Category: 庄家操盘

市值一度超过2000亿元的信威集团，终于走向了破产。

近日，信威集团的主办券商海通证券发出风险提示公告。公告显示，信威集团管理人已于今年4月11日收到北京市第一中级人民法院《民事裁定书》，法院于4月9日裁定宣告公司破产。

另据全国企业破产重整案件信息网信息显示，北京市第一中级人民法院（下称北京一中院）于4月9日裁定宣告北京信威科技集团股份有限公司破产。

经评估，截至2021年12月31日，信威集团总资产的清算价值约为5亿元。经审计，截至2021年12月31日，信威集团资产5.63亿元，负债总额95.3亿元，净资产为-89.67亿元，已经资不抵债。

由于无人对信威集团提出重整或和解申请，信威集团管理人申请法院宣告信威集团破产。北京一中院认为，信威集团不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，无人提出重整或和解申请，已具备宣告破产的法定条件，依法裁定公司破产。2023年12月，北京证监局行政处罚决定书显示，信威集团连续多年财务造假。其中，2014年虚增收入7855.97万元；2015年虚增收入21.1亿元，虚增利润总额不少于18.3亿元；2016年虚增收入27亿元，虚增利润总额不少于22亿元；2017年虚增收入7143万元。2018年、2019年，信威集团分别多计资产减值损失、信用减值损失14.4亿元，15.4亿元。

北京证监局决定，对信威集团责令改正，给予警告，并处以900万元的罚款；对信威集团实控人王靖给予警告，并处以1500万元的罚款；对时任董事、副总裁兼财务总监余睿，时任副总裁刘昀给予警告，并分别处以150万元的罚款。

因连续亏损、净资产为负、财报被出具无法表示意见审计报告等情形，信威集团于2021年6月1日被终止上市。

有意思的是，曾经评价他为中国最神秘商人的《金融时报》也撤回了他的排名。

一场闹剧，满地鸡毛。

信威集团的发家史

王靖原本只是个普普通通的北京人。

　　家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。

　　1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。

　　这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。

　　几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。

　　公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。

　　一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。

　　谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。

　　2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。

　　两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。

　　他被外媒称作“最神秘的中国商人”。

　　英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。

　　2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。

　　从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。

　　这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。

　　原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。

　　其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。

　　2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。

　　接盘侠正是博纳德投资。

　　从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。

　　这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。

　　就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。

　　至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。

　　照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。

　　“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。

　　但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。

　　在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。

　　比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。

　　信威的经营也显现异常。

　　王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。

　　其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。

　　坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。

　　这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。

　　同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。

　　这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。

【点石成金】

　　王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。

　　据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”

　　但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。

　　奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。

　　这笔订单依靠的是买方信贷模式。

　　这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。

　　信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。

　　相当于用担保换营收。

　　依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。

　　一个客户就养活了整个信威集团。

　　高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。

　　但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。

　　只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？

　　▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡

　　不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。

　　2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。

　　后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。

　　比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。

　　如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。

　　据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。

　　2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。

　　而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。

　　网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。

　　在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。

　　2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。

　　2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。

　　2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。

　　这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。

　　通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。

　　▲信威2011年至2016年9月的财务数据

　　而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。

　　但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。

　　利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。

　　如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。

　　这样的生意实在是诱人。

　　值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。

　　柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。

　　后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。

　　甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。

　　王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。

　　也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。

　　没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。

　　国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。

　　2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。

【炒作之王】

　　业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。

　　2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。

　　按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。

　　作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。

　　项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。

　　消息一出，全世界为之震惊。

　　修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。

　　这绝非一家民营企业所能承担的。

　　外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。

　　最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。

　　此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。

　　关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。

　　为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”

　　但相信者寥寥。

　　最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。

　　2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。

　　王靖和他的信威马上又冲向了太空。

　　2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。

　　紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。

　　2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。

　　按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。

　　那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……

　　虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……

　　但王靖造势的目的已经达到。

　　就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。

　　2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。

　　在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。

　　2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。

　　上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。

　　从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。

　　王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。

　　他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。

　　企业的发展理念就是“报效国家”。

　　据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”

　　魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。

　　几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。

【“得道者多助”】

　　王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。

　　但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。

　　面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：

　　独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；

　　频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；

　　有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。

　　信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。

　　加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。

　　2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。

　　2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。

　　比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：

　　信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。

　　东吴证券就更夸张了。

　　在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。

　　在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。

　　这正是王靖想要的——

　　买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。

　　在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。

　　不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。

　　2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。

　　但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。

　　机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。

　　而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。

　　2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。

　　以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。

　　踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。

　　反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。

　　2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。

【大厦崩塌】

　　2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。

　　这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。

　　当天午后开盘，信威股价立马跌停。

　　面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。

　　第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。

　　停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。

　　2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。

　　可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。

　　对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。

　　2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。

　　业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。

　　截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……

　　没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。

　　2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。

　　截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。

　　王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。

　　借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。

　　但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。

　　2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。

　　蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。

　　但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。

　　从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。

　　5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。

　　一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。

　　不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。

　　他持有的信威股票已经全部质押套现。

　　当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。

　　比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。

　　这份协议的有效期是2013年到2016年。

　　这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。这位“A股第一骗”，也必将迎来属于自己的结局。

By IT桔子、澎湃

有则寓言：一匹黑马在江边溜达，看到江中有条小船慢悠悠地漂着，马嘲笑船太慢了，于是一场比赛开始，马一路狂奔很快将船抛在后面，但没多久马便累得 筋疲力尽，倒地而死，小船不久到了马倒下的地方，从马的尸体旁边经过、顺流而下，走向远方……小船顺应自然，借助的是大自然的力量，顺势而为。黑马以逆抗 顺，注定要输。股票投资也是一场马拉松比赛，要最终胜出，不是靠短期领先，一时的暴利，而是要靠股票长期稳定的增长。证券市场中充满了诱惑，好多人都想快 速致富，看图跟庄，打探消息，找黑马，频繁操作，投机。有一小部分人短期内也赚了钱，个别的甚至还赚了大钱，然而过了一个周期后我们会发现其赚到的那部分 金钱又亏损回去了。这是什么样的一种原因呢?

　　一个国家经济形势发展快速而健康，其国内企业的发展状况就越具有活力，国家经济形势越是有利好 的消息，也越影响企业所制定的未来发展战略。就像一棵小树春去秋来日复一日年复一年，最终长成参天大树一样，股票投资也是和很多因素联动一起的，作为中小 散户投资者，在进行投资决策时就必须与国家的经济形势、金融环境、发展趋势等各项因素联结一起，充分认识经济发展之“势”，金融政策之“势”，国家宏观调 控之“势”，制定出合理的股票投资策略。“致中和天地位焉，万物育焉”，故而，价值投资须顺应天理、顺应社会、自然的发展、规律，达到天人合一。

　　水有水势，兵有兵势，股有股势，逆势而为宛若螳臂挡车，不自量力，顺势而为犹如天地借势，一日千里，做股票最重要的就是要顺势而为。

　　追随领头羊

　　每当投资者或投机者有一段时间连续一帆风顺后,股票市场总会施放一种诱惑作用,使他变得或者麻痹大意,或者野心过度膨胀。在这种情况下,要靠健全的常识和清 醒的头脑才能保住已有的胜利果实。不过,如果你能毫不动摇地遵循可靠的准则行事,那么得而复失的悲剧就不再是命中注定的了。

　　众所周知,市场 价格总是上上下下、不停运动。过去一直如此,将来也一直如此。在那些重大运动背后,必然存在着一股不可阻挡的力量。了解这一点就完全足够了。如果你对价格 运动背后的所有原因都不肯放过,过于琐细、过于好奇,反倒画蛇添足。你的思路可能被鸡毛蒜皮的细节遮蔽、淹没,这就是那样做的风险。只要认清市场运动的确 已经发生,顺着潮流驾驭着你的投机之舟,就能够从中受益。不要和市场讨价还价,最重要的,绝不可斗胆与之对抗。

　　还要牢记,在股票市场上摊子铺得太大、四处出击也是很危险的。不要同时在许多股票上都建立头寸。同时照顾几只股票尚能胜任,同时照顾许多股票就不胜负荷了。

　　因 为当时某个特定的群体中某只股票已经明明白白地掉转方向,脱离了整个市场的普遍趋势,便会纵容自己随之对整个股票市场的态度转为一律看空或一律看多。 在建立新头寸之前,本该更耐心地等待时机,等到其他群体中某只股票也显示出其下跌或者上涨过程已经终了的信号。时候一到,其他股票也都会清晰地发出同 样的信号。这些都是本应耐心等待的线索。

　　但是,很多人没有这样做,而是迫不及待,要在整个市场大干一番,结果吃了大亏。在这里,急于行动的 浮躁心理取代了常识和判断力。当然,我在买卖第一个和第二个群里的股票时是盈利的。但是,由于在买卖其它群中的股票时赶在零点到来之前就已经入 市,结果切掉了原来盈利中的很大一块。

　　当你看清某一特定群体的运动时,不妨就此采取行动。但是,不要纵容自己在其他群中以同样方式 行事,除非你已经明白地看到了后面这个群体已经开始跟进的信号。耐心,等待。迟早,你也会在其他群体上得到与第一个群体同样的提示信号。注意火 候,不要在市场上铺得太开。集中注意力研究当日行情最突出的那些股票。如果你不能从领头的活跃股票上赢得利润,也就不能在整个股票市场赢得利润。

