Category: 比特币

稳定币是一类加密货币，其设计目标是保持币值稳定，通常通过与法定货币、贵金属或其他资产挂钩来实现这一目标。换言之，稳定币本质上是一种“锚定”在现实资产（如美元）上的数字货币，其价值波动很小，与剧烈波动的比特币等传统加密货币形成鲜明对比。

一、稳定币的通俗解读

为了让概念更直观，我们可以用一个“游乐园”场景来类比加密货币市场：

• 比特币：就像游乐园里限量发售的“明星纪念品”（比如某位明星的签名手办）。这些纪念品数量有限，稀缺性让它们价格忽高忽低。早上可能因为排队的人多，价格被炒到1000元一个；中午明星突然宣布退出娱乐圈，价格可能暴涨到2000元；但晚上如果有传闻说手办其实不那么稀有，价格可能跌到500元。买这种纪念品的人往往是在赌它的未来价值，风险和回报都很高。

• 稳定币：就像游乐园里的“游戏币”。游乐园规定1枚游戏币永远可以玩一次旋转木马或换一份爆米花。这种游戏币的价值稳定，因为它由游乐园的规则（类似稳定币的锚定机制）严格控制。不管纪念品的价格如何波动，游戏币的价值始终不变，适合用来“安全”地参与游乐园的各种活动。

补充说明

• 比特币的波动性：比特币的价格波动不仅是因为供需，还受到全球经济、政策监管、技术发展（如减半事件）、市场情绪等的影响。就像古玩或纪念品的价格可能因外部新闻或事件而剧烈变化。

• 稳定币的稳定性：稳定币（如USDT、USDC）的价值通常锚定美元，通过储备资产或算法机制维持1:1的兑换比例。但需要注意的是，稳定币的“稳定”依赖于发行方的信用或机制的可靠性。如果“集市主办方”或“游乐园”失去信用（比如储备不足或丑闻），兑换券或游戏币也可能失去价值（如2022年TerraUSD 的崩盘）。

二、根据抵押方式不同，稳定币主要有三种类型：

• 法币抵押型：由中心化机构持有等值的法定货币储备，以1:1比例锚定发行的稳定币。例如，USDT和USDC等稳定币都声称每枚代币都有相应美元作为储备，保证用户可按1:1兑换。发行方通常会聘请会计师定期审计托管账户，以确保储备金充足。就像把钱存到支付宝里，你存100元人民币，支付宝里就有100元余额，背后有等额人民币支撑。USDT、USDC这类稳定币就是如此，1个稳定币对应1美元的储备，你随时能兑换回美元。
• 加密资产抵押型：用其他加密货币作为抵押品，通过智能合约超额抵押来支撑稳定币价值。如去中心化平台MakerDAO发行的DAI，就要求用户以高于1:1的比例存入加密资产（如以太坊），以应对价格波动。这种方式的好处是无需信任单一实体，抵押信息公开透明；但需要维持较高抵押率来防范价格剧烈变动。
• 算法型：随着美国的稳定币法案出台，这类发行方式的实现比较困难，感兴趣的读者可以只做了解即可。这种方式不直接持有外部资产，而是通过预设算法自动调节稳定币供应量来维持价值稳定。例如，当价格高于目标值时增发币量，反之缩减供给。算法稳定币去中心化程度高，但其机制在极端市场环境下可能难以应对，历史上也出现过失败案例（如 TerraUSD 的崩盘）。

这三种稳定币机制各有优缺点，但共同点是它们结合了加密货币的全球流动性和链上透明性，同时力图提供接近法定货币的价格稳定性。正因如此，稳定币成为支付、储值、跨境转账等场景中受欢迎的数字资产，尤其在高通胀或跨境支付需求较大的地区，用户可用美元等稳定币规避本国货币贬值。

