现在，用户可在比特币的最小单位 Satoshi（Sat）上创作和拥有自己的 NFT，它们使用一个随机但符合逻辑的排序系统，使每个聪都变得独一无二。据介绍 Ordinals NFT 与以太坊NFT相比主要有以下三点不同：

● 相关数据均存储在比特币网络中，不依赖IPFS、AWS S3等外部存储；

● Permissionless：交易可以通过PSBT以分散的方式完成，而不需要“授权”；

● 其造币的成本与交易量成正比。

BRC-420

根据RCSV 官方 Gitbook 的介绍，BRC-420 专注将链上铭文模块化，包含元宇宙标准和即版税标准这两个关键部分，分别为元宇宙中的资产定义了开放且灵活的格式和为创作者经济设定了具体的链上协议。与 Ordinals 的其他协议都是单铭文不同的是BRC-420 协议采用多铭文递归组合。

Atomicals 协议(ARC-20)

图源：Atomicals Guidebook

Atomicals，又称原子协议，涵盖多种资产类型，包括同质化代币ARC20标准、NFT、Realm和Collection Containers。作为一种基于UTXO类型的区块链资产发行协议，Atomicals提供两种铸造方式，即去中心化铸造和直接铸造。去中心化铸造方式引入了Bitwork Mining，这是一种基于PoW（工作量证明）模式的铸造方式。该协议将比特币最小单位Satoshi作为发行资产的最小单元，当前ATOM的最小可拆分单位为546，并最小可将546个ATOM进行出售或转移。

Atomicals协议与Ordinals在资产交易排序方面不同的是，它不依赖于第三方排序器，可用于创建（铸造）、转移及升级各种数字物品，包括原生NFT、游戏、数字身份、域名和社交网络。此外，该协议还支持创建可互换的代币，其代币名称为ATOM（与Cosmos的ATOM不同，仅是名称相同）。

近期，创始人Arthur在12月13日的采访中分享了他对于元协议（Meta-Protocols）的看法。他认为元协议是一种全新的方法，允许开发人员创造自己的数据结构和规则，而不受限于使用已存在的严格结构。代表元协议的协议，如Atomicals Protocol，不断涌现，为开发人员提供了利用智能合约创建全新结构的机会。这一趋势使创作者能够更专注地倾注精力于Atomicals虚拟机（AVM）。该虚拟机的推出使开发人员能够在比特币网络上构建智能合约程序，为他们提供了前所未有的体验创造方式。这意味着创作者们可以更专注地在比特币生态中实现智能合约，推动数字创新的进程。

Atomicals 资产类型：

● ARC20：是与Ordinals 上的 BRC20 类似的代币格式标准；

● Realm：Atomicals 提出的新概念，旨在颠覆传统域名，将作为前缀来使用；

● Collection Containers：这是一个用于定义NFT Collections 的数据类型，主要用于存储可读取的 NFT 和相关的元数据。据12月20日数据显示，目前市值体量处于第一位的TOOTHY总市值为46.12枚BTC，7日交易量为25.74枚BTC。

图源：Atomical Market

ARC-20 AVM

12月13日Atomicals创始人Arthur在接受采访时表示元协议是开发人员创造自己的数据结构和规则的新方法，而不受现有严格结构的限制。诸如Atomicals Protocol之类的元协议不断涌现，使开发人员能够利用智能合约创建全新的结构。这让创作者能够专注于Atomicals虚拟机（AVM），该虚拟机使开发人员能够在比特币网络上构建智能合约程序。

Runes 协议（符文）

Runes由Ordinals协议创建者Casey Rodarmor提出，旨在解决BRC-20存在的效率问题。与某些协议的复杂性不同，Runes的设计简洁而优雅。通过在交易中使用OP_RETURN，Runes促使代币分配到特定的UTXO，具有输出索引、代币数量和代币ID。

Runes协议是一种基于比特币UTXO模型的同质化代币（Fungible Token）协议，通过简单的元组（ID、OUTPUT、AMOUNT）和OP_RETURN操作来管理和转移。其主要特点是协议简洁，无需额外的链下数据或原生代币即可支持部分操作，优化了链上数据使用。

Runes协议的提出是源于Ordinals协议开发者Casey对BRC20使用Ordinals协议创造大量UTXO的不满，因此他提出了基于比特币UTXO模型的同质化代币协议。目前，Runes Protocol仍然是Casey的一个构想，尚未具备完整的客户端和开发工具，尽管它在某些领域存在争议。

PIPE 协议

图源：Trac 官方

PIPE 协议是由开发者Benny在受到Casey设计的Runes协议和Domo提出的基于Ordinals的BRC-20标准启发后开发的资产发行协议。PIPE 协议巧妙地融合了Runes协议和这两个协议标准的特点，并在BTC生态中推出了三个协议：Trac Core、Tap、Pipe（简称TTP，合称Trac Systems）。

PIPE 协议的主要功能包括部署（Deploy）、铸造（Mint）和转移（Transfer），简称DMT。这些功能使得PIPE协议资产可以在比特币网络内轻松创建、分发和转移。除了支持同质化代币，PIPE 协议还提供了完整的非同质化代币数据结构和标准。

● Trac Core:比特币铭文的预言机和去中心化索引器；

● Tap:是对Ordinals协议的拓展而不是分叉，因此能够无缝兼容BRC20；

● Pipe:是Ordinals分叉的新协议，但实际过程需重铸流动性；

● Trac代币：部署于Ordinals-BRC20协议，后期做为Tap协议的治理代币；

● TAP代币：部署在Ordinals-Tap协议。

Stamps（SRC-20)

12月6日，比特币核心开发者Luke Dashjr在社交平台上透露，铭文（Inscriptions）正在利用比特币核心客户端Bitcoin Core的一个漏洞向区块链发送垃圾信息。这一漏洞允许用户在转发或挖矿时设置交易时的额外数据大小限制，而铭文通过将其数据伪装为程序代码，绕过了这一限制。Dashjr表示将于明年的v27版本发布时修复这一漏洞。然而，后来他在回应Ordinals相关问题时称，铭文本身并不存在，是一场骗局。

此言论给Ordinals生态泼了一盆“冷水”，导致BRC-20代币价格剧烈波动，ORDI价格单日下跌超过25%。Dashjr的批评者认为比特币网络属于社区，开发者无权按照个人偏好决定Ordinals协议的命运。即便Dashjr完成了对比特币程序的更新，只要矿工不采用更新后的程序，整个比特币网络就无法完成升级。

尽管有关铭文的争议尚未有最终定论，但这场风波引发了人们对Ordinals和区块链本质的反思，同时让人们关注到另一种代币标准SRC-20与Bitcoin Stamps协议。Ordinals协议是一个使用比特币UTXO作为数据储存媒介的衍生协议，通过比特币的OP_RETURN函数存储任意数据。该协议导致比特币区块更大，带来中心化风险和导致网络运行成本提高。而Bitcoin Stamps协议则由Mike In Space创建，基于Counterparty（XCP）协议，是比特币链上的第一个NFT代币协议标准。Stamps将图像数据编码为Base64字符串，存储在比特币UTXO中，相比Ordinals，Stamps更注重数据的可靠性，无法被从比特币公共账本中永久移除。

这场争议推动人们对于Ordinals和区块链本质的思考，并引发了对SRC-20标准和Bitcoin Stamps协议的关注。SRC-20类似于BRC-20，但避免了Ordinals带来的争议。Bitcoin Stamps采用直接将图像数据写入比特币UTXO的方式，强调数据的可靠性和无法被移除的特性。

图灵完备性的扩展：

阿兰·图灵

图机是由阿兰·图灵在1936年提出的抽象计算模型，用于定义可计算性的概念。图灵完备性是与计算理论相关的一个概念，它指的是一个计算系统是否能够模拟任何图灵机的计算过程，重点在于如果一个计算系统是图灵完备的，那么它具备执行任何图灵机计算过程的能力。值得注意的是，比特币区块链本身并不具备图灵完备性，在区块链的不可能三角中，通过完全舍弃可扩展性来达到去中心化和安全的性质。所以这种设计选择有助于防止在比特币网络上运行恶意代码，从而保障网络的安全和稳定性。

BitVM

10 月 9 日，ZeroSync 项目负责人 Robin Linus 发表了一篇名为《BitVM：Compute Anything On Bitcoin》的白皮书，引发了大家对于提升比特币可编程性的思考，BitVM 是「比特币虚拟机 Bitcoin Virtual Machine」的缩写。它提出了一种在不改变比特币网络共识的情况下可实现图灵完备的比特币合约解决方案，使任何可计算的函数都可以在比特币上进行验证，允许开发者在比特币上运行复杂的合约，而无需改变比特币基本规则。

BitVM是一种新的Optimistic Rollup + Fraudproof+ Taproot Leaf + Bitcoin Script计算范式。它是“比特币虚拟机 Bitcoin Virtual Machine “的缩写。在允许开发者模拟程序行为的同时，无需对实际的比特币网络施加任何负载或更改。 BitVM 用它独特的方案来做此扩展，其主要包含的角色有：

●证明者和验证者：前者会利用某一系统输入的信息来创建证明，后者需验证这个证明的计算结果，但却无法得知信息的具体内容，以此确保计算结果准确；

● 链下计算和链上证明：在不改变比特币共识的情况下，BitVM 毋庸置疑需要将大量的计算和扩展转移到链下完成，以此提升灵活度。

RGB

RGB 是 LNP/BP 标准协会（Lightning Network Protocol / Bitcoin Protocol：比特币协议/闪电网络协议），该协会是一个监督比特币各层开发的非营利组织，覆盖了比特币协议、闪电网络协议和 RGB 等智能合约。RGB 协议适用于可扩展且具备隐私性的比特币和闪电网络智能合约系统，其目的是在 UTXO 上运行复杂的智能合约以此引入比特币生态中。官方说明是：用于比特币和闪电网络的可扩展和保密智能合约协议套件，可用于发行和转移资产以及更广义的权利。

Layer2扩展方案:

图源：Bitcoin Layer 2: Your Complete Guide

Stacks

Stacks 是可使用智能合约的比特币 Layer 2，旨在通过其独特的「转账证明」共识机制 Proof of Transfer（PoX）将其自身与比特币链相链接，从而实现高度去中心化与可扩展性并且无需增加额外的环境影响。Stacks 是一个开源的比特币二层区块链，将智能合约和去中心化应用引入比特币，Stacks 最初名为 Blockstack，其基础工作早在 2013 年就已开始。Stacks 的技术架构包括核心层和子网，开发人员和用户可以在两者之间进行选择，其区别在于主网高度去中心化但吞吐量低，而子网去中心化程度较低但吞吐量较高。Stacks进行的Nakamoto升级将全面提升网络性能，并引入了一项重要产品——SBTC。

● Stacks 更新了名为 Nakamoto的 版本，可让Stacks不仅可以结算比特币交易，还可以升级到100%的比特币重组阻力，且提升堆栈的速度，让出块时间预估为5秒；