　　主力在建仓阶段有多种手法，这些手法虽然隐秘，但从价量观察上来看，应验了那句谚语“没有不透风的墙”。在股价极易被大资金操纵的情况下，成交量犹如中小投资者手中的一把利刃，只要能够对成交量的变化进行仔细的分析，就不难发现主力的真实意图。

　　1、成交量的大小通过换手率的高低反映了市场的活跃程度。一般来说，成交量越大，表明市场对当前股价的认可程度越小;反之则越大。指数或价格处于上升阶段时成交量往往很大;股指见顶时成交量便极度萎缩。

　　2、成交量的异动预示股价即将发生较大的突破。当股价处于相对底部的区域时，如果成交量在放大的同时股价并没有较大幅度的上涨，则表明主力正在进行积极的吸筹;相反若股价越往上涨，成交会比前期减少;随著股价升高，愿意抛售的人反而减少，则反映出市场强烈的惜售心理。而黑马的出现往往是反其道而行之，它会在低位时大幅放量，甚至超过前期筑头时的成交量，这种情况被称为“巨量过顶”，表明该股后市看好。有些黑马在主力吸纳时往往能在量上找出迹象，而有些主力则喜欢悄无生息的吸纳，在低位时并无明显的放量现象。这些个股在上升过程中明显的特征是成交萎缩，甚至越往上涨成交量越小。主力用少量成交即可推升股价，从而透露出这样可靠的信息。

　　3、成交量的活跃也反映了个股突破后的爆发力度。换手率越高，参与者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分歧会因一方的胜利而迫使另一方不得不加入己方;换手率较低，日换手率一般不超过10%，以极少的成交量即保持持续升势，则说明上升趋势一时难以改变。虽然直接快速拉高建仓的方式目前被主力应用得并不多，但是投资者从一段时间的换手率也能够捕捉到主力的意图。

　　4、个股的活跃程度反映的是新主力还是老主力及其实力水平:一般来说，当新主力介入时，从收集到控盘的时间相对较长，成交量会相应的活跃;但当主力已经完全控盘，筹码高度集中，要拉多高则由老主力决定，从而产生第一波升浪。

　　如何通过成交量去识别主力是否建仓？

　　（一）横盘建仓

　　股价在经过漫长的下跌后，庄家开始入驻建仓，使得股价逐渐止跌企稳，形成横向盘整格局。由于庄家在这一区域调动资金进行收集，强大的买盘使股价表现得十分抗跌，图形上形成一个明显的平台或箱形底的形态，股价方向不够明确。这种方式往往时间较长，一两个月、半年甚至更长，其间股价起伏极度疲软，又没有明显的放量过程。但是，如果单纯横盘的话，将使市场中的抛盘迅速减少，不久就会出现没人抛售的现象，这时只能采用震荡的手法，逐出部分意志不坚定的投资者，成交量会略有活跃迹象，但由于没有大阳线、大阴线，不容易引起短线投资者的注意，使庄家在横盘中吸货的意图得到极好的隐蔽。在低位长期横盘的股票一旦启动，其涨幅往往十分惊人，“横有多长，竖有多高”说的就是这种形态。对于中长期投资者而言，是一种很好的选择。

　　这类股票的价量的主要特征如下：

　　（1）股价处于相对低位。所谓低位就是说这只股票已经经过了长期的下跌，跌到了前期高点的50％以下，有时候甚至跌到原价位的30％左右。在下跌的初期，曾经放量，但在低位开始横盘之后，成交量较为清淡，一副没人管的样子。

　　（2）盘整时间相对较长。一般横盘时间要在3个月以上，有的股票则长达半年，甚至更长。因为横盘的时间越长，割肉盘就越多。散户中很少有人能看着手上持有的股票连续长时间纹丝不动而无动于衷的，因为大盘在此期间肯定是来回好几次了。通常，大家都会割肉去追随强势股，以期获取短线利润，庄家则恰恰希望这种情况出现，悄悄地接纳廉价筹码。

　　（3）整理期间相对无量。庄家横盘吸货时基本没有明显的放量过程，如果在某一时段庄家吸筹过快，就很容易导致股价上升较快。而且，成交量的放大，容易引起其他投资者的关注。庄家在没有完成吸筹任务之前，并不希望其他投资者看好这只股票。所以，总是少量的一点一点地吃进，尽量避开其他投资者的关注。当然，偶尔会出现脉冲放量的情况，就是隔一段时间，出现一两根小幅放量的中阳线。但事后股价不涨反跌，大大出乎人们的意料，过几天其他投资者自然又将它忘记了。

　　（4）震荡幅度相对较窄。横盘并非一成不变，纹丝不动。通常来讲，横盘总是发生在一个较小的箱体中，这个箱体上下幅度不大，一般在20％以内。但上下的差价，也是很长时间才能见到，短期内根本无利可图，不会吸引短线跟风盘。在大部分的时间里，上下差不过10％，谁也没兴趣去做。庄家连续吸筹一段时间后，股价上升了一点，为了降低成本，一般会在三五天时间内，把股价打回原处，然后重新再来。不过，有的庄家很狡猾，做出的箱体十分不规则，震荡的周期来回变，震幅也不固定，有时根本触不到箱体的上下沿。这时候，我们只要把握“总的箱体未被破坏”就可，中间有许多的细节不去管也罢，免得受捉弄。

　　下图就是000040在2006年10～12月吸货的走势实例。该股在2006年下半年股价已经跌无可跌，开始横盘探底，这时庄家开始隐蔽潜伏建仓进入。为了消磨散户耐心，庄家减少横盘震荡的幅度，使得博取差价的参与者如食鸡肋，最终将筹码交给主力。

　　（二）缓升式建仓

　　缓升式建仓，也叫推高式建仓或边拉边吸式建仓。庄家采用这种方式，多是由于股价已被市场慢慢推高脱离底部，市场前景看好，投资者出现惜售，只能逐步推高进行收集。在图表上会出现阶段性特征，即进二退一或进三退一，先拉出两三根小阳线，再拉出一根小阴线。由于庄家无法在相对底部吸到足够的筹码，因而成本较高，风险也相对较大。因此庄家在选股时必须配合丰富的市场题材，否则得不到市场的认同，根本没有获利派发的空间。采用此方式建仓的前提，通常是在大势中短期已见底，并开始出现转跌为升的迹象时进场，成交量缓慢温和放大。

　　庄家意图是通过股价的缓慢上涨，达到边建仓、边洗盘、边换手的目的，逐步抬高底部，为日后拉升奠定基础。

　　散户在这种情况下应该买阴不买阳，即在股价下跌收阴线时买进，不在冲高阳线时介入。同时以中、长线操作为主，待放巨量时分批出局。

　　下图就是000042在2008年年末的走势实例。该股在2008年年末股价经过长期下跌见底，这时庄家开始建仓进入。为了不引人注意，庄家采取缓升方式推高股价，成交量也温和放大，为后期拉升赢得了宝贵的底部筹码。

　　（三）缓跌建仓

　　缓跌式建仓也叫边压边吸式建仓，与缓升式建仓相反。这种手法大多出现在冷门股或长期下跌的股票里，庄家在吸货时常以缓跌的方式完成，因为这类股票已基本为市场所遗忘。在走势上阴气沉沉，黏黏糊糊呈小阴小阳下行，疲弱态势终日可见。通常，缓跌很少出现跳空走势，股价总体下跌速度缓慢，单日跌幅也不大，但下跌周期很长，很难判断股价在什么时间可以真正见底。其间震荡幅度不大，成交量萎缩，开盘以平开为多，有时庄家为了做盘的需要，故意以低开高走的方法，制造出实体很大的假阳K线，但当日股价仍在下跌，而且可能连续以这种方式下跌。投资者多持悲观态度，对后市的涨升不抱太多的希望，认为每次盘中上冲都是解套或出逃的最佳时机，早一天出售就少一分损失，于是纷纷沽售股票，这样庄家就可以吃进大量而便宜的筹码。

　　其价量方面的主要特征如下：

　　（1）整个缓跌期间的成交量总体水平是萎缩的，缓跌途中遇反弹成交量可能略有放大但不会很充分，也不能持续，而单日突发巨量的反弹则不太正常，显得过激。但到了后期特别是逼多的时候，成交量可能会放大不少。

　　（2）股价缓跌中不断以反弹的方式进行抵抗，甚至走出局部小型的V形、W形或头肩底形等反弹形态，股价维持一段虚假繁荣以后，又继续下跌，这种反弹为继续回落积蓄下跌的能量，直到无力反弹时股价才有可能见底。只要股价还有较大的反弹，则股价就无望看到底部，这叫反弹无望或反弹衰退。

　　（3）股价运行似波浪运动，只不过像退潮的海水一样，一个波浪比一个波浪低。也就是说，股价反弹的每一高点都不及前期高点，高点一个比一个低，低点一个比一个矮，而且从波浪形态和数量很难判断股价何时真正见底。在一个波浪形态内，一般股价贴5日均线下行，很少突破30日均线（一个波段下跌结束以后的弱势反弹，股价可能上摸到30日均线附近）。股价回落整体角度一盘在30度、45度、60度左右。

　　下图就是000042在2006年9～12月的走势实例。该股在2006年9～12月的走势中股价缓慢下跌，高点一个比一个低，低点一个比一个矮，缓跌期间的成交量总体水平萎缩，主力隐秘的吃货行为使得散户不知何时见底而交出筹码。