三、发行条件与限制

由于稳定币直接与现实资产挂钩，其发行和管理受到严格约束：

（一）美国

• 牌照与资本要求：监管机构通常要求稳定币发行方取得类似支付机构或电子货币机构的牌照，并具备充足的资本。例如，欧美和香港等地的新规都明确规定，锚定单一货币的稳定币发行机构须具备支付牌照或电子货币牌照，并保持一定规模的股东权益或资本。
• 充足储备金：已通过参议院，待众议院批准的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》明确规定，每发行1美元的稳定币，背后必须有等值的 “高流动性、安全资产” 作为支撑，范围包括美元和短期国债等。这就像支付宝不能随便增发余额，你存100元它才能有100元余额，不能自己凭空造出100元余额，否则大家的钱就不安全了。储备资产要与发行机构自有资金严格隔离管理，并通过安全托管方式（如多签、保险或监管托管）防范盗窃、欺诈等风险。这种安排确保即便出现兑付需求，用户也能随时按面值赎回稳定币。
• 透明度与审计：为维护市场信任，发行方通常需要定期公开储备审计报告或使用链上预言机等技术公开储备情况。例如，TrueUSD接入了链上预言机，实时提供抵押率数据，用户可以验证所有代币的真实抵押比例。这些透明度措施有助于防止超发或暗箱操作，并增加持币者信心。
• 消费者保护与合规：发行方须承担用户保护责任，包括披露核心信息、保护数据隐私等，并严格执行反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）相关法规。许多法规要求发行机构对客户进行身份认证（KYC），监控和报告可疑交易。例如，美国的 GENIUS 法案就强制要求稳定币发行商具备冻结、销毁可疑资产的技术能力，以配合执法机构。这些规定旨在杜绝犯罪资金利用稳定币进行洗钱或逃避监管，同时保障稳定币体系的合法合规。
• 技术安全保障：稳定币通常在区块链上运行，因此需要坚实的技术架构来维护稳定性和安全性。这包括使用去中心化的预言机获取可靠的价格信息，以保证锚定机制准确执行；以及采用智能合约多重签名、分布式共识等机制防止单点故障和黑客攻击。例如，在DeFi应用中锁仓的稳定币总量巨大，需要与底层区块链同等强度的安全保障，确保价格喂价无篡改并保持1:1锚定关系。

（二）中国香港

香港《稳定币条例草案》已于2025年5月21日通过，预计2025年8月1日生效，具体要求包括：

• 定义与范围：明确稳定币为锚定单一或多货币、单位或经济价值的数字资产，需标明锚定价值（如港元稳定币）。
• 发行主体：发行方须为注册公司，接受香港金融管理局（HKMA）监管，海外机构发行港元稳定币亦需遵守。
• 资本金：最低资本金为2500万港元或等值可自由兑换货币，需为足额货币资金。
• 储备资产：市值须始终大于等于未赎回稳定币面值，与公司其他资金隔离，专款专用。
• 风险管理：发行方需及时满足兑付要求，建立KYC、AML制度，监控非法资金流动。
• 业务限制：禁止支付稳定币利息，仅限经营稳定币业务，防止其变为理财产品。

上述条件和限制的设置，核心目的是维护币值稳定、强化用户信心并防范风险。严格的储备要求和审计可防止发行机构超发滥发，进而避免价格脱钩；反洗钱和身份认证措施防止非法资金流入稳定币网络；技术安全和透明度保障则确保体系无单点风险、让持币者随时了解资产状态。这些条规正是为确保稳定币既“稳”又“可用”而制定的。

四、稳定币发行意义

• 当前，SWIFT的核心功能是为金融机构的结算业务提供金融交易电文交换服务，具体表现为提供规则统一的金融行业安全报文服务与接口服务。不过，借助 SWIFT进行支付的成本颇为高昂，这些成本涵盖了银行手续费、SWIFT通道费、因交易延迟产生的损失以及准备金等多个方面。由于整个支付流程涉及的环节众多，中间参与方收取的手续费等费用一直处于较高水平，导致从收款方到付款方的单次交易往往需要25至35美元的交易费用。
• 而稳定币：基于区块链技术，交易在去中心化网络中进行，无需依赖银行等中介机构的营业时间和清算周期。理论上可实现7×24 小时实时结算，且跨境转账的确认时间通常在几分钟到几小时内（具体取决于区块链网络的拥堵情况）。例如，USDC、USDT 等稳定币的跨境转账，无论金额大小，流程一致且耗时短。