● SBTC引入了去中心化和原生的锚定方式以此提升Stacks网络的总锁定价值（TVL）和用户数量，通过发行以SBTC为基础的稳定币。

Lightning Network（闪电网络）

闪电网络是比特币网络的一个第二层扩展解决方案，旨在解决比特币网络的可扩展性和交易速度问题。它是一个基于智能合约的支付协议，允许参与者在不必将每一笔交易都记录在比特币区块链上的情况下进行快速、低成本的微小额支付。

在闪电网络中，参与者可以打开一个多重签名的支付通道，通过在通道内部直接进行交易，可以实现几乎即时的支付，并避免了在比特币主链上进行每笔交易的需要。只有在通道开启和关闭时才会与比特币主链发生实际结算。这使得闪电网络可以大大提高比特币网络的处理能力，降低交易费用，并加速交易确认速度。

闪电网络采用类似于网络中的传递方式，通过多个支付通道将支付从一个节点传递到另一个节点，从而形成一个覆盖整个网络的支付网络。这种设计使得参与者可以通过链路进行跨节点、跨通道的支付，从而实现了高度的互联互通性。其核心功能包括：

● 发行稳定币：借助比特币自身价值在无国界的金融世界中为用户提供稳定币，好比可以使用它创建一个新的稳定币taUSD，并且可以使用单个 Bitcoin 交易将 BTC 和 taUSD 转入 Lightning Network 通道，从而进行 DeFi 操作；

● 多重Universe 模式：Universes 是存储库，保存了 Taproot Asset 钱包初始化和同步特定 Taproot Asset 状态所需的所有信息；

● 资产发行和赎回API：用户在比特币上交易各类资产就像在现实世界中投资股票、债券一样容易，以此映射到现实世界资产的发行；

● 异步接收功能：为开发者提供向链上地址添加统一资源标识符（URI）工具；

● 可扩展性：新功能build-loadtest 命令，以允许开发者对软件进行压力测试。

MVC

MVC是一条融合多项创新的革命性公有链，12月8日比特币侧链MVC的首席运营官Jason.Kwok公布了MVC明年第一季度的路线图并称将完成比特币跨链桥开发。MVC基于UTXO和PoW模型，突破性地实现了高性能、低成本和强大的去中心化特性。借助Layer1 DID和智能合约技术，提供比特币虚拟机MVC，其目标是成为引领80亿用户迈入Web3时代的顶尖区块链。

MVC于明年第一季度路线图中更新了9大板块：搭建去信任化资产桥；发布两个比特币兼容钱包；上线全新区块浏览器；内置支持Ordinals及BRC-20；Metacontract集成开发环境；MetaID比特币版本；MVC/BTC兼容DEX Orders.Exchange；开启第一期Proof of Buiding；以及上线MVC节点V0.2。

BEVM

BEVM是一个完全去中心化的BTC Layer2项目，通过Musig2聚合多签技术和比特币轻节点实现BTC去中心化跨链到BTC Layer2。通过兼容EVM来拓展比特币的智能合约场景，使BTC摆脱比特币区块链的非图灵完备和不支持智能合约的限制，可以构建以BTC为原生Gas的去中心化应用。

BEVM基于Taproot升级带来的Schnorr签名和Mast合约，以1000+比特币轻节点实现了去中心化的BTC跨链。在其网络中BTC可以无需信任地在L1和L2之间自由流通，同时以BTC为Gas，且兼容EVM，迅速得到比特币社区支持，最大程度地吸引开发者和用户的参与，从而迅速实现BTC L2的商业闭环。

由于BEVM是兼容EVM的Layer2，ETH EVM上可以部署的各类去中心化应用也可以在BEVM上部署，唯一的区别是BTC Layer2以BTC为Gas。每一笔BTC Layer2上的交易都将按照10:1的比例以定序器的形式打包到BTC Layer1，以实现BTC Layer2共享BTC Layer1的安全性。长期来看，BEVM的BTC Layer2解决方案将增强比特币的可扩展性、降低费用，并培育更安全和去中心化的金融生态系统，对比特币的长期发展具有重要意义。

侧链扩展方案：

图源：DCX Learn：What is a Sidechain

RSK

RSK是比特币网络上第一条兼容EVM的侧链，由比特币挖掘者担保的有状态智能合约平台。矿工通过联合挖矿获得奖励，让他们积极参与到智能合约大革命中。RSK的目标是实现智能合约、即时支付及更高的可扩展性，为比特币生态系统增强价值和实用性。RSK智能合约的一个显著特点是使用了比特币的挖矿机制来维护其网络和安全性。这意味着RSK智能合约区块链具有比以太坊更高的安全性和去中心化程度，同时可以避免以太坊网络中的一些可扩展性和性能问题。

RIF是基于RSK智能合约的网络，通过提供一系列的基础设施服务（ DeFi、存储、域名服务、支付解决方案）来解决二层网络所面临的技术复杂度，用户体验不足，安全性不够，及缺乏统一标准的生态系统等诸多问题。

Spiderchains

Spacechain是比特币侧链设计的最新提议，它合并了挖矿，需要矿工同时运行比特币节点和他们想要挖掘的侧链节点。交易链条从一个UTXO开始，每次交易都创建两个输出。第一个输出是记号UTXO，表示这个交易链条与某个Spacechain相关；而第二个输出是一个小面额的UTXO，任何人都可以花费它，尽管由于其小面额，需要额外的输入和输出。从链条的第二笔交易开始，任何人都可以从Spacechain交易链条花费第二个输出，并用它来承诺自己的侧链区块头。与此同时，Spiderchain位于主链基础层之上，由Botanix Labs于今年9月创建，旨在将以太坊虚拟机移植到锚定到比特币网络的平台上。其独特之处在于，它不直接涉及矿工在共识中的角色，也不使用任何合并挖矿的形式。Spiderchain采用多签和托管保证金，在比特币之上创建第二层权益证明系统，而且无需对比特币进行任何更改即可部署。

Softchains

Ruben Somsen于2021年1月提出了一种名为 Softchain 的侧链机制。这个概念起源于 Somsen 更早时候提出的 “PoW 欺诈证明” 提议，其初衷是提高简易支付验证（SPV）的安全性。在 Softchain 中，主链节点需要下载和验证每个 Softchain 侧链的区块头。当链分裂发生时，主链节点必须下载相关区块并利用UTXO集合承诺验证这些区块，以此构成双向锚定机制的基础。

其他协议：

图源：What is a Network Protocol and How Does it Work

Omni （稳定币）

JR Willett在2012年1月提出Omni协议，是基于比特币区块链的数字货币和通信协议，它使用比特币区块链实现智能合约、用户资产和分散式点对点交换等功能。2014年，USDT是首先在比特币区块链上基于Omni Layer协议发行的。从此获得先发优势一局夺得大半个加密货币的稳定币市场，是基于比特币网络的Omni-USDT，充币地址是BTC地址，充提币走BTC网络；

Colored coins（资产发行）

Chia 是一个由 Bram Cohen — 同时也是BitTorrent 协议的创始人提供的更加高效、更加环保的加密货币平台。Chia 引入了一种新的共识机制，称为证明空间和时间(Proof of Space and Time， PoST) ，这是对传统的证明工作共识机制 (Proofof Work，PoW) 的一个替代。最近市场火热的脚本协议早于2012年就已存在利用比特币进行资产发行的概念。

DLCs（可扩展智能合约）

11 月4 日，据官方消息，DLC.Link 宣布推出dlcBTC，一个旨在在以太坊上安全启用比特币进行 DeFi 操作的创新解决方案。据悉，dIcBTC 预定于 2024 年 2 月发布，它将赋予比特币持有者无缝参与像 Curve 和 AAVE 这样的DeFi 协议，无需托管人或第三方。

Ethscriptions（用于以太坊的创建转移内容的铭文协议）

最早的Ethscriptions 协议是在2016年创建的，但 Tom Lehman 是在今年的6月17日才为该协议开发了相关的产品，Ethscriptions是一种使用交易调用数据（Call Data）在以太坊上创建和转移数字内容的铭文协议，它绕过了使用智能合约存储和执行来实现将确定性协议规则应用于以太坊调用数据来计算状态，实现在不告知预言机和信任第三方的情况下信任彼此确定合约的结果。

Multibit (跨链桥)

旨在通过Multibit跨链桥完成比特币网络和以太坊虚拟机 (EVM) 网络之间的桥接，目前用于在 ETH 、BNB 和 BTC 三者网络之间，其主要目的是为BRC-20的资产提供DeFi服务。

结语：

2023年可谓是比特币生态的开荒之年，虽受自身天然不具备图灵完备性原因的影响其生态开发可谓是举步维艰，但随着铭文的出圈不仅让市场的视线转移到了比特币生态也同时吸引了不少开发者们的加入。或许我们正处于生态爆发的前夜，如同上轮21年牛初的公链之争一样也会爆发出一片“百花齐放”的事态。

当前局势下能够脱颖而出的协议也是非常值得我们期待和探讨的，数字黄金的流通和传递仍未完待续。

By Techflow深潮

“没想到一觉醒来，居然赶上了银行倒闭，人生完整了。”中国医疗初创公司创业者安迪（化名）3月11日午间发了一条微信朋友圈。他的公司大部分美元资产都存在硅谷银行，主要用于美国办公室人员的工资发放。

另一位业内人士在谈及此次硅谷银行事件造成的负面影响时对记者透露，有初创企业因此损失上亿人民币。

美国著名创业孵化器Y Combinator CEO更是将硅谷银行的后果称为“初创企业的灭绝级别事件”，他称YC 1/3的项目约1000多个创业公司所有的钱都在硅谷银行，下周甚至发不了工资和房租，而保险公司理赔的上限是25万美元。

互联网投资人庄明浩表示，如果说过去的20年，互联网+VC相辅相成的爆发成就了硅谷，这种效用同时造就了SVB这家特殊的“银行”。如今，整个互联网的宏大叙事已经远去，所谓的互联网+硅谷的造富神话也开始成为历史。

一大波风投与创业公司受影响

“没想到连SVB都要遭遇金融信用危机，这可是大多数投资机构和创业公司的首选开户行。”一位科技领域创业者这样感慨。

1983年成立于美国的硅谷银行一度被认为是初创公司的“金主”和“命脉”， 在硅谷高科技产业高速发展之际，它凭借低息募资、面向大银行尚未重视的中小企业，迅速开辟出灵活的发展路径，成功帮助过Facebook、twitter等明星企业。

appWorks合伙人、具备多年募资经验的詹益鉴总结，硅谷银行之所以能够拥有近一半的初创公司市占率，关键在于其核心产品风险债，可以帮助创业者减少股权稀释，帮助投资人降低现金流风险，只要公司成长与获利能力高于资金成本，实际便能获得投资人、创业公司与风险债发行者三方共赢的局面。

为了让旗下被投公司获得风险债额度，詹益鉴称，许多创投机构会要求被投公司尽早到SVB开设账户、积累往来记录与财务资料，并将投资资金存放到该账户中，降低汇兑费用与手续时间。其后，随着老牌或大型初创机构对SVB的信任与依赖，想在硅谷获得投资或已被投的创业公司，几乎都有SVB账户。