　　（四）拉高建仓

　　拉高建仓，表明庄家实力雄厚或作风凶悍。这种形式大多出现在大盘下跌阶段末期和平衡市况中，或冷门股和长期下跌的股票。庄家在被市场认为是不可思议中将股价迅速抬高，甚至个别凶悍的庄家可以使股价连续冲破前期阻力，创下历史天价，从而顺利完成建仓。其优点是：牺牲价位，赢得时间。其原因是：背后蕴藏着重大题材，一旦公布将直接导致股价大幅上升，时间较为仓促，来不及于低位吸筹或出于严格的保密需要，担心其他资金在低位抢筹码，提前打市场的“突袭战”。从逻辑上说，既然庄家肯出高价急速建仓，表明股价未来应该有极大的涨幅，拉高建仓事实上反映了庄家急于吸货的迫切心态，如果将来没有极大的上升空间，庄家是不会把大量资金投入其中的。

　　拉高建仓两种手法的价量表现方式如下：

　　（1）一步到位。有些庄家性子急，不喜欢推高建仓，就采用在一两天时间突然拉升，快速放大量拉出一两根大阳线或一两个涨停板，将股价迅速拉高到目标位，然后通过大幅震荡，形成高位平台或旗形整理态势，同时成交量明显增加，给散户造成出货假象，而庄家悄悄接手散户获利盘抛出。这样做成本要高一些，但是建仓时间可以缩短（另一方面也降低了坐庄利息）。有这种形态的股票，易于推断启动时间，而且涨幅往往很大。

　　（2）连续拉升。股价底部已经出现，投资者惜售，庄家无法在底部收集到足够的筹码，为了赶时间、抢筹码，而出现连续拉高，K线角度陡峭，乖离率偏大。庄家在此制造大幅震荡，引发散户抛盘出现（庄家也在做高抛低吸的差价）。

　　下图就是000048在2008年年初的走势实例。该股在2009年年初主力以急不可耐的方式连续放量拉升股价，摆出的是抢筹姿态，之所以采用这种方式，往往在该股后隐藏着操作题材。

　　（五）反弹建仓

　　股价下跌到一个低点以后，无法在底部吸到足够的筹码，为了节省吸筹的时间，就采用反弹式吸筹。这是庄家利用股民“反弹出货”、“高抛低吸”的心理，通过反弹方式，大口吃进筹码，从而快速完成建仓任务。

　　反弹到位后，盘面上通常有两种价量关系图：

　　（1）反弹回落。股价经过反弹后回落整理，同时成交量萎缩。

　　（2）反弹后横盘。股价反弹到一定价位后不随大市回落，而是长时间作平台整理。其他投资者看到大盘走软，便萌发高抛低吸的念头。岂知，庄家照收不误，硬是不让股价回落，反而轻松吸到足够的筹码。但这种吸筹法必须对后市有一个正确的判断，对所建仓的个股的前景了如指掌，有充足的资金作后盾，才可为日后的飙升奠定良好的基础。

　　股价在长期的下跌行情中运行，股民还没有摆脱熊市思维，当出现一波短期的反弹行情时，不少获利盘、浅套盘、割肉盘就会抛出，庄家在盘中悄然接走筹码，同时庄家也利用反弹时机做高抛低吸的差价。

　　散户如在底部介入可以先出局观望，待股价回落到前期低点附近重新买入，此时买入比较安全，被套牢的可能性不大。因为即使后市没有涨升行情，通常庄家在此位置也有一个震荡过程，散户应有机会退出。如果反弹后出现横盘走势，可以待股价放量向上突破时买入或加仓。

　　下图就是600203在2008年年末的走势实例。该股在长期下跌后反弹，反弹因由主力介入吸筹而引起。股价反弹到一定价位后并未回落，而是长时间作平台整理。其他投资者看到便萌发保存利润的念头而抛出筹码。而庄家照单全收，轻松吸到足够的筹码。

　　（六）打压建仓

　　以打压方式建仓的庄家操盘风格非常凶悍，股价常是暴涨暴跌行情。庄家运用手中已有的筹码，向下不计成本地大幅打压，图上出现价格直线式或瀑布式地向下走。通常在图表上股价急跌三四个点之后在低位横盘震荡，集中了主要的成交量，庄家通过这一平台吸纳筹码。这种走势使散户在心理上完全崩溃，走为上策，纷纷争先恐后地出逃，而庄家则一一笑纳。这种收集方式，在大势向下调整时，或是个股有较大利空出现时，效果更佳。但要求庄家控筹程度高，实力强大，且跌幅不要过大，时间也不会太久。一方面，过分地打压只能使更多的卖盘涌出，吃进的筹码将比预期的要多得多，很难控制局面，一旦失控，满盘皆输。另一方面，若是实质性利好时，还会遭到其他对手的抢货，从而造成筹码损失。

　　庄家通过股价向下打压，特别是深幅打压，加重散户心理负担直至崩溃，从而夺取散户手中的筹码。

　　散户如果还是浅套，股价又刚刚起跌时，可以斩仓出局，待低点补仓介入。如果股价跌幅已达到50％以上，不能盲目杀跌。

　　这种方式通常被上市公司庄家或券商庄家所采用，因为这种隐蔽式的收集不是通过二级市场来完成的，而是在一级市场上通过认购、配售新股或上市公司及配股承销商出于配股顺利进行的目的而进行收集的，因而这种方式根本无法在二级市场被发现。有时几个庄家同时看准某一只股票，且持仓量相当，但任何一方都不敢担当主庄而拉升股价，最后只好协议转仓，让其中一方独揽筹码。这样各方得利。由于不通过二级市场进行交易，一般投资者难以在盘面上发现这种行为。

　　下图就是600211在2005年7月末的走势实例。该股在2005年7月走出快速杀跌行情，原因就在于主力为了获取筹码，向下不计成本地大幅打压，使散户在心理上完全崩溃，走为上策，纷纷争先恐后地出逃，而庄家则一一笑纳。

　　（七）隐蔽建仓

　　隐蔽式建仓这种方式通常被上市公司庄家或券商庄家所采用，因为这种隐蔽式的收集不是通过二级市场来完成的，而是在一级市场上通过认购、配售新股或上市公司及配股承销商出于配股顺利进行的目的而进行收集的，因而这种方式很难在二级市场被发现。有时几个庄家同时看准某一只股票，且持仓量相当，但任何一方都不敢担当主庄而拉升股价，最后只好协议转仓，让其中一方独揽筹码，这样各方得利。由于不通过二级市场进行交易，一般投资者难以在盘面上发现这种行为。

　　这类庄家的坐庄意图不十分明显，主要根据一级市场所获得的筹码多少而定，有的甚至是被迫坐庄。

　　下图就是002223在2008年上半年的走势实例。

　　（八）利空建仓

　　庄家有时借助政策面上的利空消息，来加强操盘力度。由于庄家具有信息优势，往往先于市场获得内幕消息，从而预先做好接货的准备。在利空来袭之际，逼迫部分投资者因为忍受不了压力而出局，庄家轻而易举地顺利接走散户的恐慌性杀跌盘，达到迅速建仓或洗盘的目的。有时，庄家与上市公司联手，制造一些非实质性的利空消息或故意夸张利空消息事实，人为制造恐慌气氛，损人利己来完成建仓任务。如从技术面上制造空头陷阱，引发崇尚技术派炒手上当。这些都是最快也是效果最好的建仓或洗盘方式，故长期成为庄家戏弄散户的伎俩。

　　股谚语：利空出尽变利好，利好出尽变利空。据经验总结，此谚语在假消息中实战效果较好，但在真消息中就不管用了。如果在实战中据此操作，恐怕吃亏的多。比如，利空消息出来是真的，可能引发股价大跌，股价不会在短期内产生升势，如果按“利空出尽变利好”而介入，必将深套于其中。同样，利多消息出来是真的，可能引发股价大涨，股价不会在短期内产生跌势，如果按“利好出尽变利空”而出局，必然损失一大截利润。因此，判断消息的真假十分必要，是投资者必须具备的境界。

　　个股的恐慌性消息一般有：公司遭受突发性自然灾害、高管层涉嫌经济问题、公司面临破产、公司造假、行业衰退、业绩下降、原计划（包括页目、题材）被取消、公司涉诉或担保、股权质押或冻结等，对这些消息是真是假，是大是小，扑朔迷离，投资者无法作出正确的判断，因此更加容易引起恐慌气氛。

　　其价量方面的主要特征如下：

　　（1）利空消息具有不可预见性和突然性，由于一般散户不可能事先获得某些内幕消息，一旦突然公布，使人措手不及，恐慌效果极盛。在盘面上，前几天还十分坚挺甚至涨得好好的，突然受消息的打击，引发股价的大跌，一根大阴线封闭了前面的数根K线，这种形态十分可怕。

　　（2）成交量明显放大。庄家往往通过大单刻意向下砸盘，引发抛单出现。如果成交量低于或平于前几日而股价大幅下跌，则属于无量下跌，一般假消息的可能性较大。

　　判断消息真假的基本方法有：①辨别消息来源。来自正规渠道的，可信度高；道听途说的，可信度差。②观察盘面变化。真消息会大涨大跌，一去不回头；假消息虚涨虚跌，很快会反转运行。③判断消息性质。重大消息会引起股价的大幅波动；一般新闻不会引起股价的大幅波动。④看消息的透明度。公开明朗的消息可以作为买卖依据，朦胧传言的消息可信度差，不能作为买卖依据。⑤看涨跌幅度。假消息跌幅较浅，一般在10％～20％；真消息跌幅较深，一般超过30％。⑥从时间上看。假消息持续时间较短，股价很快复位甚至超过前期峰点，可以追涨介入做多；真消息持续时间较长，股价难以回升，可以割肉杀出做空。