为了更好了解稳定币的机制，在这里我们用支付宝作为举例：

在支付体验上，稳定币与中国常见的手机数字支付工具（如支付宝、微信支付）有很多相似之处。事实上，有分析指出，从货币属性角度看，微信支付和支付宝内部的“平台货币”本质上就类似于人民币稳定币。这种类比的意思是：在支付宝里用户存放的余额，与存放在银行的人民币挂钩，可被随时用于支付，其经济功能与稳定币十分类似。

具体操作上，使用稳定币进行支付的流程也很直观：用户打开手机钱包（应用）选择相应稳定币，如USDT，然后扫描商家提供的收款二维码。一旦确认，稳定币即可在数秒或几分钟内到账，过程与使用支付宝扫码支付几乎一样快捷。例如，Bitget Wallet 等数字钱包已经支持稳定币扫码支付：在越南某餐厅结账时，用户只需用钱包扫描二维码，USDT就能秒到账，如同用支付宝刷码付款一样方便。

综上所述，稳定币在使用方式、支付速度和便捷性方面与支付宝等移动支付应用非常相似：都通过手机应用执行、支持扫码或转账操作、到账快速、操作界面简洁。这使得普通用户可以很自然地将稳定币当作数字现金来使用——区别只在于它们运行在区块链网络上，并可进行全球转账。稳定币这种结合了区块链技术和“数字钱包”体验的新型支付工具，正逐渐为更多用户所熟悉，并为跨境和去中心化支付提供了可行的替代方案。

五、与传统加密货币的对比

稳定币与比特币等传统加密货币在多个方面存在显著差异，下面从几个角度对比说明：

• 价格波动性：稳定币的波动性极低，其价值通常与锚定资产基本保持等价。例如，1 USDT通常等于1美元，在理想情况下其价格不会出现大起大落。相比之下，比特币价格受市场供求和投资者情绪影响巨大，经常出现数十个百分点的波动。比特币曾多次在数月内从数千美元飙升到数万美元再暴跌，这种剧烈波动使它不适合作为日常支付手段，而更像是一种高风险投资资产。
• 用途与应用场景：由于稳定性高，稳定币主要用于支付和交易中转。例如，在加密货币交易中，交易所和用户常将资产临时转换为稳定币来规避价格波动风险；在DeFi领域，稳定币被广泛用于借贷、流动性提供等场景，成为去中心化金融的基础资产。此外，稳定币还被用于跨境支付和汇款，因为它们可直接与当地法币兑换，简化兑换环节、降低成本，并提供低费用和快速到账的特性。而比特币的主要用途则是投资和价值储存，被视为“数字黄金”。一些经济不稳定国家的居民也会购买比特币避险保值。虽然理论上比特币也可以用于支付，但其交易确认时间较长、手续费较高，实际支付场景远不如稳定币那般便捷。
• 监管状况：稳定币由于与法币挂钩，往往被纳入更严格的金融监管框架。许多国家将稳定币发行人要求持有支付或电子货币牌照、保持储备资产等。例如，美国和香港等地最新法规都针对稳定币制定了专门规定，强调储备真实性和反洗钱义务。相比之下，比特币的法律地位则更加复杂：部分国家将其视为商品或财产，对交易所和投资实施监管；另一些国家则限制或禁止其支付使用。总体而言，比特币的监管更加分散和不一致，而稳定币因其类货币属性通常会被归入类似电子货币的监管体系，以保护金融稳定和消费者权益。

六、未来展望

稳定币市场正快速增长，预计到2028年总市值可能达2万亿美元（Cointelegraph）。随着监管完善（如美国GENIUS Act和香港《稳定币条例草案》），稳定币将在全球支付、DeFi（去中心化金融）和传统金融融合中发挥更大作用。然而，需警惕储备不足、监管压力和技术风险等挑战。

