Month: April 2021

• Altcoins are alternatives to Bitcoin.
• Altcoins are a form of digital currency, or cryptocurrency, each with its own set of rules
• Altcoins are very new and their prices can be very volatile.

How Do Altcoins Work?

Generally speaking, altcoins work much like the original Bitcoin. Using a private key, you can send a payment from your digital wallet to another user’s wallet. In a cryptocurrency such as these, there is a blockchain, or recording ledger, where the transactions are permanently and publicly recorded, so exchanges can’t be altered or denied after the fact.² The blockchain is secured by mathematics proofs which confirm transactions in blocks.³

Altcoin vs. Bitcoin

Altcoins don’t all follow the same rules as Bitcoin. For example, while Bitcoin will only ever mine, or produce, bitcoins every 10 minutes, an altcoin called Litecoin will produce coins every 2.5 minutes. This makes Litecoin able to process payments faster. Litecoin will also produce 84 million litecoins, whereas Bitcoin will only produce 21 million bitcoins.⁴

Litecoin also uses a different set of rules for mining than bitcoin. Whereas bitcoins require costly hardware to mine, litecoins can be mined with common computer hardware.

Litecoin is just one of the thousands of altcoins on the market. Some altcoins stand out as popular alternatives to Bitcoin, although they don’t reach Bitcoin’s $100 billion market cap.⁵ A few examples of altcoins include:

• Ethereum
• Ripple
• Dash
• Litecoin
• NEM
• Monero⁶

Pros and Cons of Altcoins

Pros

• Improve on Bitcoin’s flaws
• Provide competition
• Low transaction fees

Cons

• Value is very volatile
• High potential for scams and fraud

Pros explained

• Improve on Bitcoin’s flaws: Altcoins are generally designed to address a perceived shortcoming with the Bitcoin framework, whether it’s speed, mining cost, or some other factor.
• Provide competition: By tweaking the rules under which Bitcoin operates, altcoin creators make space for new competitors to the Bitcoin system.
• Low transaction fees: One of the benefits of using altcoins as a payment method, in addition to secure blockchain technology, is the relatively low transaction fees charged for each transaction.

Cons explained

• Value is very volatile: As an investment, altcoins are very new and their value can change drastically.
• High potential for scams and fraud: Altcoins, as with Bitcoin, are frequently the subject of scams and other fraudulent schemes.⁷

Types of Altcoins

Altcoins are sometimes projects from enthusiasts, and sometimes the basis for whole new businesses. They can even be more than coins, developing into entire new frameworks for everything from messaging applications to online marketplaces.

An altcoin will often change Bitcoin’s rules sufficiently to do something uniquely productive and may have a particular application.

Some coins, such as solarcoin, have been designed as a ​unit of exchange for solar power production. Others, such as namecoin, have formed the basis for a new system of domain names on the Internet.

Consider these different types of altcoins.

Stablecoins

Stablecoins are altcoins that are designed to combat the volatility of cryptocurrency by tying their value to an underlying index, commodity, or security. Tether is one example of a stablecoin; Libra is a stablecoin under development by Facebook.⁸

Digital tokens

Altcoins that function as digital tokens are supported by an underlying blockchain platform. For example, Tether can also be considered a digital token, as it is built on Ethereum and other blockchains.⁹

Some investors seek to earn returns by exchanging altcoins with each other, too, but as an investment, it’s risky. Virtual currencies trade on unregulated exchanges, which leave you vulnerable to price manipulation, fraud, and other problems.

By Danny Bradbury

有人说币圈是20世纪初的中国股市，潜藏着巨大的机遇。也有人认为这些就是泡沫，一进场就被套。

在大多数人看来，数字货币的市场依然是一片蓝海，虽然发展尚处早期，但已经有很多人把全部身家梭哈进去了。

对于众多从股市转向币圈的投资者来说，币市反而更容易上手，那么炒币是否和炒股一样？他们究竟有什么区别？我们将从战略层、结构层、现象层三个角度来诠释二者的不同之处。

战略层

战略层，即投资初心和理念，而股市和币市的理念也是不一样的，这个理念决定了你究竟能在这条路上走多远。

一、认知

我们必须明白，你进行区块链投资的目的是什么，是想当赌博玩玩，还是放长线，价值投资，投个几年。

众所周知，赌博是零和游戏，有人输了钱，必然有人赢了钱。而对于赌场或庄家而言，数学概率上的优势可以保障他们包赢不亏。

股市往近看也是个零和游戏，你在股市赢的钱肯定都是其他股民亏的。但是从长远来看，如果你采取价值投资策略，那么股市就是个增量市场，因为上市企业的营业收益会增加股市上的资金总量。

而币市则不一样，你投资区块链，看中的不仅是一个项目的发展，更是区块链这个行业本身的发展。

另外，你要看清一个事实，现在区块链行业，大多数人都是在炒币，真正做实事的人反而并不多。

二、心态

你要知道，在币市，不受任何监督，投资者不受任何保护。涨跌随意，有随时清零风险，并且由于技术上的不成熟，经常发生黑客盗币风险。

散户心态是市场上绝大多数人的心理。除了以上这些，项目方跑路、代投跑路都很正常，导致最后血本无归。大家都在追求一个财富梦，不过可能这个梦本身就是假的，很多人一开始就走在了错误的道路上。

在股市，大多数公司至少是有业务模型和商业模式的，而在币圈，很多项目甚至连白皮书都没有就开始ico，而且还有很多人疯狂追投，这一点是非常可怕的。

而你，就是那个随时可以被庄家收割的赌徒。

赌博本身其实并不可怕，可怕的是，你不知道你自己正在赌博。

结构层

结构层包括风险管理和收益的把控，还有目前数字货币的技术应用场景。

一、风险

投资的刚需是避险，如果你不能做好风险管理，那也就等同于你一只无头苍蝇，我们先来看看政策风险。

股市：中国股市由中国证券监督管理委员会管理和监督，国家可以通过政策调控股市。股票交易有法定的交易场所，固定的交易时间及涨跌幅的限制，风险可控。

币市：除了各国不同的政策影响外，不受任何监督，投资者不受任何保护。而且涨跌随意，随时归零。

从去年的94，到今年的两会，G20峰会，到SEC（美国证券交易委员会），其实大家可以看到币价和政策脱不了关系，一个文件下来，暴跌真的是几分钟的事情。

除了政策风险之外，还有技术风险。

2014年2月，MT.Gox在网站页面宣传停止交易并随后申请破产。由于受到黑客攻击，总计744000个比特币失窃，而且这一损失多年都未被发现，除了平台的75万个比特币之外，门头沟自称平台自身的10万个比特币也被盗，也就是说，这次被盗总共丢失了85万枚比特币。