 “我们使用硅谷银行也是因为它的服务好，而且非常便捷。”安迪告诉第一财经记者。

但这样的特性使得硅谷银行对于行业的繁荣与萧条周期特别敏感。今日，一段美团曾晒出硅谷银行存款6000多万美元的旧闻被重新提起。有消息称美团创始人王兴今日已回应“我们很多年前就转用大银行了。”第一财经记者就此询问，截至发稿美团公司方面未予以回应。

但安迪所在的企业没有这么幸运。他告诉第一财经记者：“从昨天开始我们就一直在设法转钱出去，但是还没有转出来，银行就先倒闭了，一切都发生得太快了。”目前，银行网站的状态显示正在维护中。

不过，因为企业规模不大，安迪的公司存在硅谷银行的美元资金并不多，涉及数十万美元的资金。他还向第一财经记者透露：“至少在我的朋友圈就有好多家中国初创公司也把钱存在硅谷银行。”

安迪称，相比一些存款好几亿美元的大型科技公司来讲，自己就是损失了也还不算多，保险公司理赔上限25万美元，风险相对可控。

以流媒体技术公司Roku为例，该公司在提交给美国证券交易委员会的一份文件中披露，该公司在硅谷银行持有近5亿美元现金，占现金流比例超过四分之一。Roku还称，其在硅谷银行的大部分存款都没有投保，不知道公司能够在多大程度上收回现金存款。

“元宇宙第一股”游戏公司Roblox在一份文件中表示，其30亿美元现金中的5%存在硅谷银行。

除了互联网企业，加密资产客户也被硅谷银行纳入可接纳范畴，虽然所设敞口并不大。据统计，Blockchain Capital、Castle Island Ventures、Dragonfly 与Pantera 都与硅谷银行有关系。

另据加密货币领域稳定币发行商Circle公司表示，截至1月17日，总部位于美国的稳定币发行人Circle在硅谷银行持有其USDC（市场第二大稳定币）稳定币的部分现金储备。

负面影响还在持续蔓延。第一财经记者了解到，多家LP（Limited Partners，有限合伙人）机构开始询问自己投的基金有没有将钱放在SVB里。有LP发朋友圈称，自己所投的基金连夜发邮件告知没有将钱存在硅谷银行，而那些没有发邮件的，大概率是遇到了麻烦。

恐慌情绪背后

传奇基金经理、潘兴广场创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）在推文中表示，由于风险资本支持的公司依赖SVB获取贷款和运营资金，因此这家硅谷第一大银行倒闭可能会摧毁经济的关键长期推动力，SVB一旦倒闭，将有更多的银行面临挤兑和倒闭，届时多米诺骨牌会接连倒下。

“大家已经开始把账户转到更大规模的银行，担心小银行爆雷。”一位硅谷的从业者对第一财经记者说。

还有一位正在计划将资金从BOA银行转到Chase银行的硅谷人士对第一财经表示，“Chase的银行工作人员忙疯了，说不少客户连夜开户，预计下周一还将有大量客户紧急把资金转入Chase里。”

回溯这场危机，互联网投资人庄明浩认为，2022年下半年开始的长加息周期令债券价格不断下跌，硅谷银行出现高额浮亏。近日，SVB启动资本动作，出售大部分可供出售金融资产（AFS）以换取流动性来支付存款提款。此次出售涉及价值210亿美元的债券，造成18亿美元实际亏损。同时，SVB还将通过出售普通股和优先股等股权融资方式，募集22.5亿美元的资金。CEO贝克尔又向最大客户群风险投资者们争取支持，没想到这些机构转身就劝说被投企业们提前取出资金，进而引发挤兑风险。

庄明浩对第一财经记者表示，很多天使轮与A轮阶段的早期公司没有资产配置的概念，也一般不太会开很多银行的账户，自身业务可能还没赚钱甚至收入都没有，主要依靠VC投资款活着，这种情况不分中美，都会受到硅谷银行事件的巨大冲击。

“从心理上讲，这是一个打击，因为每个人都意识到事情是多么不堪一击。”为初创公司提供税务、会计和人力资源服务的咨询机构Kruze Consulting运营主管Scott Orn表示。

Orn将硅谷银行称为“硅谷皇冠上的明珠”。对于他的数百个客户来说，硅谷银行的撤资可能会使初创公司借钱成本变得更加昂贵。他希望硅谷银行能够度过这个困难时期，甚至有可能被一家更大的银行收购。

目前来看，美国政府已经介入，但对SVB最大客户群——风险投资机构与初创公司的负面影响已经造成，尤其是在资金流动性压力方面。

硅谷技术VC Fusion Fund创始人张璐在接受第一财经采访时说，这一事件对于科技创投领域的资金活跃度影响巨大，尤其对初创企业影响不小，但硅谷技术创新的趋势不会因为资金的问题就出现倒退。

还有用户提议推特应该收购硅谷银行并将它变成一家数字银行，马斯克对此评论称持开放态度。

 硅谷银行的倒闭正值科技行业面临挑战之际。不断上升的利率侵蚀了便宜的资金渠道。根据CBInsights今年1月份发布的数据，2022年美国的风险投资较上年下降了37%。

与此同时，宏观经济不确定性和衰退担忧促使一些广告商和消费者收紧支出，削弱了科技行业的收入驱动力，大型科技企业陷入了大规模裁员，重新关注以“效率”为标志的成本削减计划。

截止发稿时，浦发硅谷银行、再鼎医药、百济神州、北海康成、腾盛博药、加科思也、圣诺医药、基石药业、亚盛医药、德琪医药、康方生物、云顶新耀、潘石屹等都表示硅谷银行的破产不会对其业务造成重大不利影响。

硅谷银行为何轰然倒塌

美国时间3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。为保护投保的储户，FDIC创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的FDIC需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。

3月9日，硅谷银行从开盘价176.55美元暴跌至106美元，并在10日的美股盘前交易中再度暴跌逾60%，随后进入停牌状态。

事件的导火索出现在3月8日，当天硅谷银行大举抛售了210亿美元的债券，造成18亿美元亏损。同时该公司称将通过出售股票的方式筹集23亿美元，以弥补这一笔“债券甩卖”带来的巨额亏损。

此举引发了强烈的市场担忧，银行最害怕的挤兑风潮就此来临。3月9日开始，“硅谷教父”彼得·蒂尔的创始人基金（Founders Fund）、对冲基金Coatue Management、著名创业孵化器Y Combinator 等机构均建议他们投资的公司——硅谷银行的储户们，考虑从该银行尽快按需撤资。

作为硅谷创投圈的“宠儿”，这家银行立刻陷入了更深的流动性危机，继而快速崩盘。硅谷银行是自2008年金融危机以来倒闭的最大银行，也是美国历史上第二大倒闭的银行。

硅谷银行为何“猝死”？其会不会又如当年突然破产的雷曼兄弟公司，酝酿出一场更广泛的危机事件？

硅谷银行成长史

作为硅谷创投圈的宠儿，硅谷银行1983年成立，后发展成硅谷银行金融集团，资产达2120亿美元。按资产总额排序，该银行是美国第16大商业银行。该银行在美国、欧洲、亚洲等国家与地区设立了分公司与办事处。

从商业模式来看，硅谷银行的目标客群有别于其他商业银行，主要服务于PE/VC、高科技企业，以及这些企业的员工等高净值个人客户。

由于得天独厚的地理优势和独特的市场定位，硅谷银行一直是硅谷科技和生命科学初创公司中最受欢迎的金融机构之一，曾成功帮助过Facebook、twitter等明星企业。根据国信证券估算，SVB对美国高成长企业的贷款市占率约 46%，是高成长企业贷款市场的龙头。

国信证券金融业首席分析师王剑将硅谷银行形容为“创投圈集团”的财务公司——资金以贷款形式投放给PE/VC企业、高科技企业和这些企业的员工，同时也从这些企业和员工处获得存款。

具体来看，硅谷银行的两大主营业务是为PE/VC提供“资本催缴信贷”以及为初创企业提供信用贷款：

• 资本催缴信贷：本质是一种过桥贷款，通常会给风险投资基金、私募股权基金等机构提供短期贷款，让它们在等待投资者的资金到位之前先解决资金问题。这类贷款风险较低，期限较短，所以收益率相对不高。

• 初创企业贷款：当初创企业没有盈利和现金流时，它们经常需要向硅谷银行借款来维持业务运营。这些贷款风险比较大，因为没有抵押物，所以硅谷银行通常会向借款企业要求提供3-5%的认股权证。具备高风险高收益的特点。

2022年财报显示，在该行的贷款构成中，资本催缴信贷余额413亿美元，占比高达56%，初创企业贷款占比为9%。

有业内人士将硅谷银行的业务特点总结为“投贷联动”，即股权投资的收益与信贷业务的风险平衡相互抵消，以实现超额盈利。2021年，硅谷银行的股权资产占总资产的1%，却实现了收益5.6亿美元，占非息收入的20%。

安然度过千禧年互联网泡沫破灭，平稳运行已经40年的硅谷银行，为何在短短数天内崩盘呢？

故事的伏笔在三年前埋下。2020年3月，美联储开启无限量QE，把基准利率降到0左右，在流动性泛滥的背景下，美国科技公司大量回购和融资，与高科技相关的VC投资也变得非常热门。美国的PE/VC市场快速扩张。

这种情况下，硅谷银行的核心储户——即科技公司们手头拥有大量现金，该行由此吸引了大量存款。该行存款规模从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元（尤其以活期存款为主）。硅谷银行的规模在此期间也快速增长，其资产总额从2019年末的710亿美元增长到2021年末的2115亿美元，其中2020年同比增长63%，2021年同比增长83%。

与此同时，手握大量现金的硅谷银行为了获取更高额收益，选择进行证券投资，主要买入了投资抵押贷款支持证券（MBS）和美国国债。这类资产在2020年和2021年实现了浮盈，但并没有被出售。

但问题是，硅谷银行投入在证券上的存款太多了。截至2022年底，硅谷银行买下了1200亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合（MBS）和260亿美元的可供出售金融资产，甚至远远超过了740亿美元的贷款总额。

更不利的是，为了获取更高的收益，硅谷银行买入了大量长久期的证券资产，尤其是中长期国债。

2022年3月，美联储启动了力度空前的加息周期，为硅谷银行的扩张故事画上了休止符。随着加息周期的到来，一方面，存款的成本变得更高，难以低成本揽储——该行有息存款成本从2021年的0.13%大幅攀升到2022年的1.13%；另一方面，债券价值会走低，这也就意味着硅谷银行持有的大量证券资产的缩水。

更重要的是，科技初创公司们转而变得需要现金，选择提取存款。年报显示，2022年该行全年存款总额下降了160亿，大约占存款总额的10%，特别是活期无息存款由1260亿骤降至810亿。

这还远远不够，为了填补资金缺口，硅谷银行只能选择卖出此前囤下的巨额证券。 

3月8日盘后，该行发布公告称出售了210亿美元的可供出售资产来重塑资产负债表，税后损失达18亿美元（硅谷银行2022年全年归母普通股东净利润仅15亿美元），同时还出售普通股和优先股募资22.5亿美元。此时，硅谷银行还持有久期更长的高达913亿美元的“持有到期”债券，而这部分债券在整个2022年的价值已经缩水了69亿美元，并且还很有可能持续缩水。