　　上图就是600837在2008年11月的走势实例。该股在2008年10月起，利用公众对大小非解禁的恐惧心理拼命砸盘，使得股价走势以连续下跌甚至跌停的方式下跌，K线形态非常难看。在解禁日，庄家最后承接了一大批恐慌盘，基本完成建仓。

　　轻则失根——买卖不要轻率

　　重为轻根， 静为躁君。 是以， 圣人终日行， 不离辎重， 虽有荣观， 燕处超然。 奈何万乘之主， 而以身轻天下？ 轻则失根， 躁则失君。

　　在股市中，慎重是根本，因为重是轻的根本；静定是关键，因为静定是急躁的决定因素。

　　因高明的投资者每日买卖时都不忘慎重决策，虽然他可能操作起来很华丽，但由于是慎重决策的，却能安然处之。要想在股市中有所作为，为什么还要轻率买卖呢？

　　轻率就丧失了立足股市的根本，急躁就会丧失自我本性。

　　轻率买卖，是很多投资者，尤其是新入市的投资者在操作时容易发生的弱点。他们一见股价上扬，就迫不及待地跟进；一见手中的股票下跌，又急不可捺地抛出。而对为什么买这只股票，为什么卖那只股票，没有充分的理由说服自己，买卖决策的作出非常轻率，结果导致买卖错误。

　　股谚云：“选股如选妻”。这个谚语强调的就是对选择股票进行投资买卖的重要性。要选择一个好的妻子，成为自己生活和事业上的志同道合的伴侣，相濡以沫，陪伴自己度过漫长的一生，不是随随便便找一个女性就能成为妻子的。成为妻子的人，要与自己志趣相投、性情相谐，方能相伴终生。选择股票也是一样，要了解这家公司的经营倩况、业绩情况、发展情况；要了解它的股性；要判断是不是买入时机，有没有受到大众的追捧的潜质等等。就股性来说，还要考虑选择适合自己投资方法的股票，如长线投资者就应该逢低买入那些潜质好、发展前景广的成长性股票，若选择不当，轻率地选择投机性质很浓的庄股，就无法判明它的未来方向如何；与之相反，以短线投机为手法的投资者，就不能像长线投资者那样购买稳健性的成长股票，因为这类股票短差极小，不适合短线炒作，而应该选择那些题材股、庄股，方能与庄共舞。

　　有些投资者不经过这些仔细的研究和分析，就在市场上轻率地进行买卖，东一榔头西一棒锤，东墙亏了又马上去建西墙，就是没有一套自己的买卖策略和规划，如此操作，焉有不亏之理？

　　还是举出投资大师巴菲特的那句名言：如果你不能在两分钟之内，向一个孩子说清自己购买一只股票地 5 种理由，你最好就不要买。

　　每个投资者在买卖股票时，都应以这句至理名言为鉴，慎重地考虑自己买卖的理由，如果没有能够充分说服自己的 5 种理由，那就不要轻率地做出买卖的决定。

　　当买入一只股票时，投资者应从以下 5 种角度考虑自己要买的股票是否值得现时买人：

　　(1)、行情是否正在启动，或将要启动。因为有些股票即使质地优良，如果大势不配合，它仍然无法上涨。

　　(2)、自已了解这家公司吗？包括它的经营情况、财务状况、尤其是未来发展情况。它是否在经营上还能继续成长？

　　(3)、这只股票在行业中是否有代表性，是不是这一板块的龙头股票？如果有更有代表性的股票，宁肯舍此取彼。

　　(4)、这只股票现时是否正在低位，有比较大的投资价值。当然，所谓投资价值，也是相对的，是与其成长性相比较而言的，不能单以静态市盈率来衡量。

　　(5)、主力机构对这类股票是否有兴趣？如盘子结构、流通市值、市场形象等。当然这方面也要综合考虑。

　　与此同理，在卖出一只股票前也要从 5 个方面考虑成熟，再做决定：

　　(1)、行情是否出现头部特征？

　　(2)、这家公司的经营上是否的确出现了比较大的问题，如是否是经营困难，财务状况恶化，夕阳产业等。

　　(3)、这只股票是否是一只毫无特点、毫无代表性的股票？

　　(4)、这只股票对其投资价值而言是否价格过高了？

　　(5)、主力机构是否厌弃这只股票？如盘子超大，市场形象差，庄家无法控盘等。

　　以上几条如果理由充足，才能果断地买卖；而不是轻率地进行买卖。

By 古深谈

浅蓝格子衬衫，灰色西裤，30出头。坐在升妹儿面前的X先生，语速稍快，冷静而理性。

从传统投资领域转战币圈的他，从事着一个对圈外人而言非常陌生的职业：加密货币币值管理。“其实就是职业庄家。”

X先生曾操盘管理过数十只币，最高管理流通币值上百亿等值人民币，高峰期旗下专职下单员团队上百人，圈内人送外号“币圈徐翔”。

近一年以来，币圈急速升温。随着币市过山车般的暴涨暴跌，有人声称手握5位数比特币身价上亿，有人损失惨重、甚至倾家荡产。在这背后，庄家的身影无处不在。

在X先生的讲述中，币圈庄家洗盘、拉盘、抛盘，疯狂割“韭菜”的常见手法，币价暴跌下，“韭菜”明显不够，交易所、项目方、私募之间的互杀……整个币圈的野蛮生态一一呈现。

“这件事让我并不快乐，这是短期的黑暗时代。”X先生这样解释自己愿意做客添升金融（tsfinance），揭开币圈内幕的原因：“在没有监管的市场上，个人投资者根本不可能战胜庄家。当下的币圈是个连赌场都不如的市场，很多内幕普通投资者都不知道，看到的很多都不是真实的，这里充斥着骗局和陷阱，是时候该有人站出来说些真话了。”

以下是升妹儿与深喉X先生的采访对话，其中Q代表升妹儿提问，A代表X先生回答。

Q:作为币值管理资深业者，你平时的主要工作是？

A:拉盘砸盘，操纵币价，因为币圈没有任何监管，市场也是一个国际化的市场，去年我们在做币值管理，今年我们在帮项目方发币。

Q:币值管理怎么做?

A:币值管理两件事，第一是操盘，包括拉盘和砸盘。第二是做流动性。我们有量化趋势回归策略。它会做两件事，一是不断的对敲，做虚假的交易量。二是不断的填小单子，把人工拉盘造成的跳空做平滑。手工做的拉盘是不平滑的，很硬的一个曲线。

我们有总的策略师，一个项目一个组，底下有下单员，下单员是很便宜的工作人员，2500/月的那种，但是策略师比较贵；我们要控制劳务市场风险。

我们有操盘作战会议室。譬如今天我要对某个币拉盘，我要通知大家某个时间点都要到，到了这里，手机全没收，打电话全用座机。进来时什么都别带，房间四个角摄像头，盯着大家屏幕。这是我们基本的配置。

Q:摄像头为什么是盯着大家屏幕?

A:这样是为了怕他们做老鼠仓，我拉盘一个币，你不能先买进去。

Q:币值管理的操作流程有几个阶段？

A:一般分三个阶段。私募融资的时候，会做锁仓的操作。这在股市里面是没有的。锁仓是什么意思，譬如我把20%的币以单价1元/个卖出去了，交换回20000ETH。但是20%并不是初期就放给大家，20%又会被分，其中20%的20%，约总量的4%，初期就释放了，16%会三个月后释放。也就是三个月后会突然爆发一个16%的流通盘。但是在这个区间，只有4%的流动盘，我有20000ETH的筹码，也就是我的筹码和流动盘是完全不对等的，我想拉多少拉多少。

第一阶段也就在7天以内，让他赚一点，再赔一点，造成恐慌，这段时间就瞎搞，上下200%，洗盘。因为很多人作为私募投资者，他们指望开盘暴利，卖掉、赚钱，这种我们要把他打到绝望，第一我们要砸，绝望了就卖，我们的社群、市场统统喊利空。

开盘的时候，嗖一下，一根线上去，为什么一根线上去？半夜，没成交量，哐、哐、哐三个台阶下来，让人感觉看不到底一样。接着横一段时间，不横大家是不出来的，一直横，如果第一阶段7天的话，横盘至少三天。回调一下，这样就把盘洗干净了，可能我让他以投资的价格把这4%（流通盘），洗成了2%，这样庄家再拉盘压力就小了。

接下来就是拉盘了。拉盘一般有两种情况，一种是流通盘控制很好的情况下，直接用自己的钱就可以拉盘。一种是流通盘控制不好的情况下，那我就需要再借一笔钱，配合一块拉盘。

币圈拉盘要拉的急，跌要跌的缓。人工操纵市场，要快牛、慢熊。首先拉盘要耗筹码，大家反映过来要慢，但是当市场急剧波动的时候，大家不卖，不敢卖，横盘的时候才会卖。所以一开始，我们哐一根线，哐一根线，尽快的涨到高点。譬如从1块钱，涨到10块钱，然后立刻回落，譬如7块钱，其实我就是要拉到7块钱。在暴涨暴跌之中，实际上没什么流动性。消耗的资金量也相对可控。

第三阶段是下跌。跌的时候为什么要慢呢，因为跌的话，需要把筹码卖出去。20%的币已经给人家了，80%还在我们自己手上。你可能花了一部分钱，把盘拉上去了，但是目的是把80%的币卖出去，怎么处理掉？它不是一条线直接下来的，每一次它的高点比上一次的高点低，它的低点也比上一次的低点低，并且它的振幅在不断的扩大，基本上是这样一种模式。这种模式的好处是，作为一个散户，会看到W底，形成触底反弹的假象。基本在这个阶段，把80%的筹码哐、哐、哐处理掉。