先不说著名的“门头沟”事件，其他交易所所资产被盗事件也经常是一年出现好多起，一旦被盗，币价急跌，市场就会受到影响。

除此之外，比特币为了取得去中心化的特点，它一定也失去了什么，就是效率。比特币世界强调公平，现实世界强调效率。

转账时间慢，手续费高等等成为了比特币作为金融产品的弊端。

二、收益率

相对于余额宝、p2p来说，虽然炒股炒币都是不亚于赌博的高风险投资方式，但他们的收益率依然是有区别的。

股市虽然相对于货币基金和债券、指数基金来说，是高风险高收益，但在赌场和币市而言，其实是个中等风险中等收益的温顺场所。

只要不是某国的不规范股市或者遇到1929年、2008年那样的经济危机，股民们并不是很容易输的倾家荡产。

币市的高收益高到什么程度呢？大家都知道，股神巴菲特持仓的平均年化收益不过是20%，但是很多币市的数字资产，在短短几年间都已经实现了上百倍、上千倍甚至上万倍的增长。尤其是去年的爱希欧，只要参加就有几倍甚至几十倍。

但是除了主流币以外，大部分山寨币的波动已经不能用大来形容了，正所谓股市有跌停，而币市有归零。

三、应用场景

区块链有去中心化的思想。当未来基础信息技术设施发展使得效率不再是问题，那么去中心化的诉求就会愈发强烈，所引起的变革就会更猛烈，而这个变革，就是区块链投资的不确定因素。

虽然有很多项目已经落地，但仍然不能代表它们解决了实际问题，要知道互联网时代的所有产品都是落地的，而区块链时代我们大多数人投的只是概念而已。

可以确定的是，越来越多的政府、银行和国家机构开始应用区块链技术，而量变引起质变，真正的好项目会随着潮水褪去让投资者获得更高的收益。

现象层

现象层主要包括不同国家对于数字货币市场的政策和规则等。

一、交易物不同

股市：股市购买的是股票，股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

而每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票的背后都会有一家上市公司。同时，每家上市公司都会发行股票。

币市：币市购买的是数字代币或称通证（token），本质是一串数字代码，市场基于对于代币价值的信任预期而产生交易。

二、投资者不同

股市：开通股票账户必须本人现场确认，不同风险级别的产品需要有合格投资者审核。

币市：无任何限制，会操作相关交易网站或软件即可。（部分国家地区的部分交易所需要实名认证）

三、交易场所

股市：股票只能在证券交易所交易。中国股市仅在上海证券交易所和深圳证券交易所两处交易。一只股票只能上一个交易所。

币市：数字货币交易所或点对点场外交易皆可完成数字货币的交易。一只数字货币可以同时在多家交易所买卖。了解清楚这点差别，你就明白为什么在币市中存在搬砖套利，而在股市中却没有。

四、交易规则

股市：

交易时间确定：周一至周五 (法定休假日除外)；上午9：30 –11：30 下午13：00 — 15：00。

涨跌幅有限制：单日涨跌不能超过10%。

交易单位：股票的交易单位为“股”，100股=1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍。

币市：

1.二十四小时不间断交易。

2.涨跌幅不限制：一日涨跌50%都可能会出现。

3.交易单位：不同交易所对于不同的币种的单笔交易数量规定不同，以比特币为例其最小单位Satoshi 聪，1聪=0.00000001比特币，1Satoshi = 0.00000001 BTC。

但是大部分比特币交易所有对最低交易数量进行规定，比如说OKCoin的比特币最小交易数量为0.01个。

五、监管机构不同

股市：中国股市由中国证券监督管理委员会（简称证监会）管理和监督，证监会负责维护证券市场秩序，保证其合法运行。

币市：币市是世界范围内高度自由的市场，不受任何国家的完全监控，但受制于各国监管的政策影响，交易信息高度透明，任何交易者可以通过区块链浏览器，查询到所有交易记录。

六、募集资金方法不同

股市：股份公司为筹集资金而发行股票，需要在各国证券监督管理委员会的管理和监督下执行，经由证监会的严格审核，并通过一系列的条件限制，达到相关的标准，方可批准上市并发行股票，募集资金。

币市：在没有任何机构审核的前提下，个人和机构都可以进行ico（首次公开发行）、私募、分叉等方式筹集资金，并且不受任何监督，投资者不受任何保护。

正确看待股市与币市的风险异同，合理配置资金才是正确的币市投资姿势。

By 一只肥猫君

比特币是一种投资品，这件事已经不用再强调了。国家已经不止一次在各个文件中都提到比特币被定义为一种商品，投资品或是资产。如果到了今天，你还认为比特币还有其他一些主流的加密货币是骗局或是传销的话，那你可能真的需要花些时间来仔细学习一下，这些东西究竟是什么？

尽管上述的定义不是完全准确，国内外与不同国家之间的认定也有差异。但我们认为商品的定义是一个所有人都可以接受的结果，而就整个行业目前的发展水平而言，我们似乎更愿意将其定义为一种产品，一种不依赖于某个中心化的公司发布的产品。这个产品既可以用来做跨境支付的中介，也可以作为价值存储的手段，同时也是投资获利的工具。

那么与传统的投资品相比，比特币究竟有哪些本质上的不同？

基本面 巴菲特在最近一次股东大会中，曾经给比特币下过这么一个定义。他认为比特币是某种反人类的东西。尽管巴菲特的语言有些偏激，可如果按照他的逻辑分析，比特币反人类的最大特征应该就隐藏在比特币的基本面当中，这一点也是被整个行业提到最多的一点，去中心化。