稳定币对中国的意义

国家金融与发展实验室特聘高级研究员朱太辉指出，从结算时间看，传统银行跨境汇款需要1至5个工作日，而基于区块链技术的稳定币可以在几分钟之内完成结算。从结算成本看，传统银行跨境汇款平均成本率在6.35%左右，而部分地区发送稳定币的平均成本已经降至1美元以下。

与此同时，稳定币依然被长期应用于灰色产业，美元稳定币代表泰达币（USDT）与美元币（USDC）被研究机构指责存在相当规模的非法金融交易，泰达币更是数次被美国政府指出涉及非法金融活动。

“稳定币是现实需求的产物，一方面应用于虚拟资产交易、链上交易等新兴经济领域，传统方式不能满足这类交易的支付结算需求。另一方面则是灰色和非法交易。”上海新金融研究院（SFI）副院长刘晓春在接受证券时报记者采访时表示，为稳定币立法，既是创新的需要，也是金融安全的需要。

刘晓春同时指出，支付结算的最终目的是实现以法定货币体现的价值转移，稳定币的支付只是其中的一个环节。只有收款人最终获取法定货币才是结算的实现。

保护并促进法币主权

在立法过程中，美国和中国香港地区的相关法案不约而同将境外与本币挂钩的稳定币全部纳入监管范围，进一步保护并促进法币主权。中国社会科学院金融研究所研究员、支付清算研究中心主任杨涛强调，法币稳定币背后同时融合了市场对法币信用的信任与担忧。

一方面，境外与本币挂钩的稳定币可能对本币金融体系产生风险冲击。近年来，法币稳定币曾数次引发金融市场震荡。我国虽未正式探索发展稳定币，但近年来加密货币市场上已出现过以1:1比例与离岸人民币挂钩的离岸人民币稳定币。

“随着人民币国际化不断推进，境外难免出现与人民币挂钩的稳定币，中国金融体系也必然会面对其可能带来的风险冲击，很有必要制定法规加以防范。”刘晓春表示，从监管角度，可以对不同发行人或不同稳定币的使用范围进行限定。

另一方面，借助稳定币的全球化特性,主权货币的影响力得以进一步拓展至各个国家境内的商品服务支付和金融交易。目前，美元稳定币市值已占据法币稳定币的95%以上。“通过锚定美元稳定币，美元的影响范围将扩大到新兴领域，进而可能扩大美元影响力。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对记者说。

刘晓春强调，在美元尚是国际主要储备货币和交易货币的情况下，在一个国际化的新兴经济领域普遍使用美元稳定币进行支付结算是一个正常现象。中国如果发行人民币稳定币，其首要目的不应该是为了与美元稳定币竞争，而是为新兴经济发展服务，为人民币国际化服务。

同步推进法币稳定币与央行数字货币发展

我国多年来积极利用央行数字货币解决跨境支付中的难点痛点。中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上指出，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条。

央行数字货币同样能够提高跨境支付效率并降低成本。央行数字货币桥项目平台处理一笔支付业务可在6至9秒内完成，节约近一半成本。

与稳定币的点对点结算不同，央行数字货币在跨境结算时，可以采用双边或多边结算模式。郑磊向记者指出，央行数字货币的两种结算模式因涉及双边或多边国家的法律监管和不同的金融体系，推广难度高。他认为，通过发展离岸人民币稳定币，可以扩大离岸人民币的使用范围，特别是在非中国企业参与的国际支付中增加离岸人民币的使用频率，作为传统金融手段的补充，进一步完善人民币国际化的路径。

从应用场景看，法币稳定币与数字人民币各有侧重、互为补充，前者主要运用于跨境结算、加密资产交易等，后者已广泛运用于国内生活缴费、购物消费等场景。刘晓春进一步指出，由于应用场景与稳定币特性的高度适配，稳定币能够成功应用的场景，也必然是央行数字货币适用的场景。“人民币稳定币的发行实际上有助于数字人民币的推广应用。”刘晓春说。