第一阶段是洗盘，第二个阶段是拉盘，第三阶段是下跌阶段。基本上三个月是一个坎。1块钱（初始私募价）也是一个坎。我要确保锁仓打开之前，砸到1块钱（初始私募价）这个位置，不然锁仓结束之后，他们（拥有16%币的私募）也会把价格砸下来。

针对不锁仓模式的市值管理更简单，基本上就是跌，然后大家割肉。

Q:币值管理的核心是什么？

A:币值管理本质是普通投资者和项目方币值管理团队的博弈。整个交易中，第一是先谋胜再谋战，整个操作的过程中，先做筹码的论证，如果觉得这把仗能打赢就打。第二是币值管理的操作。第三是一级市场的基本面。你需要去喊单，需要去社群里面运营舆论，需要去放市场消息。

Q:目前为什么市场那么惨？

A:市场分为牛市和熊市，就像一杯咖啡，牛市时一堆泡沫，所有人都去分泡沫，泡沫是凭什么产生？是因为有人不卖，也就是说资产在增值，大家在分食泡沫。

熊市的特点是流动性的匮乏，泡沫没了。举一个列子，你有800万的房，400万卖给我，我200万卖给别人，我们每个人都没赚。熊市的时候，第一个特点是泡沫在消减，不是零和游戏而是负和游戏。第二，泡沫没了后，我们都是存量博弈了，因为每个人都有压力，每个人都需要给他背后的人赚钱。熊市的特点就是有量暴跌加无量阴跌，之后触底反弹。

熊市的逻辑是大家互杀，负和博弈。互相杀的过程中，有四方力量，交易所，项目方，私募和韭菜。这四方力量，首先是交易所、项目方、私募团结起来，杀韭菜。韭菜的数量急剧锐减，锐减之后，杀不了韭菜，大家开始互相杀。交易所杀项目方，项目方杀私募。目前是交易所割项目方、项目方割私募的阶段。

Q:交易所怎么杀项目方?

A:ZB、Exx、Coinw交易所,他们都是火星人下面的，这几个交易所有几大罪状，他们有几大杀项目方的方法。

方案1，拿押金炒币。项目方会给交易所押金，他（交易所）会拿项目方的押金炒币，高位卖掉，低位再接回来。这还算好，是市场行为。项目方给他的押金很多是代币，他承诺过项目方，押金是不能动的，除非项目方违约，他才能动用。而他直接把押金先卖出去，再买回来。就像拿保证金炒股一样，行为恶劣。

方案2，凭空借。在市值管理过程中，我们发现，整个市场的流通盘加起来，超过发行的总币数。为什么这样？他们凭空借了一些币，因为币都在交易所，很方便修改数字。凭空借一些币，然后卖空，卖完以后，在底部再把它买回来。因为他们凭空卖币，肯定有人拿到了这些币，可能要提现，如果提现的话有兑付危机，他们再在底部把它买回来。大家在证券市场，融券卖空，而他们则凭空就借一个币去卖，卖完之后，再还回去这个虚空，这非常无耻。

方案3，禁止提现。本质上是老板把钱挪走炒币，赚的时候好说，赔的时候就傻X了，而且交易所还存在盗币的问题。客户放在里面的头寸没有监管，他随时可以挪用，一旦少的时候，客户提现它就不给提了。

这几个交易所我们全都遇到过提现问题。基本上就说我们的系统故障，钱包只能充值、不能提现,或是小额可以提，大额不能提。

而且他们本身具有优先成交权，在同样的价格上，他们可以优先成交买卖。在交易所的战场上，你打不过它，他已经可以用世界的规则作战。

通过这些手法，项目方被割的非常惨烈。

Q:项目方怎么杀私募？

A:今天的项目方怎么挣钱？第一被交易所割，第二，死命的割私募。项目方有筹码，他要让币价涨，需要花成本。他要让币价跌，不用花成本，只要抛售即可。市值管理是割二级市场韭菜，杀私募是直接割一级韭菜。这里面最近的案例，一个叫朱潘的人，号称90后“币圈天才”，号称100天赚100亿，1天赚1亿。

也许下一步，加密货币的私募就将批量倒闭、办公室转租，现在已经有很多私募基金的办公室在转租。

当前，存量的韭菜博弈杀完了，交易所、项目方、私募要互相杀。当交易所杀项目方的时候，不会有矛盾出现。但是，当项目方杀私募的时候，会造成巨大的舆论危机，因为私募方背后是散户，私募方背后有媒体。其实这样的相爱相杀一直存在，只是，私募被杀的时候会叫；项目方被杀的时候，它忍着不叫；韭菜被杀时候，想叫也叫不出来。

Q:币值管理服务的收费模式？

A:分两部分费用。一部分是固定费用，一部分是carry（收益分成）。譬如我们为项目方服务，项目方给我们一个账户，账户里面有5000万的BTC,和价值5000万的小币种。我们操盘了三个月或是六个月，账户变为6000万的BTC和7000万的小币种，那么除去原来的数量，收益1000万的btc和2000万的小币种，我们收30%的carry。整个账户的交易权在我们手上，提现权在客户手上。

对于一些长期服务的小币种，我们还会收千五左右的总代币。像blockVC等他们还会收一些月费，10~15万美金/月。

我们自己内部有系统，但是只能兼容几个大的交易所，小的交易所我们都人工下单，所以在成都那边我们有大量的下单员，对外叫交易员。

Q:交易所允许做币值管理吗？

A:交易所会要求项目方必须做币值管理，没有币值管理会被下架。因为真实的交易确实没有那么多，交易所对我们的要求，第一，要做足够的交易量。第二，线要平滑，要有利于真实用户的交易。实际上大部分交易所都有自己的币值管理团队。

Q:有没有不做币值管理的币？

A:对于好的币种，也有币值管理团队，不拉盘，也不砸盘，只维护流动行就好。把曲线做平滑，做不断。也就是说好的币不会大拉大砸，这伤害散户。

Q:交易所对币值管理团队是怎么收手续费的？

A:一般交易所对币值管理团队收千一的手续费，有的交易所会给到币值管理团队零手续费的账号，有的交易所为了赚钱，则不给。譬如Fcoin，她要求每个币的交易量是500万，千一的手续费。交易量500万就意味着买500万，卖500万，合计1000万，千一的手续费用就是一天1万块钱。我们自己的账号，操作我们自己的币，不收手续费，但是操作别人家的币，还是要交。

Q:交易所生存状态如何？

A:目前来讲，中国就三大交易所。因为产品技术做不出区别，小交易所也没什么特殊的。现在的交易所也很缺钱，原先他们会找中间人，帮项目方上币，中间人会收费用，再给交易所交钱。这样可以帮交易所避免法律风险，交易所把币下架时，就不会有意外产生，因为这是给中间人的费用。

Q:上小交易所是否流量不如大交易所？

A:大交易所的流量不会分给小币种，小币种的流量一定要靠自己获取。一个小币种也没多少人玩，可能就1000个人。因为这是个投机型产品，也就是用户的钱是有限的。

Q:币圈是否有权威的中立的第三方机构？

A:在币圈，没有独立的研究机构和评级机构，因为独立赚不到钱。本质上都是自媒体，做内容，获取流量，然后找项目方要钱。在这个市场上，最懂的是交易所，其次是项目方，最后是投资人。

有一些公司，不断参加各种高逼格的会，不断的做品牌，做LOGO，目的就是喊单。在它的公众号里以非常专业的角度，告诉人家，这个币好，快来买，买了就涨。我们觉得喊单的意义不大，因为我们自己做币值管理，我们不喊单，但是我们会合作很多喊单方。

现在整个市场也没多少喊单方了，因为喊单初喊有用，后面喊得都没用，第一次有用，第二次韭菜就学精了。很多自媒体账号从2015年就开始运营，喊这么一次单，从此就废了。

遇到北上广深杭的喊单方合作请求，（我们）聊都不聊。遇到西部或二三线城市的喊单，还能喊一下，因为韭菜还没被割过。

Q:最后您对参与币圈的普通投资者有什么建议？

A:主力代币可做波段不可长拿。小币都是庄家控盘，在没有监管的市场上，个人投资者根本不可能战胜庄家。当下的币圈是个连赌场都不如的市场，很多内幕普通投资者都不知道，不要被币圈的造富神话迷惑盲目进场。（完）

By 添升金融

币圈庄家为什么要砸盘？看到这个问题，相信有很多投资者都是蒙圈状态，其实币圈砸盘就是在上升过程中，庄家要对跟风筹码做一次清洗，在某个价格大幅度抛空数字货币，造成下跌现象，来引诱散户和跟风盘卖出。那么散户应该如何面对庄家砸盘呢？

　　1、瀑布式砸盘

　　这种方式多数出现在庄家出货接近尾声的时候，有时是遇到某种突发性重大利空消息影响，或庄家自身原因。庄家采取极端的手法迅速砸低数字货币价格，形成“瀑布式”跳水形态。在K线图上，连续拉出大阴线。采用这种手法的庄家看空后市，适逢大势趋减淡，人气冷却，且庄家筹码已经不多了，不在乎剩余筹码的利润。这种方式结束以后，可能会出现历史大底部区域，但底部震荡时间相当长，而且震荡幅度也很大，散户操作起来难度也很大，底部也容易亏损。

　　投资者应对技巧：远离市场，观赏庄家“跳水”表演。待跳不下去时，进去先做一波反弹后，再视情况而定。

　　2、台阶式砸盘

　　这种走势就是庄家将数字货币价格下砸一个台阶后，调整一段时间，待散户因判断失误而介入时，又将数字货币价格再砸一截，之后又整理一段时间，再向下砸盘，日K线组合形成下行的台阶式。砸盘结束以后，数字货币价格可能会到达底部区域，但盘底时间长、震幅大，散户操作难度也大。引起砸盘的原因，可能是为新行情做准备，一般不会是消息引起的砸盘，消息引起的砸盘一次性动作，砸完就结束。