传统的各类投资品都有一个信用背书，且这个信用背书通常是极为中心化的。不管是国家也好，证券交易所也好，总有一方在背后支撑整个交易。拿股票来举例子的话，股票的背后就是法律和国家来做担保。证券交易所负责审核需要上市的股票，如果出现诶欺诈行为，证券交易所通常要承担赔偿责任。而股票市场中交易的股票，其背后代表的公司资产通常是有国家或是证券交易协会提供信用背书，保证你买到的并不是一串简单的数据。拿外汇交易来说，背后就代表着各个国家的钱。如果你参与的并不是带有杠杆的交易工具而是真正的现货购买，那么你的钱最后都会有其他国家的钱做支撑和结算。

但比特币却并非如此。很多人认为比特币是骗局的最大原因，也是因为这些人认为比特币的背后并没有任何实物的支撑。一般情况下确实会被认为是这样，但是我们在之前的一篇文章中也跟大家分析过，比特币的底层其实是有实物支撑的，深网的商品交易和挖矿成本是实物，越来越多与比特币挂钩的资产也是实物。这里简单一提，略过不表，有兴趣的朋友可以去看看我们之前的文章。我们只说在大多数人眼中，比特币最反人类的一点。就是没有中心化的机构提供信用背书，没有信用背书比特币如何能够产生信用，又或者说如何产生令大多数人认可的价值呢？

比特币的信用已经早早的写在了它的运行机制里面，用数学加密算法来确保安全和不被篡改。这就好像有一家银行打开大门，对所有人说我们以后不收费了，而且我们这里记的账存的钱绝对不会出错，不信的话你们可以随时进来检查。规则都已经写好了，不可改变，至于安全不安全，你自己来看。这些是所有读过比特币白皮书，理解比特币精神的人和精通数学密码学的专家们共同认可且可以随时检查的规则。任何一个搞懂了比特币原理的人也会明白，比特币早就用自己的系统向所有人证明了这一切。这一点也是我们经常说的，数学上的安全感。整个系统的透明是由密码学和数学构建起来的。人会出错，但是数学计算不会。

顺着这一观点，我们可以引出比特币与其他传统投资品基本面上的第二个不同之处。用数学和密码学的方式规定出比特币的总量是2100万，同时不可篡改，不可增发，产生的过程不可逆，规则不可变。都是已经用密码学和数学定死的事情。我们常常听到这样一句话，数学带来的安全感，远比中心化的机构提供的安全感要强得多，也是这个道理。

传统的投资品虽然有中心化机构的背书。却依然无法避免欺诈，造假，和肆意的增发。不论是货币，股票，外汇，大宗商品，都面临着无限增发的风险，且交易过程不透明，总量不透明。我们知道这一点对大多数的人来说，可能并不符合他们所熟知的常识，这可能也是巴菲特想强调的，比特币中反人类的一点。但是，在证券公司审核放水，外汇平台诈骗，国家货币超发的大背景下，也许是时候沉下心来想想。究竟哪里带给我们的安全感更强呢？

流通层面 刚才我们说，我们可以把比特币看作是一个产品，一个用来解决跨境支付和存储价值的产品。是产品就有估值，有估值就涉及流通。

与传统的投资品相比，比特币的流通范围也存在着本质上的不同。比特币是一个全球投资品，其可以在全球范围内自由流通，这里指的是私人间交易，传统的股票，证券，外汇都很难做到这一点。举两个简单的例子，假设你购买了a股或是美股，当你要转让的时候，你只能在当地的证券市场卖出，然后由证券公司撮合交易变现。假设你的朋友想从你手上购买股票，不管购买体量是大是小，都必须有一个第三方参与其中，你和你的朋友之间无法实现点对点的交换。这是其一。

其二是适用边界的问题。不管是货币还是股票，都有适用边界的问题。这个限制其实是刚才谈到的第一点造成的直接影响。也就是说，我参与了a股的投资，这份价值的认可仅限于中国地区。不仅无法发给我认识的任何一个人，也没有办法在世界的其他地方获得变现的权利，永远只是停留在账面上的财富而已。当你想要变现换回其他国家的货币时，又可能面临重重的提现限制或是外汇管制。而比特币则没有这些顾虑，在任何你希望的时间都可以打开Localbitcoin或是本地的交易所，随时将之变现。世界各地也分布有很多比特币的ATM，也可以帮助你随时把手里的钱换成比特币，或是把比特币换成当地的货币。

这种优势和效率是很多中心化的机构无法比拟的。国际电汇组织swift（环球银行间金融通信协会）要花很长时间，才能在一个新的国家找到合适的代理来完成国际跨境汇款业务。而比特币说，对不起，我们的代理人都是全球各国的参与者，免费且自愿。事实上也确实如此，比特币的使用范围。已经超过了swift的适用范围。

心理层面 最后来谈谈心理层面的区别。比特币是一种很神奇的投资品，他的真正参与者们（这里所说的参与者不包括加密数字市场里的短期投机者，因为全世界各地的投机者心理状态都是一样的）心态与传统投资领域投资者的心态完全相反，这个也是我们观察到的十分有趣的现象之一。

在传统的投资领域，投资者们的特点是，投资者信心无限低，观望者信心无限高。这句话怎么理解呢？你可以想一下，不管是现在的a股市场，还是房地产投资者们的表现都是这样的。当你在场外的时候，你会对这个市场很有信心，每时每刻都想进去赚一把钱。没有买房子的人都认为房价只涨不跌，而当你入场的时候，成为了某种资产的持有者，你的心态就会悄然发生变化。只要赚了一点钱，你就会想，这个资产的价值是不是太高了？如果你是很多套房子的房东，在房价只是略微下调的情况下，你对房价的估值会远远低于潜在投资者对房价的平均估值。

而在比特币包括其他加密货币的投资领域中则恰恰相反。比特币投资者是，投资者信心无限高，观望者恐慌无限高。持有加密货币头寸的投资者大多信心十足，仓位只只增不减，越跌越买，信心无限高。而在场外观望的人呢，一边看着价格的波动，一边又不愿意投资一分钱进入这个市场当中。既不愿意学习了解，又不愿意放弃对这个市场的关注。价格下跌时，就大声高呼比特币的末日要到了。价格上涨时，又比谁都害怕自己错过一个完美的投资品。