长期以来，人民银行统筹发展和安全，稳慎扎实推进人民币国际化。朱太辉建议，未来在推动人民币稳定币发展上，可采取渐进性的路线。在时间选择上，可考虑在香港尽快推出离岸人民币稳定币，宜早不宜迟；在发展路径上，香港的市场规模和使用场景有限，可尝试“先境外离岸再境内离岸”，从香港逐步向内地自贸区推广。

By 证券时报网

2023年是比特币生态迈向新巅峰的重要一年，在数字资产和传统市场均面临着巨大挑战的背景下，临近年尾，比特币相关生态沉睡后迎来了复兴。铭文的爆火虽让部分人保持反对，但不可否认的是市场热情也同样为比特币带来了“构建者文化”的回归，这一发展势头推动了比特币的创新浪潮，最为出圈的是将市场对铭文高涨的热情叙事牵引至其他公链间传递。本文将探讨当前比特币生态系统的发展方向，只对比特币当前生态概述，不含任何投资建议。

BTC市场热点协议

2023年Q1季度比特币资产发行协议经历了迅猛的发展，历经一年至Q4季度市场呈现出了一片蓬勃发展的景象。特别是在Ordinals协议生态，以BRC20为代表的多种代币引发了明显的财富效应，激发了市场的FOMO情绪，即使它仅为添加到比特币区块链中的JSON脚本文件，但仍得到了市场的以涨服人。随着时间的演进，更多引人瞩目的协议出现了，其中包括Ordinals、Atomicals、Taproot Assets、Runes、PIPE。这一趋势清晰地显示出比特币生态系统正朝着更为多元化和创新的方向去发展，各类资产发行协议为市场提供了更为广泛的选择和更加丰富的发展机会。

Ordinals 协议(BRC-20)

图源：Hiro

2023年1月，比特币开发者Casey Rodarmor发布了Ordinals协议，这是一项基于比特币的资产发行协议，包含两个核心组成部分：Ordinals序数理论和Inscription铭刻。Ordinals 协议作者 Casey 通过铭刻的方式将内容携带在 UTXO 上，序数为比特币最小单位——2100万亿个Satoshi分配独特的标识符。而铭刻则是将内容与未花费交易输出（UTXO）相关联的过程。Ordinals协议的资产发行过程就像是将信息写入见证数据中，并用BRC20的形式以JSON格式记录将代币信息写入。

BRC-20 代币

BRC-20是由Domo于2023年3月8日创造的比特币实验性代币标准，其核心概念是利用Ordinal Inscriptions中的JSON数据。通过BRC-20标准，用户能够轻松实现Token合约的创建（Deploy）、Token的铸造（Mint）以及Token的转移（Transfer）等关键功能。截至2023年12月18日的统计数据显示，BRC-20赛道的总市值已经达到了6.4亿美元，突显了这一代币标准在比特币生态系统中的重要地位，为数字资产的发展开辟了新的可能性。

BRC-20 交易量数据来源: GeniiData

BRC-100

BRC-100 是基于 Ordinals 构建的比特币DeFi协议，除了本身的代币属性以外，BRC-100 还是一种应用协议，开发者也能基于 BRC-100 协议去设计 DeFi 等应用类的产品。据开发者MikaelBTC介绍，BRC-100引入了协议继承、应用嵌套、状态机模型和去中心化治理，为比特币区块链带来了计算能力，使构建 AMM DEX、借贷等比特币原生去中心化应用成为可能。

Ordinals NFT

软件工程师Casey Rodarmor 在比特币区块链上推出了 Ordinals NFT 协议，该协议已正式上线。现在，用户可在比特币的最小单位 Satoshi（Sat）上创作和拥有自己的 NFT，它们使用一个随机但符合逻辑的排序系统，使每个聪都变得独一无二。据介绍 Ordinals NFT 与以太坊NFT相比主要有以下三点不同：

● 相关数据均存储在比特币网络中，不依赖IPFS、AWS S3等外部存储；

● Permissionless：交易可以通过PSBT以分散的方式完成，而不需要“授权”；

● 其造币的成本与交易量成正比。

BRC-420

根据RCSV 官方 Gitbook 的介绍，BRC-420 专注将链上铭文模块化，包含元宇宙标准和即版税标准这两个关键部分，分别为元宇宙中的资产定义了开放且灵活的格式和为创作者经济设定了具体的链上协议。与 Ordinals 的其他协议都是单铭文不同的是BRC-420 协议采用多铭文递归组合。