　　投资者应对技巧：遇到这种走势时，不应过早介入，免得受套牢之苦，在出现明显的底部形态后再作决定。

　　3、空头式砸盘

　　这种方式通常有两种现象：一种是诱空式砸盘。庄家基本完成了出货任务，为了使数字货币价格更低而采取的诱空式假象，目的是给下一次炒作腾出足够的吸筹空间，因而用已有的筹码刻意大幅向下砸低数字货币价格，诱发散户抛盘出现。另一种是利空式砸盘。庄家在坐庄过程中，遇到某种不可预见的突发性重大利空消息，大量抛盘涌出，庄家应接不及，被迫加入到砸盘队伍之中。

　　投资者应对技巧：诱空式砸盘可以观察盘面变化进行分析，在分时走势中，庄家在卖盘和买盘上同时堆放巨量卖单，然后用大单向下砸，使数字货币价格一路走低。若是这种现象，散户可以在数字货币价格下跌一段距离后，逢低买入等待反弹行情出现。对于利空式砸盘，可以根据前面介绍消息的真假判断方法进行研判，并决定买卖行为。

　　4、惯性式砸盘

　　数字货币价格运行是受到外力作用即资金推动而出现涨跌行情，在一轮趋势行情的末端，受惯性作用往往会出现一定幅度的价格延伸，这同机械运动的原理是一样的。因此这种砸盘方式，是由于庄家长期采用无量阴跌式出货，数字货币价格形成一条下降趋势线，在派发接近尾声时，庄家利用下跌惯性进行砸盘，使数字货币价格下跌加速，幅度加深。这种形式出现后，也往往预示着数字货币价格跌势渐近尾声。

　　投资者应对技巧：投资者此时盲目杀跌已不可取，已经忍受了长期下跌的痛苦，再跌一次又如何，或许这是胜利之前的厮杀，黎明之前的黑暗。持币者不应过早介入，即使是底部区域，并不等于有上涨行情，等到明显的底部形态出现时买入也不迟。

　　5、死叉式砸盘

　　金叉上涨、死叉下跌已成为币圈操作的通理，庄家正是利用散户铭记于心的理念进行做盘。数字货币价格见顶回落一定幅度后，出现短暂的反弹行情，由于庄家出货坚决，反弹结束后数字货币价格再次步人跌势。随后，5日均线向下死叉10日均线后，再次死叉30日均线，10日均线下行。不几日，10日均线向下死叉30日均线，30日均线下行，在图形上出现一个尖头向下的死亡角。死亡角一旦形成颇具杀伤力，因此死叉后数字货币价格比此前跌得更凶，成交量也有明显的放大。

　　投资者应对技巧：套牢不深的散户，可以在死亡角图形出现时卖出。持币者可以在出现止跌信号时，少量介入抢反弹。

　　通过以上分享，相信大家对专家砸盘的几种情况有所了解，在碰到以上情况是请谨慎应对，汐柔建议：做投资，一定要冷静下来，分析清楚，然后根据自己的了解在进行投资，毕竟投资是有风险的事情，小心谨慎点更为安全。

By 汐柔

股市有句话，叫股股有庄，币圈情况也基本相似。由于币市没有监管，因此庄家的手法更凶狠，割起韭菜来毫不留情。

今天社长就给大家好好讲讲币圈庄家的操盘手法，你的钱到底是怎么亏没的？你挣的又是谁的钱？如何能避开庄家设下的圈套？本文会给你答案！

01

坐庄过程

其实，每个项目都有一个庄家，说的高端一点就是“市值管理团队”。一般情况下，庄家都不是项目方自己，原因是坐庄是一件很专业、很耗费精力的事情。

项目方（靠谱的）一般都是搞技术和运营的，坐庄这种事情还是得去找专业的团队来做。

庄家做一个币，一般分三步走：洗盘、拉升、出货。是不是很简单？看起来简单而已，里面的套路多着呢！

据某庄家透露，新币上线一般会先搞一个大阳线出来，瞬间翻好几倍的这种，比如当初的IOTA：

相信大家对这一幕都相当熟悉了，每每看到暴涨的币总是会后悔自己为啥没参与私募呢？

你以为庄家会给你送钱？错了，庄家这样做的目的恰恰是为了洗盘，洗那些参与私募的投资者。

币价快速拉几倍，看起来很美但是成交量却是极少。然后庄家会快速下跌，让私募投资人经历大赚到亏钱的折磨，以此造成恐慌。

很多人作为私募投资者，他们希望的是开盘大涨后出货。庄家利用大涨后的大跌使他们绝望，同时社群、媒体配合做空，私募投资者自然会在绝望下选择卖出，成功达到洗盘的目的。

洗盘之后，大量低价筹码得以换手，庄家后期拉升的压力会小很多。

看看这张图的走势，如果你是私募投资人，你还拿得住吗？

洗盘之后就到了第二步：拉升！庄家想要挣钱，必然是要在尽量高的价位把筹码卖出去。

但是也不能太高，拉的价格太高会造成散户的恐惧，比如上盘价0.1块，庄家一口气拉到50块。涨是涨的爽了，但是庄家出不了货，因为价位太高，散户恐高不敢接盘。

因此，庄家都会制定一个较为合理的出货区间，牛市熊市的价位肯定是有差距的。

拉盘讲究的是速度要快，打一个出其不意，行话叫做：快牛！

大家应该深有体会，某个币在大半夜突然就翻倍了，早上醒来一脸懵逼。

由于它是突然拉升，大部分散户并没有买入，但散户们的心理活动都是大同小异的：突然拉升，肯定是有什么利好了，要不等回调的时候买点？

拉升的过程一般都是速度很快，幅度比较大，把那些观望的、犹豫的散户折磨的欲仙欲死：怎么又涨了30%了？老子还没上车呢！刚才下杀低点怎么就没买进呢？后悔啊！

前面说到庄家会制定一个出货区间，如果目标价位是15，那么一般会最高冲击到20左右，之后回落到15左右调整。

02

出货

接下来就是最重要的一步：出货！

在这个阶段，社群和媒体就开始大发神通了，各种利好、上大交易所、主网上线、糖果空投，舆论搞起来。

轮番造势下，给所有人的感觉就是：这个币还能涨，此时不买，更待何时？

散户大量买入，那么谁在卖？自然是庄家了！成败在此一举，庄家自然是极其小心翼翼，生怕吓跑了群情激奋、鲜嫩水亮的韭菜宝宝们！

在这个阶段，庄家的节奏只有一个字：慢！所谓快牛慢熊，现在已经开始熊了。

庄家会把K线做的很漂亮，什么双底、W底、放量突破，怎么好看怎么来，营造出一片欣欣向荣的假象。

同时，由于庄家在持续出货，成交量急剧放大。

如果庄家在高位成功出掉了大部分的筹码，那之后的走势就很随性了，完全不用顾及韭菜们的心理承受能力，跌就是了，跌到你怀疑人生。

如此一来，庄家成功的走完了一个完整的坐庄流程，获利极其丰厚，别墅嫩模嗨起来！

高位成功接盘的韭菜朋友们，只能高处不胜寒了。。。

03

交易所割项目

坐庄这么爽，动不动就好几倍，那么有没有什么风险呢？其实呢，不光有风险，而且很大！

最常见风险的就是没把握好大环境牛熊的转变，庄家刚废了九牛二虎之力把价格拉上去准备出货呢，结果赶上了大熊市，例如现在这种。

散户都在夺命而逃，你庄家还能出得了货？认栽吧，来日再战！

在数字货币这个没有监管的市场，有一种风险对庄家来说非常致命，那就是：被交易所收割！

如何收割？其中一种方式就是用项目方的押金炒币。一般来说，项目方上交易所都是要交押金的，可能是钱，也可能是项目方的币。

交易所会承诺项目方：如果项目方不违约，押金是不会动的。但实际上，交易所并没有这么老实，他们会拿项目方抵押的代币进行交易。

由于他们是没有成本的，因此抛售起来毫不留情，可能会造成币价的剧烈波动，可能直接把庄家蓄势待发的一波行情扼杀在摇篮里！

第二种收割方式是交易所恶意修改数据。有时候项目方很惊讶的发现：整个市场的流通盘竟然超过了发行总量！

其实，多出来的那些代币都是交易所凭空生成的，我们平时在交易所交易的各种币其实只是数据而已。交易所想怎么改就怎么改，多生成几百万个币还不是轻轻松松？

交易所拿着这些币去高位卖空，然后再在低位买回来，成功赚到差价。但项目方就倒霉了，凭空出来的大卖单直接打乱了庄家的做盘节奏，惨被交易所收割！

04

散户如何生存？

由于数字货币现在还是一个没有监管的市场，因此庄家做起盘来完全是肆无忌惮。

尤其是出完货之后，跌的幅度特别大，跌幅90%以上的一抓一大把。

那么，在这个市场中，我们小散户如何生存呢？

小散户最应该做的就是充分认识到风险，不要去盲目的相信什么内部消息，真有什么消息怎么会轮得到你？

By OrangeP

1、 价格的拉升是需要有环境的

一直以来都有种说法，叫做“熊市不做庄”，意思是在熊市中，哪怕是庄家也会大概率亏损，整体下跌的浪潮是挡不住的。最近的行情大家都看到了，在整体行情大跌的情况下，所有资金都只有避险和恐慌出逃的意愿。市场上的投资者要不就是装死，要不就是被吓得匆忙清仓。抄底？不存在的，这几天抄底的人都死在半山腰了。这样的行情下，任何逆势上涨的币都会遇到强大的抛压，逆势拉盘对于项目方损失巨大，投资者也赚不到什么钱。