出现这种差异的根本原因是，比特币有一套其他投资品所没有的逻辑和哲学。当然这么说，听起来特别的虚无缥缈，但这也确实是造成这种现象的根本原因。同时，整个市场投机者多，换手率高，行情波动大。这些都是行业或是市场处在早期阶段的表现，而恰恰正是这些特点和心理状态。使得比特币在全球范围内越来越趋近于一个完美的价值存储工具。这一点是任何投资品，都不具备的优势。

By 持币者-玩币族

1.期货合同的起源

叶圣陶先生的《多收了三五斗》中有这样一句话：“去年是水灾，收成不好，亏本。今年算是好年时，收成好，还是亏本！”讲述了20世纪初期农民的悲惨境地，当碰到灾年的时候，粮食大量减产甚至颗粒无收，肯定是亏钱；当碰到大丰收时，却因为粮食过剩和米行联手压低价格，依然赚不到钱。

这种情况直到现在依然存在。以下是去年部分农产品滞销情况统计。

当市场价格低时，中间商可以把货物囤积在仓库里，等到下个上涨周期时再出货。虽然囤货需要负担成本，但有时却能爆赚几十倍，如：蒜你狠，姜你军，豆你玩。普通农民不可能把货屯几年等价格上涨时卖出，他们不希望价格剧烈地波动，只要每年能卖出正常的价格他们就谢天谢地了。有什么办法能实现他们的愿望呢？

在17世纪的日本，大阪的定屋米市展开了远期合同的稻米交易。简单来说，就是在水稻种下去的时候，我就跟你签订了合同，约定以1.5元每斤的价格购买你所有的产量，你不能卖给其他人。等水稻长出来的时候，无论市价是0.5元还是5元，你的所有水稻都归我。这样，农民获得了稳定的收益，而稻米交易商获得了价格暴涨行情下的爆赚的机会。

1865年芝加哥交易所用标准的期货合同代替了远期合同，并实行了保证金制度。远期合同的内容是买卖双方通过谈判自己定制的，属于场外交易；期货合同则是在交易所内买卖的标准化合约，对普通农民投资者来说更便捷更值得信赖。

2. 虚拟合约简介

2.1. 虚拟合约的起源和作用：

虚拟合约不同于期货合同，他是交易双方签订的、采用数字资产作为保证金的合约。

在比特币世界里，有一群为区块链基础设施做出巨大贡献的人——矿工。矿工有时和水稻农民一样，他们需要让自己未来挖出来的币能以一个稳定的价格卖出。比如现在比特币的价格为1万美元一个，一位矿工担心未来价格会大幅回落，同时他预计自己未来三个月的btc产量为100个，于是他可以在当前价位做空100个btc季度合约，这样可以把未来三个月挖出来的btc以1万美元的价格锁定，不论未来价格涨跌，都和他没关系了。

对于我们交易者来说，合约带来了更多的交易策略。相比现货，在合约中我们可以使用更高的杠杆、更低的费率、以及更便捷的做空手段。

2.2. 合约的要素：

一张合约的形成需要有五个要素：买方与卖方（对手盘）、合约面值、成交价格、到期时间。

对手盘：每一张合约的形成，都一定有一个买方与卖方，因此平常大家说的什么空头多还是多头多，严格来说是错误的，市场上有多少空头持仓就有多少多头持仓。

合约面值：在OKEX设计的标准合约下，比特币合约一张面值100刀，其他主流币合约一张面值10刀。

成交价格：多头和空头按照自己的心理价位在市场上挂出报价，一旦成交，合约即开始生效。

到期时间：交割合约一旦到期，签订该合约的双方需要履行自己的义务，按照到期的价格止损获得利润或者付对手利润。当然交易者在合约到期之前，也可了解合约，实现盈利或亏损。（PS：永续合约采用了创新的设计，永远不交割，但是通过定期交换资金费用实现了价格和现货锚定）

2.3. 合约的特点：

合约的最重要特点是可以使用1到100倍杠杆。

矿工在给自己未来的币做套期保值时，他不可能把未来的币拿过来做保证金的。这里就体现了杠杆的伟大之处。他可以只使用想套保的币的10分之一，拿过来做保证金，即可对自己全部仓位进行套保。这样大大增加了资金利用率。

对于我们普通交易者来说，杠杆放大了我们的使用资金。我们可以操作小资金，来获得大资金的收益。杠杆也是有双刃剑的….

3. 虚拟合约简单入门：

3.1. 简单博弈模型：

在合约中无非多和空两个方向，但是我们如何判断接下来的市场是多还是空呢。

上一节我们知道，在合约市场里，有多少空头持仓，就有多少多头持仓。因此平常大家说的什么空头多还是多头多，严格来说是错误的。真正需要注意的是，多方和空方哪一方的杠杆率更高，杠杆率高的一方容易翻车。

我们来看最近的一次btc行情：

在8月28日时，市场先向上一小波诱多，随后晚间开始向下暴跌。我们可以从合约大数据中看出一些端倪：

在8月28日时，合约市场做多账户比做空账户数多了一半。 “市场上多方和空方的总仓位价值是相等的。总仓位价值相等，而持有人数不同，那就说明持有人数多的一方人均仓位价值较小，以散户为主。当多空人数持仓比大到一定程度时，就说明散户倾向于看多，而机构和大户倾向于看空。”

我们知道，合约市场中，散户一般采用较高的杠杆，容易爆仓；而大户杠杆率较低，不容易爆仓。通常来说，市场会往阻力最小的方向走。当大多数散户都上车买多之后，短期内很难再有增量资金进入来拉升价格，而价格反而更容易往满仓散户相反的方向走。由此可见，8月28日时，大多数散户在做多，是一种危险信号。

因此，在一个无外部干扰的合约博弈模型中，站在大多数人的对立面（杠杆率高的一边）是一个非常简单而行之有效的策略。遗憾的是，实际BTC市场，并不是一个这样一个简单模型。上面的策略，在场内无增减量资金博弈时会比较有效。其实BTC的长期价格不取决于场内资金，因为场内资金早已经大多数all in比特币或者有一个合理的配置比例，这只会造成BTC一个区间内的波动。真正影响BTC大行情的是场外的增量资金。只有这些无限量的场外资金，他们才可以给BTC带来一个波兰壮阔的牛市。