Atomicals 协议(ARC-20)

图源：Atomicals Guidebook

Atomicals，又称原子协议，涵盖多种资产类型，包括同质化代币ARC20标准、NFT、Realm和Collection Containers。作为一种基于UTXO类型的区块链资产发行协议，Atomicals提供两种铸造方式，即去中心化铸造和直接铸造。去中心化铸造方式引入了Bitwork Mining，这是一种基于PoW（工作量证明）模式的铸造方式。该协议将比特币最小单位Satoshi作为发行资产的最小单元，当前ATOM的最小可拆分单位为546，并最小可将546个ATOM进行出售或转移。

Atomicals协议与Ordinals在资产交易排序方面不同的是，它不依赖于第三方排序器，可用于创建（铸造）、转移及升级各种数字物品，包括原生NFT、游戏、数字身份、域名和社交网络。此外，该协议还支持创建可互换的代币，其代币名称为ATOM（与Cosmos的ATOM不同，仅是名称相同）。

近期，创始人Arthur在12月13日的采访中分享了他对于元协议（Meta-Protocols）的看法。他认为元协议是一种全新的方法，允许开发人员创造自己的数据结构和规则，而不受限于使用已存在的严格结构。代表元协议的协议，如Atomicals Protocol，不断涌现，为开发人员提供了利用智能合约创建全新结构的机会。这一趋势使创作者能够更专注地倾注精力于Atomicals虚拟机（AVM）。该虚拟机的推出使开发人员能够在比特币网络上构建智能合约程序，为他们提供了前所未有的体验创造方式。这意味着创作者们可以更专注地在比特币生态中实现智能合约，推动数字创新的进程。

Atomicals 资产类型：

● ARC20：是与Ordinals 上的 BRC20 类似的代币格式标准；

● Realm：Atomicals 提出的新概念，旨在颠覆传统域名，将作为前缀来使用；

● Collection Containers：这是一个用于定义NFT Collections 的数据类型，主要用于存储可读取的 NFT 和相关的元数据。据12月20日数据显示，目前市值体量处于第一位的TOOTHY总市值为46.12枚BTC，7日交易量为25.74枚BTC。

图源：Atomical Market

ARC-20 AVM

12月13日Atomicals创始人Arthur在接受采访时表示元协议是开发人员创造自己的数据结构和规则的新方法，而不受现有严格结构的限制。诸如Atomicals Protocol之类的元协议不断涌现，使开发人员能够利用智能合约创建全新的结构。这让创作者能够专注于Atomicals虚拟机（AVM），该虚拟机使开发人员能够在比特币网络上构建智能合约程序。

Runes 协议（符文）

Runes由Ordinals协议创建者Casey Rodarmor提出，旨在解决BRC-20存在的效率问题。与某些协议的复杂性不同，Runes的设计简洁而优雅。通过在交易中使用OP_RETURN，Runes促使代币分配到特定的UTXO，具有输出索引、代币数量和代币ID。

Runes协议是一种基于比特币UTXO模型的同质化代币（Fungible Token）协议，通过简单的元组（ID、OUTPUT、AMOUNT）和OP_RETURN操作来管理和转移。其主要特点是协议简洁，无需额外的链下数据或原生代币即可支持部分操作，优化了链上数据使用。

Runes协议的提出是源于Ordinals协议开发者Casey对BRC20使用Ordinals协议创造大量UTXO的不满，因此他提出了基于比特币UTXO模型的同质化代币协议。目前，Runes Protocol仍然是Casey的一个构想，尚未具备完整的客户端和开发工具，尽管它在某些领域存在争议。

PIPE 协议

图源：Trac 官方

PIPE 协议是由开发者Benny在受到Casey设计的Runes协议和Domo提出的基于Ordinals的BRC-20标准启发后开发的资产发行协议。PIPE 协议巧妙地融合了Runes协议和这两个协议标准的特点，并在BTC生态中推出了三个协议：Trac Core、Tap、Pipe（简称TTP，合称Trac Systems）。