花费如此亏损也要变现反映出了巨大的流动性压力，投资者对于硅谷银行的信心随之坍塌，挤兑风潮到来。周五披露的一份监管文件显示，投资者和储户周四一天内试图从硅谷银行提款420亿美元。

总体来看，“期限错配”是硅谷银行失败的核心原因。其持有资产的期限远远大于利负债期限，银行极易面临“流动性风险”，银行可能无法及时偿还负债，导致资不抵债、银行破产。

“银行最大的风险是挤兑，负债不稳但又利率低位，买一大堆长债很致命。如果没有流动性危机，资不抵债也不一定倒闭。”招商证券银行业首席分析师廖志明表示。

是否又是一次雷曼时刻？

对于硅谷银行的雷暴，市场反映出了强烈不安。

3月9日，美股基准KBW银行指数暴跌超8%，创下自2020年6月以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数下跌 1.85%，而道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数下跌均超过500点，跌幅分别为1.66%和2.05%。3月10日，KBW银行指数再跌3.91%，本周累下跌15.74%，创有记录以来最大周跌幅。甚至在亚洲，MSCI亚太金融指数一度下探2.6%，迈向一年来最大跌幅。

有市场声音认为，突然雷暴的硅谷银行可能又如当年突然破产的雷曼兄弟，酝酿出一场更广泛的危机事件。 

多家券商机构发声为市场降温。比如，国信证券经济研究所银行团队认为，当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张：

杠杆方面，金融危机后美国金融部门在强监管下整体杠杆较低，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高，上述事件可能无法代表整个美国银行体系。

流动性角度，美国在岸及离岸流动性的收紧也并没有那么显著。在极端假设下，如果后续流动性继续收紧引发更大层面和程度的流动性冲击，美联储可能而且也有充裕的手段提供流动性支持。

对此，钛媒体App也咨询了多位美国私募股权投资者以及国内学者。一部分观点认为，目前来看，硅谷银行的雷暴还无法与雷曼时刻同日而语。

中央财经大学投资学教授李国平向钛媒体App表示：“硅谷银行的雷暴与雷曼公司的倒闭存在着三点区别，规模就不一样（倒闭前雷曼资产规模达到6390亿美元，硅谷银行为2120亿美元），杠杆率不一样（雷曼远高于硅谷银行），影响对象不一样（雷曼影响其它金融机构，硅谷银行影响的是硅谷的实体企业）。”

事实上，硅谷银行的雷暴对于硅谷实体企业的初步影响已经出现。

比如，人力资源初创公司Rippling依靠硅谷银行处理其客户员工的工资支票，该公司的首席执行官在周五表示，尽管硅谷银行的系统显示付款已经处理，但实际上没有款项流向Rippling的客户员工。Rippling迅速与其新的银行合作伙伴摩根大通展开合作，并提交了支票以进行隔夜处理，这意味着客户的员工将在几天内收到工资。

硅谷银行破产对币圈的影响

币圈最大的稳定币发行商之一Circle发推表示其约400亿美元的USDC储备中有33亿美元存放在硅谷银行的消息后，其发行的稳定币USDC价格暴跌，脱锚状态持续扩大，甚至引发挤兑风波。

　　截至发稿，USDC已跌至0.8905美元左右，达到历史新低，24小时跌幅扩大至9.63%，市值缩水至366.8亿美元。

　　与此同时，孙宇晨等大量投资者将大量USDC兑换并赎回。加密货币及股票交易应用Robinhood、加密货币交易所Binance、Coinbase 等平台均宣布暂停USDC的部分服务。

　　受到波及

　　Circle是加密货币领域最大的稳定币发行商之一，USDC是加密货币市场上第二大稳定币，拥有430亿美元的流通供应量。

　　硅谷银行是美国第16大银行，主要为科技行业提供服务，曾参与大量美国初创公司的融资，3月10日，美国监管机构关闭硅谷银行，使该事件成为成为美国金融史上第二大银行倒闭事件。

　　该事件的爆发也使得众多加密金融机构“明哲保身”，Paxos、Binance、Bybit、Tether、Gemini等纷纷发文表示与硅谷银行没有业务关系，对其风险敞口为零。

　　但Circle却被不幸卷入其中。3月11日，Circle发推称，硅谷银行是Circle的六家银行合作伙伴之一，其总共约400亿美元的USDC储备中有33亿美元存放在该银行。

　　巨大的敞口引发投资者恐惧撤离。派盾监测数据显示，3月11日孙宇晨地址从Venus赎回100万枚Binance-Peg USDC，并将至少11360万枚USDC兑换为DAI。同时，Nansen数据显示，自硅谷银行被监管机构关闭以来，USDC已出现约10亿美元的净赎回。

　　市场的悲观情绪使得USDC与美元出现持续性脱锚，价格一度跌至0.879美元，24小时跌幅近10%，市值也一度缩水至366亿美元左右。

　　USDC抛售压力下，机构也纷纷采取措施以降低其影响。

　　Coinbase表示，将在周末“暂停”将USDC兑换成美元，“在兑换活动繁忙的时候，转换依赖于银行在正常营业时间内清算的美元转账”，因此将在周一银行开业时恢复，他同时表示，“用户的资产是安全的，随时可以在链上转移”。

　　Binance表示，由于当前市场的状况，USDC资产大量流入使自动转换的负担加重，所以Binance已暂停USDC到BUSD的自动转换，“这是Binance监控情况时所采取的常规风险管理程序步骤”。

　　Robinhood则宣布暂停美元稳定币USDC的交易和存款。

　　据悉，Circle在3月10日曾销毁价值约16亿美元的USDC，虽也同时铸造了部分USDC以增加流通量，但远远不及其销毁量。

　　另一方面，根据 Circle 的1月份储备报告，该公司持有约98.8亿美元的现金存放在6家受监管的合作银行，包括纽约梅隆银行(47.31, -0.69, -1.44%)、Citizens Trust Bank、Customers Bank、New York Community Bank、Signature Bank、硅谷银行。

　　值得注意的是，Signature Bank的控股公司Silvergate Capital Corporation在3月8日刚刚宣布将关闭运营，并自愿进行清算，随后，Circle表示已切断与 Silvergate Bank 的关系。

　　此外，已经破产的加密借贷机构BlockFi也在硅谷银行中有2.27亿美元的资金。

　　警惕脱钩风险

　　随着挤兑风波的持续，USDC仍面临较大的抛售压力。

　　链上数据监测显示，此前持有1.2亿枚USDC的某巨鲸地址，正在将USDC换成USDT ，亏损达614万美元，但该地址目前仍持有4500万USDC。

　　打着稳定币旗号的USDC，其价格自发行以来整体稳定在1美元左右，2020年3月币圈312大跌的过程中，其价格产生了一定波动，最低价格达到了0.9679美元，而本次事件中其价格已跌破0.9美元，可谓是USDC有史以来的最低价，也成为了其史上最大跌幅。

　　独立国际货币研究员陈佳在接受《华夏时报》记者采访时表示，当下USDC兑美元估值史诗级波动，及大量币圈核心玩家抽离存款，已经造成了行业流动性逃逸，这已经充分证明硅谷银行倒闭的多米诺骨牌效应已经开启。

　　他认为，这类情况的产生，根本上暴露了币圈稳定币机制设计的问题。

　　Circle官网数据显示，截至3月9日，USDC总流通量为434亿美元，储备量为435亿美元，其中储备银行中的现金111亿美元（占比超过25%），短期美国国债324亿美元。

　　“USDC的底层资产是银行现金存款与美债，但这些资产正在大量被挤兑，所以其估值注定无法稳定。”陈佳分析称，USDC发行方将美元现金和美债等以美元计价资产，存入美国监管认可的银行之中，构成了整个USDC估值体系的支撑和基础，所以硅谷银行事件使得USDC出现系统性估值危机是必然的。

　　因此，USDC的情况是否会持续恶化无疑是当前投资者最关注的问题之一。

结语

无论人们不希望看到雷曼时刻再次重演，硅谷银行的轰然倒塌都必将对科技、股市、币圈等几乎所有领域产生重大的影响。对于中国公司来说，硅谷银行事件必将敲响管理海外账户的警钟，鸡蛋不能放在一个篮子里，无论这个篮子看上去多么牢不可破。不可否认的是，今后很长一段时间将会“火烧连营”，由此引发的暴雷事件将会层出不穷。

By 第一财经、钛媒体、新浪财经

FTX案件再次迎来重大进展。美国纽约南区检察官Damian Williams周三晚间在一份声明中表示，已起诉Alameda Research前首席执行官Caroline Ellison和FTX联合创始人Gary Wang，指控他们涉嫌欺诈，并在导致FTX破产的事件中扮演了相应角色。两人都对指控认罪，并同意与检方合作。

检察官表示，Ellison已经承认了7项指控共谋对FTX的客户进行电信欺诈共谋对Alameda Research的贷款人进行电信欺诈共谋实施商品欺诈共谋实施证券欺诈共谋实施洗钱Ellison承认，她不仅合谋从FTX的客户那里窃取了数十亿美元，而且还误导了投资者和贷款人。

而Wang则承认了4项指控，涉及电信诈骗、商品诈骗、证券诈骗。根据量刑标准，Ellison和Wang将分别面临最高110年和50年的监禁。而就在同一天，面临8项指控的币圈罪人SBF（Sam Bankman-Fried）也从巴哈马抵达美国，作为FTX案件中的核心人物，Ellison和Wang的认罪对于SBF而言是个不祥之兆。

Williams在一份声明中表示: “让我重申我上周的呼吁。”“如果你参与了FTX或Alameda的不当行为，现在是时候提前行动了…我们的耐心可不是无限的。”除了司法部，Ellison和Wang还要面对美国两大金融监管机构的指控。美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）已于当地时间周三宣布分别对两人提起诉讼。SEC指控Ellison和Wang参与了一个长达数年的欺诈FTX投资者的骗局。该机构的起诉书显示，在2019年至2022年期间，Ellison在SBF的指示下，通过在公开市场大量购买FTX的原生币FTT，操纵该代币的价格。SEC表示，两人都知道SBF一直在虚假地宣传FTX是一个安全的加密货币交易平台，同时以不正当的手段将客户资金从FTX转移到Alameda。该机构还称，两人正在配合调查可能与FTX案件相关的其他人物。

CFTC的起诉书还指控Ellison指示Alameda使用了FTX注入的包括客户资金的数十亿美元，并在其它加密货币交易所进行交易，进行高风险投资。CFTC称，Wang对FTX平台的代码进行了修改，使Alameda能够在该平台上保持“几乎无限信贷额度”。