2、价格拉升是需要有共识的

一部iphone，或许可以骗一个人用2万元买下，但是这并不意味着每个人都会花2万元去买你手中的iphone。同样的道理，就算快速拉升到5倍的价格，一旦停止拉升，价格会飞快地跌回去，这样只是相当于用高价买了别人的筹码，对于维护价格没有任何帮助。而价格的上升，同样也需要获得共识，这就涉及到市场上究竟哪些人认为价格会涨5倍，哪些人认为价格不会涨？其实很简单，如果价格上升一点就出现了很大的卖盘，说明有不少人只求一点点涨幅就满足，他们在拉升的过程中就会成为巨大的阻力。在洗掉这些人之前，庄家不会轻易拉升。

3、价格拉升是需要公平环境的

最近某些公众号爆出了一些黑料，某些小众交易所通过未授权上币，再进行虚拟交易砸盘，将项目方和投资者割得毫无脾气，自己却私底下赚得盆满钵满。而且这样的事不止一次出现，项目方砸了无数钱进去，不仅没有帮投资者稳定住价格，反而变相进了交易所的腰包。如果没有一个公平的交易环境，除非一上来就真金白银地把市值砸入前100，否则很难高效合理地维护价格。

4、项目的价值需要有生态支持

很多国人会抱怨我们没有自己的手机操作系统，认为国人研发能力低下。其实，中国人并不是开发不出操作系统，而是开发出来，也很难被全球厂商认可和适配。一样的道理，就算一个区块链项目拥有很牛的技术，但其影响力还不足以让广大开发者使用或适配，这样大家就很难去认定它的价值。即便有投资者愿意去交易这个币，也是为了短期赚钱，而不是为了项目的生态，在这种认可度不高的情况下，上涨一点就会遇到很大的抛盘。

当然，这些都只是庄家不拉盘的原因之一，其实只要有钱，硬生生持续往里砸也能拉出很高的价格，但这样的拉升最终还是无法得到市场的认同。与其花这么多钱做数字游戏，不如将重点放在生态的维护和技术的开发上，被更多人认可了，不需要拉盘，也能有很高的市值。

还有，换位思考，如果你是发币的人，这个币没什么价值，你是直接套死所有人还是拉盘之后让韭菜们赚钱？

By 余小鱼

数字货币市场与股票市场的定律是一赢两平七亏，意思是70%以上的人都会亏损。作为散户来说成为赢利的10%人是很不容易的，因为在市场里存在庄家跟散户的博弈，尤其是在山寨币市场，庄家为了赚散户钱，不断的在研究散户心理和行为学。如果散户想真正成为顶尖的10%，必须要研究一下庄家的心理和行为学，这样才能在这个充满陷阱、欺诈、骗术和谣言四起的市场里立于不败之地。

1

我要想做一个币的庄家，需要先要找到一支大小合适，前景无需多么优秀，但几个月之内绝对不会倒闭的那一种，然后我去拜会项目方，告诉他我想投资他的币，一是看该团队手上还有多少份额，二是计算我拉升这个币需要多少钱，在什么样的价位我要吸到一定的筹码。当然在数字货币市场一般项目方就是庄家，他们会聘用一些做市值管理的公司替他们操盘。

2

接着我要进一些筹码，这些筹码主要用来砸盘的。筹码肯定价格越低越好，那怎么收集这些砸盘的筹码？我不会每天慢慢去收集，因为这样会使币价天天上涨，反而难以收到足够的筹码，还容易被散户抢酬，并使技术指标形成向上趋势，让自己收集成本提高。我会在某一天用大涨的办法来收集，当连跌数天后，散户都悲观失望，猛然一个大涨，套牢的看到了希望不会抛出；而短线获利的可能就交枪了，其实在这个价位我只是要砸盘的筹码，不需要收集很多，因此用猛然大涨的办法就很容易达到目的。

接着再来个低开。为什么要低开而不高开，因为我昨天收集的筹码并不准备获利，而且要让昨天追风进去的短线筹码帮我砸盘，如果高开，很容易让短线筹码获利，他们就会在下跌途中有更多的资金来跟我抢筹，所以一定要低开，消耗这些短线资金。在这个下跌途中，我将逐步用单托底，因为我要形成自己的底仓。

经过几天的连续下跌，有些割肉的筹码就会回补自己的仓位，这时候我不能让他们回补，我必须迅速吃上去让他们追风，当形成追风盘时，我将在底部的部分筹码高抛，一是为了降低成本，二是腾出资金，然后再迅速的砸下去。同样的，我会边托边砸，这样一来我就会得到更多价格更低的筹码。当跌到很低位时，基本上就没人和我抢筹码了，因为在这个下跌途中，我通过不断的高抛低吸，不断的大幅度振荡，将大部分抄底的，抢反弹的都套在下跌途中，或者将他们亏损怠尽，使其不敢在来涉足这个币种，这时候我的目的就达到了。散户恐惧惊慌，高位筹码就会不断的掉落，我就可以在底部横盘当中不断的高抛低吸来收集筹码，这个可能需要较长时间，关键看顶部筹码掉落程度而定， 如果高位筹码长时间的不松动，那我就不会去拉这只币种。当然这里有好多种吸筹、洗筹的办法，在技术形态上也有不同的呈现，以后可以开个专题慢慢讲手法。

3

在我收集筹码当中，技术团队出一些利好，通过财经媒体或者社区宣发，在配合大盘行情，这时候我拉起来毫不费力，也无需多大成本。当这个市场里其他人看到这个币连续涨几天，必然跟风者众，我就在这这当中逐步减仓。 该技术对团队配合我们他有什么好处，其实很简单，我将这个币拉到高位，他们自己所持有的币也能卖个好价钱；在低位时，他们同样可以购入自己的币子，还能挣得名声，这样一来收益会相当可观，何乐而不为。这当然要和大盘走势相同，在这中间，散户该知道怎么办了吧。

不过现在这个行情，你们别看着项目方发利好就买买买，可能项目方不拉盘，直接就让你接盘了。

4

当然，做庄还必须考虑很多问题：

第一：是法律上面，目前虚拟货币这一块还没有一个具体的法律法规来约束，所以大资金炒币，应该没有什么大问题。

第二：要考虑资本的问题，如果我们拉的时候，他们看到利润可观，结果大量抛出筹码,那我们就惨了，必然会亏本出局，在做之前就必须先和他们沟通好，而且还要了解他们手上的流通盘是多少，抛售意向如何,这就是大小非问题。

第三：要考虑的是老庄，如果这个币没有被老庄放弃，那我是尽量不会去碰的，因为一但被老庄反做，那你死得就惨了，就像中国联通套游资一样，那死得是非常惨的，所以选币非常重要。

第四：就是大盘状况，跟风的多不多，社会上的存量资金足不足，就像现在这样，大部分散户或者大户都被大宰一刀，这时候就不适宜做币，人心溃散，大盘多次腰斩，完全是熊市，你拉，别人出货，就把自己套在里面。那现在最适宜的就是砸币子。一般人都有个心态，20元买的币，跌到15元不卖，跌到10元不卖，跌到5元仍然没多少会人卖，但是你要跌到2元再拉回4元，不少人 一看翻倍基本上都会割肉的，特别是长时间的向下或者横盘。

5

如果这些问题都解决了，砸盘就要开始。砸多少为适宜？根据大盘状况，每天操盘须跟着大盘走，当大盘大跌时，你必须深砸下去，这时候成本很低，只要用少量筹码将关键点位砸开即可，会有止损盘帮你接着砸下去。但是尾盘必须进一些筹码，防止第二天大盘走低或者走高，有一定量筹码就好灵活掌握，也就是说，要在操盘时盯着比特币。

关键就在于成本，随着大盘波动，你的成本最低，比特币跌时，你也跌，所用砸盘筹码量最少，因为没有多少人敢买，可以深砸。当大盘涨时你去拉，同样无须买多少，只要将关键点位的筹码买掉即可，有人会将股价推上去，到一定高点，你还可以将低位进的筹码出掉一些，这样可以腾出一点资金做一点差价。

所以我们看到的币圈局面就是要涨一起涨，要跌大家都去跌。

6

在币圈中的人分好几种：趋势投资者，套牢后不理不睬者，技术派，基本面派，长线客，短线炒家等等。

我要做庄，这些人我都要面对，尽量的让他们在我控制的这个币里少赚或者割肉而去，这时候我就要用很多办法来对付，因为他们赚多了，意味着我就赚少了，他们不割肉，我就赚不到钱。

对趋势投资者，我没什么好办法，只能将他们看做锁仓的一员；但对其他人，我平时的吃喝玩乐就全靠他们了

我一般最喜欢套牢后不理不睬的，这些人把钱交给我后帮我锁定了大部分筹码，使我在底位有充足的资金纵横驰骋。

基本面派也是我喜欢的第二位，因为当我将币价拉高后他们基本就接手了，利好一出，他们就接盘了，等他们接完后，开个什么会议，他们在低位就将筹码再还给我。

技术派一般短线较多，喜欢做波段，这里的人有自认为技术高明的，什么KDJ金叉、死叉，什么MACD、CR、量价关系，什么费波纳奇黄金分割位，什么艾略特的波浪理论，还有江恩曲线等等，等等，但我做币一般不看这个，我一般只盯着今天我下多少单， 在某些价位进来多少单，大一些的户头在什么价位进出。这个对我来说非常关键，因为这决定了第二天该如何操作，有时候需要对他们安抚，让他们帮忙将币在手上多留几天，以使活动筹码减少。但有时候就必须让他们出局，特别是短线客，当今天发现短线游资进来多了，第二天不管怎样都要将他们杀出局，哪怕逆大盘而动。回过头来看，呵呵，真搞笑，K线走的还真符合某些技术指标特点。偶然乎，必然乎。