3.2. 趋势交易：

BTC价格的长期趋势完全取决于这个市场长期资金的净流入/净流出，短期的技术指标、上述博弈模型只能加速或者减慢趋势的到来。

如何去看场外增量资金呢？市面上行情软件统计的所谓资金流入（统计盘面主动买入的量），并不是我们这边所说的增量法币资金进入。区块链上统计的那些转账信息，也只能反应交易活跃度和巨鲸出货可能性。我们其实很难知道场外的资金进入意愿，只能通过图表和一些数据来管中窥豹。

图表反映一切！我认为通过图表，一定程度上可以看出长期资金在进入市场买比特币还是在不断流出。

我的经验里，暴跌之后的市场的走势，反映了买盘资金的活跃度，可以作为长期资金流入的一个参考标准。3月23号我发微博时，拿当下的市场走势举例，认为长线资金在不断买入，是牛市初期的信号。

3.3. 终极简单策略：

刚刚提到短期技术指标只能加速或者减缓趋势的到来。我的建议是切忌盲目信仰各类指标。

K线的形成只需要三个基本要素：时间、价格、交易量。市面上绝大多数指标都是由这三要素经过各种复杂的方法糅合而成。这也是裸k党的理论依据。

我最常用的技术指标是形态。每个市场有它常见的独特形态，这些常见形态来源于这个市场的特性和参与者的特点，BTC市场也是如此。过去数年里在我的观察中，最有用、最简单的两种形态操作策略：突破做多、市场情绪极其乐观亢奋时做跌破均线的瀑布短线空。

3.3.1.如何做突破？

1、首先识别趋势，顺应趋势对真突破有加成。

2、整理的时间越长，突破位置越往整理形态的末端，对真突破越有加成。

3、识别趋势末端的反转（有时候会以假突破形式呈现）：突破后并没有按照突破行情走，成交量缩减，并且随后反向运动甚至打回吞没。

举两个上半年日线突破的例子：

第一个真突破：整理时间长、放量。

第二个假突破：整理时间短、缩量、随后立刻反向运动。

3.3.2.瀑布短线空：

极端乐观的行情下跌破均线的瀑布空。这是我在币圈观察到的最多的形态。这和币民风险偏好高、多军杠杆率高的特点有关。

对于新手来说，掌握好这两种形态，在真突破时买进，市场极度兴奋时跌破均线卖出。即可低交易频次获得稳健利润。

K线周期根据市场运行速度决定，越快越加速的行情，需要看的周期越小。极度兴奋的市场环境下，最小可以看到15、5分钟的k线。

4. 交易系统简介：

很多人会觉得那些能短期暴富或长期稳定盈利的人一定有什么高深的交易系统，让他们在金融市场如鱼得水。而这交易系统是高手的独家秘笈，一般不公示于众，因此新人经常跪舔各路老师，乞求能获得几言片语来窥视其独门秘诀。实际上不是这样的，我可以告诉你们，金融市场没人能百分百预测未来市场，除非他是能决定市场的那只“有形的手”。也没人有什么独家秘笈能让任何人在金融市场稳赚不亏。君不知，《股票大作手回忆录》的李佛摩尔驰骋股票市场最终爆仓自杀；君不知，写《期权出售完全指南》教你交易期权的詹姆斯·科迪尔，去年年底因裸卖空天然气亏光其管理基金的所有资产。

一个合格的交易系统不是稳赚不赔的点金石，它更侧重于告诉你不该犯什么错误。一个合格的交易系统，会驱使你利用清晰的思路找到好的交易机会，同时降低重大亏损的可能性。

一个合格的交易系统的必要条件是：仓位管理、技术分析、心态控制。今天将重点介绍仓位管理，这也是交易系统里最重要的部分。

4.1. 仓位管理：

本节为交易系统中最重要的部分，主要用实例来介绍仓位管理的基本方面。

4.1.1.总仓位杠杆（法币本位）：

我下面用一个简单例子来介绍总仓位杠杆的概念。

在单个OKEX账户里，假设你有1万usdt，你拿出2000usdt买入比特币，那么总仓位杠杆是0.2倍多仓。

如果你再拿这刚刚买入的比特币转入合约账户中，总计买入80张永续btc多单（价值8000刀），那么此刻你的总仓位杠杆是1倍多仓。

在持有上述仓位的同时，你又买入150张的永续btc空单（价值1.5万刀），那么此刻你的总仓位杠杆是0.5倍空单。

下面论述为简单起见，全部使用币本位，且所有资产均划入到永续btc账户里。关于法币本位和币本位的区别，大家可自行了解。

4.1.2.根据个人风险偏好和盯盘时间，选择自己能接受的最大总仓位杠杆L（一般不建议超过2倍）。下图为全仓模式两倍杠杆，这样我的比特币永续合约账户的开仓杠杆，无论如何都不会超过2倍。（注意全仓模式有风险，可能损失合约账户全部资产。逐仓模式最多只能损失开仓部分资产）。

杠杆玩家，只有有效控制了自己的总仓位杠杆，才能不至于遭受重大的资产亏损。

4.1.3.设计开单仓位的阶梯杠杆。对于不确定的行情，使用最大总仓位杠杆的1/10到1/5倍（即L/10到L/5倍）。比如下图：

在上一步设置全仓两倍模式后，该账户一共可开1271张。意味着该交易者满仓梭哈1271张合约，其总杠杆将达到2倍。但是对于不确定的行情，我们必须约束自己只开一成到两成仓位，大约为120张到240张。这样该账户总杠杆将控制在0.2倍到0.4倍之间。杠杆越低，风险敞口越小，对于我们不确定的行情，不可使用过高杠杆。

对于确定性的行情，我们可以使用5成到10成的总杠杆（该例子中是600张到1200张合约）。但是因为杠杆率已经接近我们的可忍受最高杠杆了，我们仍然需要仔细关注盘面，设计止损止盈，防止账户大幅回撤。