Ellison和Wang大起底

Ellison和Wang都是SBF十人核心圈子的成员，三人和其他成员住在巴哈马高档社区奥尔巴尼的一套豪华顶层公寓里，共同运作着这个曾经的币圈帝国。1994年，Caroline Ellison出生于波士顿郊区，是正宗的波士顿本地人。她的父亲Glenn Ellison目前在MIT担任经济学系主任一职，曾直接向美国证券交易委员会现任主席Gary Gensler汇报工作；母亲Sara Fisher Ellison也是一名MIT经济系的高级讲师，具备浓厚的学术背景。

巧合的是，Ellison前男友Sam Bankman-Fried的父母，也曾在斯坦福大学工作。在上中学之前，当其他孩子在玩乐高积木时，Ellison就开始学习贝叶斯统计，这可是一种令不少大学生都“望尘莫及”的统计推断方法。高中时，Ellison就读于马萨诸塞州久负盛名的牛顿北高中（Newton North High School），并进一步发展了自己对数学的热爱。此外，她曾代表美国参加了2011年国际语言学奥林匹克竞赛，还多次参与了女孩数学奖（Math Prize for Girls）的竞争——这是一项吸引全国最聪明的年轻人参加的全国性竞赛。在父母的熏陶下，Ellison除了喜欢钻研各种数学原理外，还将读书视为自己的第一爱好，还是一名不折不扣的哈利波特迷。

据Ellison本人透露，自己3岁时读完了第一部《哈利波特》，5岁时读完了第二部。2012年，凭借高中时的优异表现和突出天赋，Ellison顺利拿到了斯坦福大学的录取通知，在这所著名高等学府攻读数学专业。有趣的是，她在斯坦福上大学时，曾是有效利他主义俱乐部的成员，在那里，她很关注该如何分配资金，来让这个世界变得更好。所以，Ellison涉嫌欺诈的消息一出，令俱乐部的成员们感到吃惊不已。更有趣的是，Ellison和前男友Bankman-Fried在Jane Street Capital以同事身份初次见面时，就是因为对有效利他主义的兴趣，而结下了不解之缘。

2016年大学毕业后，Ellison也顺理成章地加入了全球自营贸易公司Jane Street，在华尔街占据了一席之地。在华尔街工作时，Elison遇到了那个改变了她一生的男人Sam Bankman-Fried。CoinDesk的一份报告称，Ellison曾多次与Bankman-Fried约会，两人都是FTX十名核心员工中的一员，在某种程度上保持着亲密关系。实际上，Ellison本人对她和Bankman-Fried的情侣关系并不避讳，而且不是一般的情侣，她甚至将和Bankman-Fried的关系比作“中国式的后宫关系”。

2019年，在币安的初始资金支持下，Bankman正式推出“期货交易所”FTX。在巅峰时，FTX曾有超过100万用户，坐拥320亿美元的估值，吸引了Paradigm、软银集团和红杉资本等众多知名投资机构，也是当时交易量第三大的加密货币交易所。Alameda Research则是Bankman-Fried创建的另一家风险投资公司，主要业务则是为加密资产做市。2021年8月，为了专注于他的加密货币交易所，Bankman-Fried将Elison由交易员提拔为联席CEO。自此，斯坦福大学的学霸乖乖女一举杀入Bankman-Fried的核心圈子，这在一个由男性主导的行业中可不常见。同年，Ellison顺利入选福布斯30名30岁以下的经纪人物。

然而短短几个月后，Bankman的商业帝国却在悄无声息中迅速崩盘。这一切的导火索，正是Alameda利用FTX客户存款进行的投机性投资——在用户不知情的情况下提取了数十亿美元。值得一提的是，媒体披露FTX和Alameda的关系之后，SBF一度试图将黑锅全部甩到Ellison身上，坚称挪用客户资产进行投资的是Alameda，Alameda在用户不知情的情况下提取了数十亿美元，并试图掩盖这一切。可见在利益面前，这所谓的“亲密关系”是那么不堪一击。

作为FTX的华裔联合创始人和首席技术官，Wang与喜欢呆在聚光灯前的SBF不同，一直藏在幕后操持着这家加密帝国。自FTX成立到现在，Wang从未露公开过面，在网上仅留下两张社交平台的头像照和一张背影照。公开信息显示，Wang本科就读于麻省理工学院，2015年毕业获得数学与计算机科学学士学位，毕业之后在谷歌做了两年软件工程师。后来，他在高中好友、大学室友SBF的劝说下离开了谷歌，先后共同创建了Alameda和FTX。

作为联合创始人，Gary Wang拥有FTX集团16%的股份，价值超过6亿美元的FTT币。随着FTX出现了爆炸式增长，Wang在今年4月登上了福布斯全球30岁以下白手起家的亿万富翁榜单，以59亿美元的身价位列第三。但在FTX申请破产后，Wang火速被福布斯亿万富豪榜除名。然而有报道指出，像Ellison和Wang这样的幕后合作者通常不会被判刑，他们会被指望提供更多信息。但可以肯定的是，这场币圈的欺诈大戏才刚刚开始。毕竟，男主人公Bankman-Fried在美国的诉讼程序才拉开序幕。

By HPC

11月12日，加密货币交易所FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）在社交媒体上宣布，包括交易所FTX.com，关联交易公司Alameda Research等130多个关联公司（合称FTX集团）已经自愿按照美国破产法第11章申请破产，以便“从全球利益相关方的利益出发，有序地评估和变现资产”。按照美国法律，申请此类破产的公司可以在制定债务偿还方案时继续维持经营。该交易所已经暂停了加密货币提取业务。

消息发布后，比特币跌幅一度超5%，并跌破1.7万美元的整数位。截至记者发稿，比特币的价格为16804美元。

SBF同时宣布辞去了FTX首席执行官的职务，并由约翰·雷（John J.RayIII）接任，他还表示将任命斯蒂芬·尼尔（Stephen Neal）为公司新任董事会主席。

在美国媒体获得的破产文件中，FTX表示它拥有超过10万名债权人，公司目前资产在100亿至500亿美元之间，负债在100亿至500亿美元之间。 

FTX新任负责人雷表示：“根据破产法第11章申请破产是合适的，这将为FTX集团提供了评估其情况并制定流程以最大限度地保护投资者的利益”。

但雷还强调：“FTX集团拥有宝贵的资产，只能通过有组织的联合流程进行有效管理。我想向每位员工、客户、债权人、合同方、股东、投资者、政府机构和其他利益相关者保证，我们将以勤奋、彻底和透明的方式开展这项工作。利益相关者应该明白，事件一直在快速发展，新团队最近才参与，他们应该在未来几天审查诉讼记录表上提交的材料以获取更多信息。”

疯狂融资，FTX的快速扩张之路

FTX是一家数字资产衍生品交易所，成立于2019年5月。用户可以在其中交易比特币，以太坊和其他加密货币，以及相关的衍生品。FTX在2019年8月完成了种子轮融资，募集800万美金，区块链投资基金Proof of Capital、Consensus Lab、FBG、Galois Capita等参与了投资。

2021年7月，FTX完成9亿美元B轮融资，投后公司估值达180亿美元，为加密行业历史规模最大的融资。公司该轮融资共超60家（位）投资方参与，包括红杉资本、软银、保罗·都铎·琼斯家族办公室等。FTX当时宣称，本轮为战略性融资，希望借由融资达到与传统市场投资人合作的战略布局。 

2022年1月31日，FTX宣布以320亿美元估值完成4亿美元C轮融资。本轮融资的参与者包括软银、帕拉丁、老虎全球基金，以及安大略省教师养老金计划委员会。 

除了FTX自身在进行融资，公司旗下为美国投资者提供服务的FTX US也在2022年1月宣布以80亿美元估值完成4亿美元A轮融资，本轮融资由帕拉丁、软银远景基金二期、淡马锡等机构参投。 

公司在美国站稳脚跟后，开始在全球进行扩张。2022年3月7日，FTX成立欧洲子公司FTX Europe，并获得了塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）的监管许可，为欧洲用户提供加密衍生品交易服务。3月21日，FTX成立澳洲子公司FTX Australia，已获澳洲监管许可开展业务。4月4日，FTX完成对日本加密资产交易平台Quoine及其母公司Liquid的收购，并为日本客户提供产品和服务。

为何崩盘？ 

在全球主要国家加强加密货币交易监管后，以比特币为代表的加密货币在2021年年底开始进行调整。以比特币为例，其曾在2021年11月达到68580美元的历史高点，随后一路下跌。目前价格已经不足17000美元。过去一年下跌幅度超过70%。

同样，为加密货币提供交易场所的数字货币交易所同样逐渐陷入困境。

根据币圈媒体CoinDesk爆料称，Alameda公司将陷入破产危境，资产负债表中的大部分资产，属于FTX自行发行的FTT代币。这一消息，瞬时引发市场恐慌，FTT遭大面积抛售，致使FTX陷入流动性危机。 

11月9日，全球最大加密货币交易所币安原计划收购FTX。但仅尽调1日之后，币安创始人赵鹏就公开表示：“FTX的问题超出了我们的控制和帮助能力。”至此，四面楚歌的FTX走进了全面崩盘的“雷曼时刻”。

SBF传奇人生

根据美国雅虎新闻的报道，SBF出生在美国加州，父亲是斯坦福的法学教授。2010年到2014年，SBF前往美国麻省理工学院，主修物理，辅修数学。他在接受雅虎采访时表示，这段经历并不充实，“我在大学里学到的东西最终除了社会发展之外，没有其他用处。然而，在学术方面，这一切都是无用的。学校对大多数工作都没有帮助。每个人都知道这是真的，但有些人真的不想说这是真的，但它就是这样。”

在麻省理工学院期间，他进入著名对冲基金Jane Street Capital实习，并开始进行ETF的交易。大学毕业后，他留在了公司并在那里全职工作，主要以交易各种类型的ETF、期货、外汇和股票为主。他甚至为Jane Street Capital设计了自动OTC交易系统。在熟悉了传统金融系统运作后，他也观察到了当时的加密货币金融机制的缺漏(包含没有提供杠杆、流通性问题、报价准确度问题)。

2017年，他独自创办了专注于加密货币量化交易的服务公司Alameda Research，为加密货币交易所提供了准确的报价服务、套利、量化交易等服务。然而SBF并不满足于只做为加密货币交易所的技术背后支持者。2019年，他创立了FTX。

有别于传统加密货币交易所专注在现货交易，FTX一开始就瞄准了由加密货币衍生出的金融商品，并提供了许多目前加密货币交易所没有的标的，例如杠杆代币、股权通证、预测类商品等等。高峰期时，FTX总共提供了312种产品，除了现货交易、合约交易以及质押外，还包括加密货币指数、杠杆代币、双向选择权合约等创新品种。

不只加密市场本身，FTX也将各种政治议题转变为交易内容，吸引原先对加密货币与传统金融没有兴趣的人也前来投资。例如FTX在2020年2月上架了期货合约TRUMP-2020，该合约是让投资者预测川普是否连任来进行买卖，帮助FTX吸引许多对政治感兴趣的民众开户交易。根据统计，在11月4日美国大选当天，与特朗普、拜登有关的FTX期货合约，单日成交量甚至突破了1000万美元(目前所有大选合约《除了TRUMPFEB》，都已经根据当初选举的交割规则进行结算)。 