这就是不少散户疑问的，为什么我一卖就涨，一买就跌啊？因为你跟大部分人的行为是一致的。

By 明月

爆仓就是杠杆交易下的产物。

杠杆交易中，有一个保证金制度，理解它，爆仓就很容以理解了。

很多人解释说，5万的比特币，你只需要出5000，在向别人借45000，这样通过加了10倍的杠杆。

用5000块钱拥有了比特币。

当比特币上涨了10%到了 55000，卖掉比特币，把借来的45000还上，这样自己就净赚一万，你的本金就翻倍了。

同理当下跌到10％，到了45000，那么债主为了自己的资金安全就有权选择卖出，这样你就血本无归了。如果卖迟了，跌到了44000，卖掉之后，你还欠债主1000，这个钱是你必须要还的。

避免上述情况唯一的办法就是继续充钱补仓，账户金额超过了45000，那么你的账户资金就暂时是安全的。

这个解释当然没有错，但是答主在这里还是要认真的解释一下。

在期货市场中，其实并没有谁借钱给你，这个只是一个金融手段而已。

举个例子：

你去买一部手机需要1万块，你的钱不够，怎么办？老板（交易所）给你一个交押金的方法：让你先付1000把手机带走。

这样你只花了1000块就拥有了10000块的手机，这样就有一个十倍杠杆在里面。

但实际上你向谁借钱了吗？没有，你不是向老板（交易所）借了9000块，而是你给了1000块的押金给老板（交易所），老板（交易所）把手机借给你了。

如果有一天，你不想要手机了，又恰好手机的价格从10000块长到了15000块，这个时候，你就可以选择卖掉手机，然后把欠老板的9000块还上。

这样你就纯赚了5000块。

当然反过来也一样，如果手机价格从10000块下跌到了9000块，这个时候老板（交易所）为了自己的资金安全，有权利选择自己卖掉手机，保证自己的资金安全，这个时候如果你继续看多，那么你就要继续交押金给老板（交易所），保证市场价格加上你的押金要大于9000块。

金融市场里的所有期货以及矿石、石油等等其他的大宗商品的交易方法都是这样。

我们不是向谁借钱来交易。

而是向交易所把东西借过来自己卖。

2、详细操作细节

简单而又详细的说，商品期货包括比特币，现在都是可以买涨也可以买跌的。

买涨就是做多，跟股票一样，价格涨20%就赚20%，涨100%就赚100%，跌20%就亏20%，跌100%就亏100%

买跌就是做空，就是完全反着来。价格跌20%，你就赚20%，涨20%你反而亏20%。

所谓的杠杆，简单的理解就是你的资金翻倍了，比如十倍杠杆，就相当于给了你一个盈亏都乘以10的增幅。

十倍杠杆买多，价格涨10%，你就赚了10％*10=100%。

相应的如果价格跌10%，你就赔光本金。甚至因为加了杠杆，如果价格跌20%，本金清零的基础上还要再倒赔1倍的本金出来。

而杠杆交易的规则就是，本金清零之后，交易所就会开始扣你账户的其他现金，现金都扣的差不多了，如果还有继续亏的趋势，就会强制平仓。这时候，不仅你参与交易的钱都没了，账户里没参与交易的现金也都会清零，就是所谓的爆仓。

3、一个认真而残酷的故事

很多正规的商品交易所，和一些诈骗网站数据造假不同，他们都是真的，但一样，投资者就是他们手中的玩物，是无限的自动提款机。

怎么操作呢？

很简单，比如你投资一个十倍杠杆的比特币，当前的价格是5万，一个交易所里面肯定有投资者做空和做多，分别持有的是多头和空头仓位。

这里就出现了一个信息差，交易所是明确的知道所有投资者的持仓的，所有的数据交易所都有大数据统计，包括他们的资金量和实际的杠杆比例。

这个时候交易所需要做的就是选择一个良辰吉夜，这个时候所有的投资者都睡觉了，交易所联合几个有实力的庄家，比如马斯克、比如摩根，准备好自己暴揍所有投资者。

你在睡觉的时候是很难及时发现并迅速补仓的。

凌晨两点半，几个庄家联合疯狂做多，抬高比特币价格到5.5万，这些满仓、账户没有现金的投资者。十倍杠杆就直接踩红线强制平仓了。

几个庄家联合起来共同行动，其实用不了多少钱，因为大部分都在睡觉，极容易操纵价格，后续空头强平，会自动形成新的买入单，相当于帮助庄家继续抬高价格。

随着价格继续上涨，会继续打爆一些留了少量资金，杠杆只有九倍八倍的投资者。最终庄家只需要很少的钱，就可以一路扫上去，滚雪球打爆九倍八倍七倍，甚至更保守的投资者。

假设价格由5万打到7.5万，那五倍杠杆以上的做空投资者都会爆仓。爆仓的钱去哪了？庄家假设也是十倍杠杆，5万打到7.5万平仓，纯利可以赚4倍。

而且更牛的是，庄家打完空头可以回来打多头。

庄家现在还可以疯狂做空，抛货压价格。由于5万到7.5万都是庄家打上来的，这时候会有些跟风盘，数量不会大。杠杆交易，做空也能赚钱，7.5万抛空，再砸回5万，难度不会大。

再加大资金，上面的操作反向来一遍，从5万再砸到2.5万。5万这里做多的，五倍杠杆以上的又全部爆仓了。这时候庄家买入平仓。

所有交易都是真实的，只是需要比散户大的资金量，以及散户具体交易数据的内幕信息，知道散户的持仓价格，仓位，杠杆比例，以及散户交易不活跃的时间段，就可以实现一波精准狙击。散户不论做多做空都爆仓，庄家赚的盆满钵满。

4、另外一个残酷的小现实

散户和庄家的核心差别不是资金，而是信息。

国内正规的券商，期货，甚至大智慧同花顺这些交易软件，由于受到监管，其实是不能全面收集散户数据的。或者至少，即使收集，也不太敢明目张胆的用。

但未被监管的黑平台，按着散户爆仓的红线上下打价格已经算相当克制了。

更黑心的平台，会收集散户的止盈止损数据，按着止盈止损打价格，这样连不加杠杆或者杠杆较小的保守投资者也会被算计。

对于许多成熟交易者，为了防止自己在睡梦中，交易标的价格波动过大，导致自己爆仓或者产生过大亏损，都会预先设置止损。

交易所只有在投资者账户现金全部亏光的情况下才会强制平仓。而如果想提前平仓，比如亏5%或10%就想平仓，防止亏损扩大，就要自己主动设置止损点。

止盈止损就是交易软件的一个设置，到达设定价格就会自动执行买入或卖出指令。

这个指令，除了散户自己，交易软件和平台也是看得到的。

软件平台和庄家联合，选出一个交易最不活跃的时间段。越不活跃，参与交易的人越少，越容易低成本的控制价格。

软件和平台有你的止损数据，甚至还能统计出你一般亏多少会割肉。庄家就可以按你的止损线操控价格。当然针对的不是你一个人，而是一群人。

5、为什么庄家如此牛×

因为庄家有交易所提供的数据，资金量又大，选择的又是交易不活跃的时间段。

比如正常市场形成了5万的价格，那这个价格就是当前市场的合理价格。但为什么这个价格是合理的呢？因为在5万之上，有很多人想卖，在5万之下，有很多人想买，双方在5万形成平衡。

如果庄家和交易所串通，就能有实时数据，知道5万之上到底多少人想卖，5万之下到底多少人想买。

极端情况，庄家挑一个5万之上想卖的人都去睡觉了的极端不活跃时间段，那庄家只需要很少的钱就可以想把价格炒多高就多高。

再更极端一点，庄家挑一个想买和想卖的全都睡觉了的时间段，那其实庄家就是在自己和自己交易，可以让价格一会高一会低，到多少都毫无压力。

当然现实不可能别人都去睡觉，但只要和交易所，和软件串通，庄家就能实时的知道价格上下有没有对手，有多少清醒的对手，有多少被动靠止盈止损交易的对手。

比如，经过分析，现在价格是5万，但清醒的大佬都埋伏在4万之下和6万之上，那说明价格在4万和6万之间的要么是小散，要么在睡觉，压力很小。庄家就可以花很少的交易成本，先做多，把卖单一路吃上去，价格打到6万。之后平仓，反手做空，把买单再一路扫到4万平仓。4万到6万之间的所有交易者都会被吃掉，被割韭菜。

这个并不是耸人听闻，很多软件和黑平台就是这么割韭菜的。

有人感觉庄家在针对自己拉升和砸盘，确实有些夸张了。庄家是在针对一帮散户，而你刚好在这堆散户中间。

如果你的平台，你的软件没有监管，它把你的持仓，你的资金，你的止盈止损，你的爆仓点，你割肉和落袋为安的交易习惯数据都收集了卖给庄家，你能不被割才怪。

但被收割了你也没办法，毕竟爆仓，有些是市场行为，有些不是，谁知道呢？

毕竟你没证据，所有的交易全都是真实的，对手没偷牌没换牌，只是偷看了你的牌而已。

By 捂住耳朵的k君