4.1.4.对于仓位管理来说，最重要的莫过于止盈止损。下面用一个简单的例子介绍止盈止损的概念：

上图为2019年9月2日14点的okex永续btc合约的图，此刻我看空btc有一波回调，于是我选择在此处开五成仓位（按照上文案例是600张、总仓位1倍）的永续空单，因此我在当前深度开仓如下图

此刻仓位还未成交，但是我仍然可以在okex提前设计止盈止损。我的止盈点是9661，止损点是9801：

选择okex的委托类型为止盈止损，触发价格如上图设置，当触发价格高于我的空单仓位均价，会自动识别为止损委托；当触发价格低于我的空单仓位均价，会自动识别为止盈委托。（！！注意，多单的止盈止损方向和空单相反，即多单的触发价格低于仓位均价，自动识别为止损）

委托价格的设置较为随意，为了能让价格到达之后立刻成交，我们可以设置对市商更有利的价格——空单比触发价格高，多单比触发价格低，差价越大越容易成交（止盈止损有可能无法成交到的概率，因此在可能的条件下，让差价尽可能地大）。

设置好止盈止损委托后，我便可以开开心心的出去玩啦——如果行情朝我预料的方向发展，OK帮我自动止盈；如果行情和我预料的相反，OK也能帮我自动止损；如果我前面的仓位没有成交，那丝毫没有影响，记得下次开单前把止盈止损委托都取消就行了。

4.2. 技术分析：

很多人认为技术分析是交易系统中最重要的环节，其实不然。技术分析能力再强，也不能让你百战百胜，至多可以提高一定的胜率。而胜率低的交易员，如果仓位管理做得好，长期下来仍然可以做到稳定盈利。

我不会跟大家讲具体的技术分析，因为市面上的技术分析五花八门，我自己都不精通，跟你们更不可能讲好。一门好的技术分析，它会告诉你在市场什么情况下有交易机会，市场更有可能朝那个方向走。注意“更有可能”这个词，如果哪个技术告诉你市场百分百会往哪里走，那它一定是伪科学。

对于新手，我建议首先通读一遍《期货市场技术分析》。不是说这本书有多么厉害，一看完就能赚钱了。这本书主要让新手了解技术分析大概是什么样子，了解图表派的信条（图表反映市场所有的消息面、资金面、基本面，通过图表完全可以推断市场的端倪，而不用管任何什么内幕消息——多半是假的或者没有任何用的）。但是，我也反对任何教条主义式照搬某本技术分析书籍理论，来套用到当前市场。比如说新手容易犯错误：遇到三重顶，一定会跌。这就是弄反了相关性和因果性，顶部形态很多是三重顶，那么当前遇到三重顶就一定会跌吗。其实最不应该犯得错误就是“一定”两个字。

By 币界网

• A futures contract is an agreement that obligates a trader to buy or sell an asset at a specific time, quantity and price.
• Bitcoin futures help to bring in additional liquidity to the market and also provide opportunities for arbitrage.
• As the trading value of Bitcoin varies, so too will the value of different Bitcoin futures contracts.

Bitcoin is the largest cryptocurrency by market cap. Like other cryptocurrencies, it’s also incredibly volatile. In March 2020, for instance, Bitcoin’s price practically halved in just a few days as markets tumbled amid fear about the pandemic. By early September, it had rebounded from about $4,000 to highs of $12,000—before promptly crashing again, dipping under $10,000. 

Spot trading—the practice of buying and selling Bitcoin—forces traders to exchange cryptocurrencies at their current prices. But what if there was a way to lock in that price of $4,000, picking up the Bitcoin a couple of months later? So even if Bitcoin’s price hit $12,000, the counterparty would have to deliver the Bitcoin purchase with $4,000.

There is! It’s called a futures contract. A futures contract is an agreement between two traders that obligates a trader to buy or sell an asset at a specific time, quantity and price. For example, you might enter an agreement in mid-March to buy one Bitcoin for $4,000 for August 30. You could also be on the other side of the deal, agreeing to selling a Bitcoin for a fixed price. If you’re a buyer, you want the trading price of Bitcoin to go up, as you will be able to buy the cryptocurrency at below market value, while sellers want the opposite, profiting if Bitcoin were to decrease in price.BTC Price Buy Bitcoin

People have gone nuts for Bitcoin futures contracts, as big players like CME Group and TD Ameritrade have entered the space. When Bitcoin futures debuted on the Chicago Board Options Exchange (CBOE) in December 2017, the CBOE website was overwhelmed. On Bakkt, the Bitcoin futures platform operated by the Intercontinental Exchange, about 11,000 futures contracts are traded each day.

In the past 24 hours (as of September 10), $2.03 billion worth of futures contracts were traded on Binance; $2.01 on Huobi; $1.85 on OKEx; and $1.05 on BitMEX.

Futures contracts and the evolution of asset classes

“Futures are an important part of the evolution of asset classes,” Nick Cowan, CEO of the GSX Group, told Decrypt. “They provide a benchmark—a Fair Value, or FV—of what the future value is, allowing arbitrage and liquidity to enter the market.”

Did you know?

Futures contracts originated with 17th-century Japanese samurai, who were paid in rice but were out most of the year doing whatever it is that 17th-century samurai do. But they wanted to ensure that the rice they were paid in, say, February held its value until August, so they traded contracts that obliged the signee to pay out the equivalent amount of rice in August, regardless of its current value. 

The reason why you might trade Bitcoin futures as opposed to just, say, buying lots of Bitcoin worth $4,000 at the time, is that you don’t have to hold them yourself. (Our Japanese samurai analogy is helpful here—the Japanese samurai traded futures contracts so they wouldn’t have to store the rice themselves). 

Some crypto exchanges, such as OKEx, have lower trading fees for futures contracts, which means that traders can squeeze a bit more out of their accounts by using futures. 