随后，他的财富呈指数级增长，一度达到260亿美元。

2021年，SBF在接受《纽约》杂志的专访中，首次谈到了自己如何迅速积累财富。他在2018年发现日本和韩国这两个欧美投资者忽略的市场。当时日韩用户大量涌入加密货币产业，人人都抢着购买比特币，导致日本的比特币价格整整高出美国10%，而韩国更是以30%溢价吸引了全球各地卖家争相交易。

但韩国当时严格的货币进出政策限制，使得韩元转为美元相当困难。SBF说他当时甚至考虑过买一架飞机，亲自去韩国首都首尔买比特币。但最终，SBF决定前往日本，与合作伙伴在日本乡村待了将近一个月的时间，每天赚取溢价利润。他说他最高曾在一天进账2500万美元，并称这是他所经历过最疯狂的交易时刻。 

在专访中，SBF向《纽约》解释了自己的人生观点：赚钱是为了捐钱，意即人们应该追求高利润的职业生涯，以便能捐更多的钱造福社会。因此对他来说，尽可能地赚钱将是他目前的最大目标。

2022年5月23日，SBF入选美国《时代》杂志2022年「全球百大影响力人物」榜单，SBF也是加密行业唯一入选时代百大的人物。

财务管理混乱导致庞大加密帝国崩塌

知情人士称，FTX交易所的创始人SBF（以下称弗莱德）悄悄地把100亿美元的交易所客户资金，转移到了他自己的交易企业“阿拉梅达研究公司”（Alameda Research）。

知情人士称，在全部转移的100亿美元资金中，一笔巨款后来已经离奇失踪。一名知情人士估测消失的资金为17亿美元，另外一名知情人士则估算10亿美元到20亿美元之间。

之前，有报道称，弗莱德把大笔客户交易资金转移到了阿拉梅达公司，但是客户资金失踪的消息则是第一次被曝光。

两位知情人士称，上个星期天，弗莱德和其他公司高管分享了一些业务记录，其中披露了上述的财务漏洞。这些业务纪录描述了FTX公司的最新财务状况。直到最近之前，这两位对媒体爆料的知情人士都担任着FTX公司的高管职务，他们的上司也对两个人披露了公司的财务状况。

上周，FTX交易所遭遇了大量的加密货币交易客户提款，财务压力暴增，上周五，这家注册于巴哈马的交易所公司申请破产。另外，FTX曾计划和交易所对手企业币安（Binance）达成拯救协议，但是计划破产，最终导致了最近几年最大规模的加密货币企业破产案。

对此，弗莱德回应表示，自己不同意所谓转移100亿美元客户资金的说法。他表示：“我们并没有秘密转移资金，我们的内部标注系统有些混乱，导致信息误读。”不过弗莱德并未描述资金转移的更多详情。

当被问及失踪的一部分客户资金时，弗莱德的回复是三个大问号——“？？？”

对此，FTX公司和阿拉梅达公司并未发表评论。

上周五，弗莱德在Twitter发帖称，他正在梳理FTX公司最近发生的一连串变故。他表示，上周公司情况的发展让他感到震惊，接下来，自己会写一个更加完整的帖子，详细描述这些变故。

据报道，FTX财务暴雷最大的原因，是阿拉梅达研究公司发生了巨额亏损，而FTX公司许多高层对亏损并不知情。

上周，币安首席执行官赵长鹏表示，币安决定抛售所持有的FTX公司的数字货币资产，市值约为5.8亿美元。在此之后，FTX的客户提款要求急剧攀升。

有报道称，阿拉梅达公司146亿美元的资产中，绝大部分是以FTX数字货币资产的方式存在。

两位知情人士透露，随后，弗莱德和多位高管在巴哈马首都拿骚举行紧急会谈，讨论为了弥补FTX的资金黑洞，还需要多少外部资金。弗莱德也对新闻界证实，的确举行过这样一个会议。

知情人士透露，在这个会议上，弗莱德对公司有关监管合规和法务部门展示了一些电子表格，显示公司已经把大约100亿美元的客户资金转移到了阿拉梅达公司。这些表格显示FTX一共向阿拉梅达借款多少钱，用途是什么。

知情人士称，在这些转移的资金中，大约有10亿到20亿美元的资金，并未出现在公司会计账目中。弗莱德电子表格并未显示这些资金流向了何处，两位知情人士也表示不清楚资金到底跑到了哪里。

随后，FTX的法务和财务部门获悉，弗莱德之前在FTX的会计系统中安装了一个所谓的“后门”。据悉，该公司会计系统并非标准软件，而是定制开发。

通过这个后门，弗莱德可以执行各种财务指令，比如悄悄修改财务纪录而不惊扰包括审计公司在内的其他人。这种设计，可以让弗莱德把100亿美元的资金转移到阿拉梅达公司，而不会引发内部财务审核或者财务系统报警。

但弗莱德否认所谓的会计系统后门。

上周三，一位知情人士透露，美国证券交易委员会已经开始调查FTX处置客户资金的问题，以及有关加密货币贷款相关的活动。此外，美国司法部和美国大宗商品期货交易委员会也开始了调查。

FTX真实的财务状况连律师都大为震惊

接管FTX集团破产事宜的CEO John Ray III向特拉华州破产法庭提交文件，向公众陈述了令资深破产律师都大感震撼的现实。

　　作为引发媒体热议的焦点，Ray在文件的开头表示：“我有着40余年的法律和公司重组经验，并且亲身参与过多次载入史册的破产。其中包括安然犯罪事件、按揭巨头Residential Capital破产事件，在北电网络、油轮巨头OSG的破产案中有过海外追索资产的经历。在这案件中多多少少都会有一些内控、合规、人力资源、诚信价值观方面的问题。”

　　对于FTX，Ray毫不吝啬自己对这个“烂摊子”的震惊之情。在文件中他写道：“在我的职业生涯中，从来没有见到过如此彻底失败的企业内部控制，以及完全没有可信度的财务信息。公司的控制权掌握在一小撮缺乏经验、不成熟的人手中，这种情况是前所未有的。”

　　(来源：法庭文件)

　　在安然事件中，Ray为受害者们追回了超过200亿美元的损失，也在华尔街树立起自己的口碑。

　　这份文件也是他接管FTX后，首次向公众揭露FTX交易所和交易公司Alameda目前所处的混乱情况。Ray特别强调，公司无法相信前CEO山姆·班克曼-弗里德(简称SBF)提供的财务数据，特别是那些没有经过审计的季度资产负债表。Ray也对那些提供给风险投资机构的审计报告提出“实质性担忧”，强调法庭不应采信那些数据。

　　凭借着那些财务数据，FTX在一级市场上的估值一度达到320亿美元。随着公司暴雷，许多机构已经把这些投资的账面价值清零。

　　(清算团队提供的FTX集团架构图，来源：法庭文件)

　　Ray也在文件中列举了FTX极为糟糕的公司治理：公司没有旗下银行账号的确切信息、也没有完整的员工名单、使用一系列“不安全的电子邮箱账号”管理电子资产密钥、使用公司资产为员工和顾问购买房产等个人物品。更令Ray震惊的是，SBF在讨论决策的过程中使用有“自动删除”功能的通讯平台，并鼓励员工们也这么做，因此现在也找不到决策历史记录。

　　作为破产案件最关键的资产线索，Ray披露目前团队已经掌握了价值7.4亿美元的虚拟货币，但也强调这可能只是所有资产的一部分。清算团队发现，在公司提交破产保护的当天，有价值3.72亿美元的资产在未取得授权的情况下转移，所以Ray已经下令对破产前数日至几个月的转账数据展开调查。

　　Ray同时透露，由于FTX交易所欠用户的钱并不反映在SBF提供的资产负债表中，所以目前并不清楚整体债务规模到底有多少。

　　在文件的最后，Ray也对SBF展开直接的炮轰，指责其仍在持续发表不稳定且具有误导性的声明，强调此人无权代表公司讲话。Ray也表示，目前并不清楚SBF在巴哈马的资产情况。

　　作为整件事情的亲历者，币安创始人赵长鹏周四接受媒体采访时，被问及是否认为SBF是“犯罪者”。赵长鹏回应称，这个判断应该留给别人去做，但(SBF)知道他的公司存在谎言，也知道滥用客户的资产。赵长鹏表示，他对此感到震惊，直到一周前他都不知道SBF对所有人都在撒谎。

FTX破产案对币圈的巨大影响

自从FTX宣布破产以来，BTC从21000多美元跌破16000美元，ETH一度跌破1000美元，FTX系Token不乏腰斩，一天之内整个加密市场总市值跌幅10%以上，市场一片哀嚎。

自上半年LUAN崩盘以来，FTX爆雷事件持续发酵，加密市场再受震动，引发市场新一轮市场暴跌 。

FTX整个爆雷事件大致如下：

• 11 月 2 日，Coindesk 爆料称 Alameda 的资产负债表存在极大隐患，总计 146 亿美元资产中约 60 亿是 FTT 和 SOL。
• 11 月 6 日，CZ 发推表示将逐步抛售所持有的 FTT：“由于最近曝光的启示，我们决定清算我们账面上剩余的所有FTT”。
• 11月7日，FTT遭到一次重大抛售，CZ的推文让整个市场对FTX和Alameda Research（FTX创始人SBF的另一家公司）的偿付能力感到担忧，据悉Alameda的资产负债表上有很大一部分是FTT。
• 11月8日，市场传闻 FTX 抛售了持有的 1 亿 bit 和其他 Token 以补充流动性，该消息进一步引发市场对 FTX 资金链断裂的担忧并导致 FTT 一度跌至 16 美元。FTX平台上提款缓慢，进一步引发恐慌。SBF当即表示，公司正在努力清理积压的订单。
• 11月9日凌晨，CZ发推表示，FTX 向Binance 寻求帮助，为了解决流动性危机，双方已签署了一份不具约束力的意向书，Binance 打算全资收购加密平台 FTX，同时SBF删除关于FTX财务状况良好的推文。
• 11月10日，Binance根据尽职调查结果，决定放弃对FTX 的收购。彭博社报道，FTX挪用用户资产，面临80亿美元缺口，如未筹集到新资金将申请破产保护。
• 11月10日晚间，SBF 发布内部信表示：会承担责任，在接下来的一周里进行融资，目前和孙宇晨洽谈中。
• 11月11日，据路透社报道，SBF此前转移了至少40亿美元FTX资金支持Alameda，其中包含用户存款，Alameda欠FTX约100亿美。SBF正寻求为FTX筹集94亿美元救援资金。福布斯称红杉资本、淡马锡和Paradigm将是FTX内爆中损失最大的三家投资机构。截至 2022 年 8 月，FTX至少与53家审计机构、银行和保险公司有业务往来。
• 11月11日，白宫新闻秘书 Karine Jean-Pierre 在接受记者采访时表示将继续关注加密局势。日本金融厅已下令暂停 FTX Japan 的运营，并制定了「书面业务改进计划」。日本金融厅在其命令中说到：FTX Japan 停止了该国客户的提款，但没有指定恢复日期，也没有停止新客户加入该平台。FTX Japan 需要在 2022 年 11 月 16 日之前提交「书面业务改进计划」以解决上述问题。