How a trader exits their futures position

Nick Cowan, CEO of the GSX Group, told Decrypt: “BTC futures are a great way to bring in additional liquidity to the market and also provide great crypto arbitrage opportunities.” That’s because futures contracts are generally not held until their expiration date. Instead, they are traded like other assets. As the trading value of Bitcoin varies, so too will the value of different Bitcoin futures contracts.  Bitcoin BasicsWhy is Bitcoin’s Price so Volatile?The price of Bitcoin gets wild. From $1,000 in 2013 to $200 in 2015 to nearly $20,000 in 2017 and back down under $4,000 in 2018, trading the original crypto asset is not for the faint of hear…LearnTechnology GuidesKi Chong TranSep 24, 20195 min read 

When entering a futures contract, there are three ways a trader can exit their position: offsetting, rollovers and expiry. Offsetting is the most common, and occurs when a trader creates another futures contract with an equal value and size, making their effective obligations zero as they balance out. Rolling over is done by offsetting a position, but with an expiry date that is further into the future. Expiry is what you’d expect: it’s when a contract reaches its end date and the parties who hold the contract buy or sell at the agreed price.

Futures contracts and hedging

Another trading method for futures is hedging. Hedging is a way to reduce risk, which is useful for traders dealing with the volatility of cryptocurrencies. 

Consider a trader who just bought three Bitcoin at a $10,000 a pop:

• 📈 She believes that the price of Bitcoin will rise by the end of the month, but wants to protect her position in case it goes down.
• 📅 To protect her position, she can enter a futures contract to sell one Bitcoin for $10,000 at the end of the month. 
• 💰 At the end of the month, if Bitcoin has gone up, she will make a profit by selling the remaining two Bitcoin.
• 📉 If it goes down, she will lose money, but this will be limited as she can still sell one Bitcoin for $10,000.

Hedging reduces a trader’s overall risk, although it does also limit their potential profits. 

The pros and cons of Bitcoin futures

First things first: Bitcoin futures are—by their very definition—speculative investments. In its decade-plus year history, Bitcoin has proven that the only constant is price volatility, and while the famed cryptocurrency might be on a bull run now, there’s no telling what tomorrow might bring for Bitcoin. If you speculate at the wrong time, you could be left stranded with a future asset that just isn’t worth it.

There’s also something to be said for being an experienced investor. To successfully utilize futures, an investor needs to understand market behavior, have enough knowledge to pay attention to reasonable market predictions, and enough sense to discard unfounded claims. Ultimately, Bitcoin futures are speculative, but it is possible to leverage good information on a best effort basis. Doing that, however, is not exactly easy, so one might argue that Bitcoin futures are not very accessible for the average person.

The inverse of this is that Bitcoin futures are a great way of getting ahead of a positive market price. If an investor times it right, there could, at least hypothetically, be major profit to be had by leveraging the Bitcoin Futures market.

Bitcoin futures also—counterintuitively—don’t involve holding any Bitcoin whatsoever. Instead, it simply involves trading Bitcoin at a future, pre-agreed upon date, whatever the price at that time may be. Understanding the market might not be the most accessible task, but you don’t even need an ounce of technology to get involved, not even a Bitcoin wallet.

Cash settlements

Bitcoin futures are settled with cash. Because no active Bitcoin trading takes place in a futures market, agreements are satisfied by trading at future, pre-agreed prices. Another oft-cited advantage of the Bitcoin futures market is that the possibility of settling in cash means that no complex software or technological expertise is really necessary in order to get involved in this arena.

Margin trading

One aspect of Bitcoin futures is margin trading, which essentially means that an investor only requires a percentage of a contract’s total in order to participate.

Leveraging 10-20% of a Bitcoin future means that an investment has both a high potential for profit, but also for a loss.

Crypto shorts

“Shorting” is an investment strategy that involves entering into an investment with the intention of generating profit by waiting for a drop in an asset’s market value. Futures and their value are in constant flux, so there are plenty of opportunities for a savvy investor to short on their Bitcoin future at any time.

For example, say the Bitcoin market is in the middle of a 2017-esque crypto winter. An investor can continue to repurchase their future, and then conceivably generate a profit for themselves.

Bitcoin futures platforms

Bitcoin futures are traded on several platforms. The top five by open interest at the time of writing are OKEx, Binance, CME, ByBit, and BitMEX.

• OKEx: OXEx’s futures trading volume, the website projects, reaches up to $1.5 billion per day.
• Binance: The Binance futures market is described on the Binance website as the “fastest-growing crypto-derivative exchange by trading volume,” and offers a leverage of 125x the margin.
• CME: CME’s Bitcoin futures contract trades on Sunday through to Friday, from 5pm to 4pm Central Time, and expire on the last Friday of each month.
• ByBit: ByBit offers up to 100x leverage and specializes in perpetual contracts. New users can, according to the ByBit website, receive up to $90 of user benefit.
• BitMEX: BitMEX offers, according to its website, futures contracts that have “inverse, quanto, and linear payouts,” all of which are explained for users via this table.

Bitcoin futures: a note of caution

The world of Bitcoin futures isn’t all fun and games. Taking on a contract is a serious obligation, and if it reaches its expiry date, the trader has a legal obligation to fulfill it.

Futures could lose you a lot of money, as you could be forced to buy Bitcoin way above its current trading price. Cryptocurrencies are one of the most volatile asset classes available; as with all cryptocurrencies, trading Bitcoin is very risky.  

By Robert Stevens and Scott Chipolina

很多币圈小白问我比特币期货操作规则，哪些平台交易比特币合约正规、可靠? 下面我分别从什么是比特币期货合约，合约交易规则、教程以及比特币合约交易所等几个方面讲解。

目前随着合约市场的成熟，出现了一大批借着比特币合约交易为道具的骗局，典型的是电话拉人进群，合约老师带单赚取手续费或者客损，之前有个知友被qq好友骗了30万，合约交易实际上没什么技巧可言，这是个越来越专业的交易市场，收费带单老师基本不可信。

17年12月18日全球最大的期货交易所芝加哥商品交易所(CME)推出比特币期货合约，而17日比特币达到了历史顶点2万美元，自此之后比特币进入了长达3年的熊市，期间比特币经历了一次小牛市达到了1万4美元。实际上早在17年CME之前国内比特币合约交易平台就已经存在，比如OKex是三大交易所中最早推出比特币合约交易的平台。

首先介绍一下国内以及国外排名最大的几个比特币期货平台：

火币网：huobi.com

币安网：binance-cn.com

OKex：okcoin.com

比特币合约功能性上可以反向套保，在交易者看空的情况下1倍套保避免资产贬值，但目前的实际情况是很多交易者用于投机交易，杠杆倍数非常之高，像主流的比特币合约交易平台都已经推出了125倍杠杆，在这里首先劝告还未入市的投资者，合约交易是高风险投机活动，切记不要赌性上头，虽然有少数通过合约暴富的，但是更多的是重仓合约一把亏光。比特币期货若控制不了仓位和赌博没有任何区别，入市需谨慎，梭哈一时爽，亲人两行泪。

一、比特币合约简介

比特币合约与现货的区别就是交易的两个对手不会立刻结算，是在一个明确的约定时间进行结算。根据交易者涨跌的判断，通过买入做多或者做空来获取收益，到了约定日期系统所有未平仓仓位都会按照指数价格来交割(指数价格根据多个交易所的现货价格加权平均而来)

合约交易操作简要说明以及规则：

将USDT转入合约账户作为保证金;

选择您的杠杆率;

选择合适的订单方向(买或卖);

输入您选择交易的合约数量。

合约交易涉及的专业术语

张数：比特币1张是100美元，其他的币是10美元1张

开仓：买入/卖出一定数量和价格的比特币

平仓：和开仓方向操作平掉持有仓位

爆仓：保证金不足维持保证金率

杠杆倍数：开仓前选择倍数，直接放大本金

交割：所有未平仓位根据指数价格强制平仓

溢价：交割合约会出现溢价情况偏离指数价格，尤其是远期合约，2月份最高溢价500刀

资金费：永续合约有资金费率，用于维持合约价格不偏离指数价格

仓位：开仓后持有的现金价值

二、数字货币期货品种类型

根据交割日期的长短分为：

当周：每周五交割

次周：下周五交割

季度：每个季度的最后一个周五交割

永续：永不交割，但每8个小时结算一次资金费，防止价格偏离指数太远

根据保证金的资金属性分为：

正向合约：以法币Usdt为保证金

反向合约：以比特币为保证金

目前各个合约平台支持的合约类型以及最大持仓倍数

火币：币本位交割合约，币本位永续合约;20倍

币安：USDT本位永续合约;125倍

OKex：所有合约类型都支持

三、比特币合约交易教程

数字货币合约交易新手入门攻略

四、主流合约平台手续费率

挂单未成交不收手续费

火币合约手续费费率：

开仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.03%

平仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.03%

币安合约手续费费率：

开仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.04%

平仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.04%

OKex合约手续费费率：

开仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.05%

平仓手续费：maker 手续费：0.02% ;taker 手续费：0.05%

maker：挂单被吃

taker：主动吃单

五、国内三大比特币合约交易平台历史简述

说到合约就绕不开OKex和bitmex，这两平台开通比特币期货比较早，19年之前只有这两个平台(CME只面向机构交易者)，早前OKEX打针比较出名，还出现过一次回滚事件，经常出现专门用于爆仓的针，穿仓极大，每周分摊到盈利者头上有时候竟然最高能占比20%。当时只有这一个平台，要玩合约交易只能在OKex，所以这个问题迟迟没有解决。

bitmex是个非常专业的合约平台，很多专业用户在上面交易，会出现剧烈行情overload的情况，但深度极佳，很多对冲策略在上面运行，主要是因为bitmex费率设置maker负费率，挂单可以吃手续费。

19年火币开通了合约交易，对OKex产生了很大的冲击导致后者对产品进行了肉眼可见的优化，火币借助庞大的现货优势，在合约市场逐步站稳了脚跟。

20年币安在市场越来越有合约导向的情况下，不得不开通了合约产品，先是收购了期权平台FTX，然后差异化的推出了法币usdt保证金的永续合约，还有个明显的特色，各个币种公用保证金，免去了币账户划转的麻烦。

三大比特币合约平台简评：

实际上三大各有优势也有不足，币安产品单一反而深度集中，usdt本位是空军的最爱，爆仓价格相比其他两家要良心0.5%，但有个被胜利方诟病的就是如果行情剧烈波动，会自动减仓，优先减仓高杠杆倍数的浮盈的账户，用来填补深度不足;

OKex产品非常多，覆盖了基本所有的合约类型，币本位交割|永续，Usdt本位交割|永续，产品类型多，但也导致了深度不足，还有个明显的问题是，低点一直比其他两家更低，比如一波小波动，火币最低7000刀，OKex会出现6900刀的低点，有个玩笑话，OKex适合大户收割散户，更低的低点适合大户建仓。

火币目前合约深度已经很不错了，现在又推出了永续合约，基本算中规中矩吧。

六、期货交易技巧

1、止盈，止损，提本，缺一不可。开单前就要设置好自己的止损止盈，除非有大行情出现，可以让你的止盈飞一会，止损一定要严格止损，不要抱有幻想扛单，每周的盈利一定要及时提出，这样才不会让你全盘皆输。

2、切忌频繁开单，频繁割肉，开多三分钟亏损，觉得要跌，割肉开空，再亏再割，反反复复骨头都没了，这时候一定要关掉app，出去走走，打盘刀塔，让自己冷静冷静。

3、看不准的行情宁愿不做，不赚，也不要亏钱，12.4号开始的多空双爆行情我一单没开，一分钱没赚，也好过那么多爆仓的人。

4、除非有很大的把握，不要满仓开多开空，留一些补仓拉低成本的机会.(虽然我喜欢梭哈，但是我会严格止盈止损提盈).

5、多有自己的见解和自己的盈利体系，不要人云亦云，这个市场是28市场，盈利的人永远只有两成。并且一旦自己的盈利体系在目前的行情无法赚钱，一定要停手，等到出现自己熟悉的行情再出手。比如我，喜欢做突破的行情，震荡行情我宁愿不做等突破再做。

七、期货交易风险提示

期货合约交易风险极高，一定要想清楚自己的风险承受能力，合约10人9亏，当然亏得这9个人的钱被剩下的那个人赚走了;合理控制仓位，入金比例不要超过本金的10%，尤其是在想回本的情况下，想回本的心理很多时候是亏光的起点。

By 币界网