Luna爆雷引发系列中心化借代巨头的破产，FTX事件又会牵涉哪些行业巨头？会带来哪些连锁反应？对于目前市场上的利益相关机构、交易平台表态以及KOL观点，白话区块链来给你一一盘点：

01 利益相关机构表态

Circle：未持有FTX和Alameda的重大风险敞口，警告加密企业资产负债表存在缺陷

Circle CEO Jeremy Allaire表示：Circle没有FTX和Alameda的重大风险敞口。Circle从未向FTX或Alameda贷款，从未收到FTT作为抵押品，也从未持有或交易FTT。Circle是FTX的小股东，FTX是Circle的小股东。80%的USDC储备以300万美元或更少的美国国库券形式持有，并由BNYM保管。剩余的现金储备存放在7-8家银行的完全独立账户中，以供USDC持有人方便。

作为最早一批就FTX事件进行表态的头部加密企业之一，Jeremy Allaire表示，他认为加密企业不能使用投机Token作为金库和资产负债表的基础资产。同时表示看到同行出现这样的问题非常可怕，并称：”市场下行周期中，缺乏透明度、缺乏交易对手可见性、以及用投机Token作为金库和资产负债表的基础资产，是导致问题的根本原因”。

红杉资本：其对 FTX 的投资已经归零

红杉资本发布最新公告通知 LP（有限合伙人）显示其对 FTX 的投资已经归零，公告表示：流动性紧缩给 FTX 带来了偿付调整。目前尚不清楚这种风险的全部性质和程度。红杉资本对 FTX 的2.1亿美金投资已降至 0 美元。

Multicoin Capital：10%资产受损

Multicoin Capital 管理合伙人 Kyle Samani 和 Tushar Jain 周二向该基金合伙人发出的信中表示，该基金资产管理规模中约有 10% 仍在 FTX 上等待提款。

加密金融服务商Amber Group：没有接触 Alameda 或 FTT，与 FTX 有关的资金占比不到 10%

Amber Group在推特上表示，并未接触Alameda或FTT，但一直是FTX上的交易参与者，与FTX有关的资金占总资金的比例不到10%，不会对期业务运营或流动性构成威胁。

加密借代平台Genesis trading：不受影响

Genesis官方推特表示，已经管理好了内部的贷款账本，没有重大的净信贷敞口，此外，Genesis没有任何中心化平台发行的Token敞口。

Solana：没有关系不影响

Solana Labs 联创 toly 发推表示：美国公司 Solana Labs 在 FTX 上没有任何资产，所以仍然有很长的现金生命周期，幸运的是仍然是一个小团队。

Aptos：不受影响

Aptos 官方声明称：FTX 不持有 Aptos Labs 或 Aptos Foundation 的资金。Aptos 网络将继续按预期运行，不受这些事件的影响。

稳定币巨头Tether：与FTX或Alameda没有任何接触

Tether首席技术官Paolo Ardoino发推表示，Tether与FTX或Alameda没有任何接触。

Avalanche：对FTX或Alameda没有重大风险敞口

Avalanche发推表示，对FTX或Alameda没有重大风险敞口，Avalanche基金会没有在FTX托管任何大笔金额，只有不到0.02%的财政部资产（包括一些非流动性Token）在CEX上市。

加密金融服务公司FalconX联合创始人兼CEO：不受影响，会加强风控

加密金融服务公司FalconX联合创始人兼CEO Raghu Yarlagadda发推表示，FalconX作为加密市场最大的参与者之一，因此会与包括Alameda和FTX在内的大多数主要流动性提供者合作，但对Alameda无风险敞口，对FTX风险敞口较小。此外，Raghu还表示，FalconX将继续照常运营，并加强风险和基础设施安全监控。

加密借代公司BlockFi宣布将暂停提款服务

BlockFi 11日宣布将暂停提款服务，要求客户现在不要在BlockFi Wallet和Interest Accounts存款。尽管此前其创始人Flori Marquez发曾推表示，BlockFi的所有产品都在完全正常运行，包括存款、取款、交易和借贷。

Tether应执法部门要求开始冻结FTX的USDT，已冻结超4636万枚

稳定币巨头Tether：与FTX或Alameda没有任何接触，应执法部门要求开始冻结FTX的USDT，已冻结超4636万枚

02 交易平台表示将自证清白

各大中心化平台担心信任危机传染，纷纷表态，除了大多数都在划清界限外，更多平台也表示即将进行默克尔树储备证明，来证明用户资产是100%储备的。

CZ：宣布拟全面收购FTX不到2个小时后，其发推表示，银行依靠部分准备金运作，但是加密货币平台不应该如此。将在未来几周内发布默克尔树储备证明（merkle-tree proof-of-reserves），保证资产完全透明。

Binance：于昨日已公布资产储备明细：共持有47.5万枚BTC、480万枚ETH和5800万枚BNB等Token，将在未来几周内发布默克尔树储备证明。

Coinbase：Coinbase表示无任何流动性或信用风险。作为一家美国上市公司，Coinbase资产负债表保持透明，并为客户进行有效、审慎地风险管理。

OKX：OKX官方发布推特表示，对于所有主要的加密货币场来说，公开分享其可审计的merkle树的储备证明至关重要。OKX计划在未来几周（30天内）发布POF。

BitMex：BitMex表示，BitMEX是在Mt. Gox灰烬中诞生的……加密平台的第一条规则是“永远不要失去用户的资金”……BitMex一直保持100%储备。

KuCoin：KuCoin CEO Johnny在推特上呼吁用户停止FUD（Fear, Uncertainty, and Doubt），并表示”保护用户资金是KuCoin的首要任务。KuCoin将在一个月内发布默克尔树储备证明。”

Gate：Gate CEO韩林在社交媒体表示，Gate.io将向正在准备启动100%保证金的同行提供技术咨询，以促进交易平台生态的透明和行业的健康发展。据第三方审计公司 Armanino LLP 称，Gate.io 已证明其资产储备。

Deribit ：Deribit 发布公告称，没有 FTX 资产或其他风险敞口，并与其他平台一样，将为其储备资产发布 Merkle Tree 的储备金证明。

Crypto.com：其首席执行官Kris Marszalek发推称，”我们认为，加密平台应该有必要公开分享储备证明，并且Crypto.com将发布经过审计的储备金证明。这是整个行业的关键时刻。透明度比以往任何时候都更加重要，用户和资金的安全和保障仍然是优先事项。它需要充分和集体的承诺。恢复人们对加密行业的信任需要时间，但我们有责任向世界发出一个强有力的信息，即存在值得信任的加密平台。”

Kraken：Kraken发推表示Kraken定期审计，用户随时可以验证在Kraken持有的余额是否由真实资产支持，并附上验证方法。Bybit：Bybit联合创始人Ben Zhou在推特上表示，Bybit致力于保证客户资金安全，且会确保1比1的准备金。目前Bybit正研究默克尔树（Merkle Tree）的储备证明解决方案。

Bitget：Bitget董事总经理Gracy Chen表示，也将公布Bitget的 merkle tree准备金证明来增加透明度。CEX需要一次彻底的、全方位的资产审计。

不过，虽然平台都在积极响应，表示将通过merkle tree储备金证明自证清白，但Dforce创始人 Mindao表示，merkle tree储备金证明虽然可以证明平台资金储备，但却无法保证平台的资产透明，因为关联交易、负债关系、保证金交易，这些都无法通过储备体现。

03 行业KOL观点

美国参议员Elizabeth Warren对FTX事件发表评论称：”最大的加密平台之一的倒闭表明，该行业在很大程度上似乎是烟雾和镜子。我们需要更积极的执法，我将继续推动SEC执行法律，以保护消费者和金融稳定。”

Coinbase CEO Brian Armstrong对此表示，监管机构缺乏明确的框架是美国大部分加密资产交易发生在离岸平台的原因，比如目前陷入困境的FTX。

Ripple CEO Brad Garlinghouse支持Armstrong的观点，并以新加坡的监管框架为例说明，他表示：“Brian是对的，为了保护消费者，我们需要为公司提供监管指导，确保信任和透明度。大多数加密资产交易在海外进行是有原因的。在美国，公司没有任何关于如何遵守的监管指导。与之相比，新加坡拥有许可框架、Token分类法等。他们可以适当地监管加密资产，因为他们已经做了定义什么是正确的工作，并且知道所有的Token都不是证券。”

Circle CEO Jeremy Allaire也支持Armstrong的观点，并补充说美国缺乏适当的监管框架使用户暴露在海外监管结构之下。

摩根大通全球战略总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，随着 FTX 和 Alameda Research 问题浮现，加密货币行业正在进行新一轮去杠杆化，拥有更强大资产负债表、能够拯救低资本和高杠杆的实体数量正在减少，加密货币市场崩溃也将不可避免地再次引发监管问题，并且推动更多加密基础设施服务提供商提升透明度。新一轮加密市场去杠杆化规模应该不会比 Terra/Luna、3AC 和 Celsius 崩溃所引发的市场震荡那么剧烈。

BitMEX创始人Arthur Hayes发推表示，FTX是加密圈的雷曼，目前市场还未见底，参考2009年3月标普指数触及666点，比特币17500美元的价格尚有风险。FTX不是第一个，但也不会是最后一个爆雷的平台。

Arthur认为，导致FTX垮台的原因与往常一致：过度扩张，以其不断上升的高估值为抵押，大量获取廉价信贷，随着货币变得昂贵，开始藏不住了。Arthur表示，乐观一点来看，相信这次加密货币熊市的最后一根蜡烛即将熄灭，我们将走出熊市。

Huobi 联合创始人杜均表示，FTX最近1周从市场上抽走了超过60亿美金的流动性，那些为Alameda提供授信的借代机构以及被FTX抽走流动性的中心化平台，岌岌可危。保护好自己的资产，不要为他人的错误买单。

钱包商 BitKeep COO Moka表示，FTX的危机以及爆雷对于整个行业来说都是一个不小的打击。当然这并不是中心化平台的第一次黑天鹅事件，从Mt.Gox被盗破产，到FCoin倒闭，我们见证太多“历史”了。一次次的教训其实都在告诉我们，not your keys, not your coins. 只有自己掌握私钥，才能真正拥有资产

Bitkeep呼吁用户警惕中心化平台的潜在风险，保护自己的资产安全，同时也呼吁行业从业者一道，构建一个更去中心化、有序透明的加密世界。

三箭资本创始人Su Zhu在沉寂许久之后再次发声。他在推文中表示未来或将以新的目标重建家园：“……对于那些攻击我们，试图让我们成为整个行业的替罪羊的人，我知道这种尖刻的言辞本身来自痛苦和误导，你们一定遭受了巨大的痛苦，正在寻找发泄，一些解脱…… 让时间证明，尽管我们的定位错误，但我们的诚信是坚定的。我对老一辈人产生了一种新的敬意，他们对历史和比例有敏锐的感觉。

Zhu Su 表示，Alameda 多年来可能一直在做 FTX 用户的对手盘。然而在 LUNA 爆雷事件中，LUNA 出现了连续三天的单边抛售行情，Alameda 很可能因为为 FTX 提供了大量的流动性而造成了巨大损失

加密平台Kraken CEO Jesse Powell在社交媒体表示，“我们善良、轻信的天性让我们很容易成为骗子的目标。有些人甚至直接告诉我们，他们来这里是为了利润，而不是加密，我们称赞他们的诚实。然而，当他们变成他们所说的那个人时，我们却很惊讶。我们需要提高我们的标准”。Jesse Powell认为，在FTX事件之后，加密行业需要提高行业标准。

Circle欧盟政策负责人Patrick Hansen 在社交媒体上称，用不了多久，监管部门就会要求中心化的加密行业公司以防止破产的方式将客户资金保存在独立的账户中，禁止将其用于公司自己的账户，这将成为全球标准，而且，很快就会随着MiCA的到来在欧盟先实现。

04 小结

11 月 7 日是立冬，加密市场的似乎寒冬似乎也如期而至。FTX 会不会是下一个三箭资本，尚不好说，但在糟糕的市场环境下，若遇上大空头狙击，市场在羊群效应下，恐慌加剧，势必会进一步看跌。总体上，趋势性上涨言之尚早，下跌风险则相对更大。

FTX事件也说明CEX所面临的用户信任问题亟待解决，FTX 不是第一家倒闭的知名平台，当然也不会是最后一家。

By 证券时报网、东方财富网、新浪科技、白话区块链

用《华盛顿邮报》的话说 ，俄罗斯和乌克兰之间的战争也是“世界上第一次加密战争”，有人用加密货币给乌克兰捐款，有人忙着借助加密货币逃离普京的外汇转出禁令以及西方的严厉制裁。因此，有人认为，加密货币能从这场危机中受益。但真实情况又是如何呢？

　　最近比特币与科技股的脱钩表明，一些外部因素导致了需求的变化。由于来自俄罗斯的资本外逃潜力很大，比特币被认为是转移资本的途径，因此对比特币的需求可能会显著提高。

　　俄罗斯对加密货币的兴趣确实正在上升。谷歌搜索显示，全球最大加密货币交易所币安（Binance）受俄罗斯和乌克兰的关注度都在飙升。当前，11%的俄罗斯人已经拥有加密货币。

　　不仅俄罗斯，乌克兰的情况也是如此。Kaiko报告称，由于俄罗斯入侵后对加密货币的需求立即飙升，比特币在币安的乌克兰格里夫纳（UAH）市场上的交易价格溢价6%。

　　战争发生后，卢布和格里夫纳计价的交易量几乎立即飙升至几个月来的最高水平，突显了加密货币行业在冲突中所扮演角色的复杂性。

　　那么，究竟有多少加密货币被用于转移资本了呢？

　　首先，可以肯定的是，俄罗斯的资本外逃需求是巨大的。花旗在一份最新报告中做了详细说明：

2014年危机期间俄罗斯的净资本外流为1510亿美元（比上一年激增900亿美元）。在2008年的危机中，这一数字为1330亿美元。这一次的资本外逃可能远不止于此，因为危机更加严重。

　　但是，俄罗斯的实际比特币交易量让人大跌眼镜。到目前为止，俄罗斯的交易量在绝对值上相对较小，尽管在图表上看起来令人印象深刻，其实平均每天大约只有210枚比特币。

　　就这点交易量不足以在加密市场掀起什么浪花。bitcointradevolume.com的数据可作为参考：

比特币现货的日均交易量约为48亿美元，包括衍生品在内约为200-400亿，即需要十分庞大的资本转移进来才能在这个领域造成影响。

　　所以，近日比特币价格上涨更多是因为投资者定位于俄罗斯需求的预期上升，而不是俄罗斯需求本身。这一点很值得关注，因为如果预期的俄罗斯购买量没有实现，比特币的走势可能会与科技股重新趋同。

　　更奇怪的是，这每天大约210枚比特币的交易量，还给俄罗斯的交易者们招来了各种“威吓”：

欧洲央行行长拉加德敦促监管机构要防止俄罗斯借助加密货币逃避制裁；

美联储主席鲍威尔称，在某种程度上加密货币是逃避执法的一种手段，这不是我们应该容忍的；

美国司法部副部长Lisa Monaco表示，他们将冻结“普京亲信”的资产，“重点关注加密货币”；

财政部长耶伦周三警告称，“加密货币是一个逃避制裁的渠道”，值得关注。

　　目前，从花旗的数据来看，加密货币并没有被用于规避制裁，哪怕有，也只是很小规模。总部位于伦敦的LMAX Group首席执行官David Mercer表示：

“加密市场根本不够大，不足以引起监管机构对加密货币在帮助俄罗斯人逃避制裁方面的如此多关注，我不知道为什么比特币或加密货币被挑出来说。”

　　零对冲调侃道，根据上面的数据，俄罗斯人每天借助比特币“洗钱”大约1000万美元就招来了如此大关注，而瑞士信贷多年来帮助促进了1000亿美元的洗钱活动却似乎没有人在意。

普通人能不能用加密货币保财保命？

你一觉睡醒了起来，居然发现你的国家正受到外国势力的攻击，炸弹在主要城市从天而降，瞄准军事和关键基础设施，外国军队正从四面八方进入。很难理解有人会在这种情况下经历的恐惧，但这正是过去几天数百万乌克兰公民所感受到的。

截至 2 月 24 日，乌克兰中央银行暂停电子现金转账，ATM 已超支。所有的战斗年龄的人都被关闭了边境，他们被政府命令留下来与俄罗斯士兵作战。政府一直在鼓励公民制作燃烧弹来帮助保卫国家。这是一个可怕的情况，当这些事情发生时，对人们造成的伤害是无法言喻的。

比特币不能解决这个问题，它不会结束或撤销这种情况。但它可以做的是作为一种工具，帮助人们保持对财富的控制，从而在这种情况下生存下来。

在战时保护财富

记者与一个能够越过边境到达波兰的乌克兰人取得联系，出于明显的隐私原因，在采访中他使用了化名“LDV”。他是Helios Fund公司的网站管理员。他们利用投资者的资金投资于比特币和山寨币采矿业务，在最佳市场点为比特币安排山寨币销售，这样利润就可以维持运营并分配给投资者。大约一年前，Helios 开始为 LDV 工作，他一直用比特币支付给 LDV，这确实让他能够带着足够的钱离开这个国家以维持生计，同时他弄清楚他将要做什么。

LDV 在试图越境取款之前去了银行——问题是，他无法这样做。全国各地的银行都关闭了自动取款机，不允许提取现金。当您试图前往外国以逃避军事入侵时，这显然会成为一个主要问题。你将如何支付食物、房租或生活必需品？

就他而言，LDV 能够从他的工资中取出一些比特币，并将其出售给他认识的人以换取现金，以获取价值约 600 美元的波兰兹罗提(złoty)，以便在越境进入波兰后能够过关。从字面上看，比特币是能够在短期内让他带着足够的钱离开乌克兰的唯一选择。在我与他交谈时套用他自己的话，“没有比特币，我可能不会活着在这里跟你说话。”

比特币在乌克兰目前正在发生的极端情况下阐明了一条非常明显的分界线：个人利益与集体利益（即政府高于其公民）的利益。显然，拒绝处理银行交易的原因完全集中在政府的上，它不关心什么最符合公民个人的最大利益，而是什么最符合政府自身的最佳利益，政府能够持续运作并为防御俄罗斯入侵提供资金支持。

比特币是一种“明哲保身”的选择。这可能听起来很冷酷，或者冷酷无情，但这是现实。在乌克兰正在发生的这种情况下，你完全可以拿折你的钱离开，将您自己和家人的安全置于您的国家或政府的“集体利益”之上。而不是按照政府的决定，将这些资源用于保卫您的国家。（以上内容并不反映 LDV 的观点或他如何选择使用他的资金，而只是概述在这种危机中比特币带来的价值。）

难民大逃亡

LDV 和他的女朋友收拾好他们的笔记本电脑、设备以及继续远程工作以维持收入所需的一切，上车开往波兰边境。作为符合强制兵役年龄的男性，他们必须在两小时内越过边境，否则将再也出不去。如果 LDV 没有比特币而只有当地货币就很可能发生延迟，可能意味着他们根本无法成功离开。

LDV 是如何带着他的比特币越过边界的？

LDV 有一个缓冲的现金预算，这些现金是通过非正式出售比特币获得的，起码能帮助他度过下周。多亏了世界上存在的比特币 ATM 网络，他可以选择更多地兑现。即使这些 ATM 具有他无法满足的繁重的 KYC 要求，由于比特币的日益流行和使用它的社区，他也有可能找到这些人并与这些人建立联系，直接亲自出售比特币。多亏了比特币，即使作为来自饱受战争蹂躏的国家的难民，他实际上仍然拥有一些可以使用和养活自己的财富，而不是完全依赖波兰人民的施舍。

有了比特币，LDV 能够带着他从工作中节省下来的财富逃到国外，有多种选择可以在必要时将其转换为当地货币，而不是只着带衣服逃跑，靠救济过活。这就是比特币提供的力量，这就是它在你周围的世界正在分崩离析的情况下的实用价值。

暂时安全

LDV 目前位于某个地方，他至少可以在接下来的一两周内依靠稳定的住房，他有必要的法定货币来养活自己并满足他的基本需求，并且他有比特币储蓄，可以在必要时兑现成法定货币处理额外的日常开支。他还有一份仍然可以提供收入的工作，因为比特币的存在是为了作为一种支付手段，不会因为他的祖国目前爆发的混乱而中断，这将使他能够应对未来发生的任何事情这些动荡的时代不必完全依赖陌生人。如果没有比特币，这一切都不可能实现。

由于这种将钱带过边境的能力，他目前正在协助一群被他称为“Dmytro”的黑客，他声称这些黑客对今日俄罗斯以及之前俄罗斯国防部网站的下架负责。据LDV说，俄罗斯媒体声称乌克兰企图入侵俄罗斯。俄罗斯媒体网站已成为 Dmytro 的目标，以防止宣传和虚假信息的传播。

当被问及是否正在考虑其他更关键的数字基础设施进行类似攻击时，LDV 表示，重点仍将放在传播有关当前入侵乌克兰的不准确信息的新闻和媒体网站上。这可能看起来不像是有影响力的行动，但考虑到尽管有警告和参与抗议活动的严重后果，俄罗斯仍发生了对入侵的抗议活动，以及过去几年媒体推动的巨大认知两极分化的总体背景，它可能比你最初预想的更有影响力。

LDV 能够带着他的积蓄离开乌克兰，并拥有不会因为他在乌克兰的银行账户停止工作而消失的固定收入，具有一定程度的自主权，并且能够在不得不逃离后在国外支付自己的方式他自己的东西只有他可以携带的东西，而不是完全依靠陌生人的帮助。正是比特币帮他实现了这一点，他能够用 U 盘和一张纸穿越乌克兰和波兰之间的边界，然后将他的财富和积蓄连同他一起逃离战火。

By 区视Crypto、币圈直升机