PIPE 协议的主要功能包括部署（Deploy）、铸造（Mint）和转移（Transfer），简称DMT。这些功能使得PIPE协议资产可以在比特币网络内轻松创建、分发和转移。除了支持同质化代币，PIPE 协议还提供了完整的非同质化代币数据结构和标准。

● Trac Core:比特币铭文的预言机和去中心化索引器；

● Tap:是对Ordinals协议的拓展而不是分叉，因此能够无缝兼容BRC20；

● Pipe:是Ordinals分叉的新协议，但实际过程需重铸流动性；

● Trac代币：部署于Ordinals-BRC20协议，后期做为Tap协议的治理代币；

● TAP代币：部署在Ordinals-Tap协议。

Stamps（SRC-20)

12月6日，比特币核心开发者Luke Dashjr在社交平台上透露，铭文（Inscriptions）正在利用比特币核心客户端Bitcoin Core的一个漏洞向区块链发送垃圾信息。这一漏洞允许用户在转发或挖矿时设置交易时的额外数据大小限制，而铭文通过将其数据伪装为程序代码，绕过了这一限制。Dashjr表示将于明年的v27版本发布时修复这一漏洞。然而，后来他在回应Ordinals相关问题时称，铭文本身并不存在，是一场骗局。

此言论给Ordinals生态泼了一盆“冷水”，导致BRC-20代币价格剧烈波动，ORDI价格单日下跌超过25%。Dashjr的批评者认为比特币网络属于社区，开发者无权按照个人偏好决定Ordinals协议的命运。即便Dashjr完成了对比特币程序的更新，只要矿工不采用更新后的程序，整个比特币网络就无法完成升级。

尽管有关铭文的争议尚未有最终定论，但这场风波引发了人们对Ordinals和区块链本质的反思，同时让人们关注到另一种代币标准SRC-20与Bitcoin Stamps协议。Ordinals协议是一个使用比特币UTXO作为数据储存媒介的衍生协议，通过比特币的OP_RETURN函数存储任意数据。该协议导致比特币区块更大，带来中心化风险和导致网络运行成本提高。而Bitcoin Stamps协议则由Mike In Space创建，基于Counterparty（XCP）协议，是比特币链上的第一个NFT代币协议标准。Stamps将图像数据编码为Base64字符串，存储在比特币UTXO中，相比Ordinals，Stamps更注重数据的可靠性，无法被从比特币公共账本中永久移除。

这场争议推动人们对于Ordinals和区块链本质的思考，并引发了对SRC-20标准和Bitcoin Stamps协议的关注。SRC-20类似于BRC-20，但避免了Ordinals带来的争议。Bitcoin Stamps采用直接将图像数据写入比特币UTXO的方式，强调数据的可靠性和无法被移除的特性。

图灵完备性的扩展：

阿兰·图灵

图机是由阿兰·图灵在1936年提出的抽象计算模型，用于定义可计算性的概念。图灵完备性是与计算理论相关的一个概念，它指的是一个计算系统是否能够模拟任何图灵机的计算过程，重点在于如果一个计算系统是图灵完备的，那么它具备执行任何图灵机计算过程的能力。值得注意的是，比特币区块链本身并不具备图灵完备性，在区块链的不可能三角中，通过完全舍弃可扩展性来达到去中心化和安全的性质。所以这种设计选择有助于防止在比特币网络上运行恶意代码，从而保障网络的安全和稳定性。

BitVM

10 月 9 日，ZeroSync 项目负责人 Robin Linus 发表了一篇名为《BitVM：Compute Anything On Bitcoin》的白皮书，引发了大家对于提升比特币可编程性的思考，BitVM 是「比特币虚拟机 Bitcoin Virtual Machine」的缩写。它提出了一种在不改变比特币网络共识的情况下可实现图灵完备的比特币合约解决方案，使任何可计算的函数都可以在比特币上进行验证，允许开发者在比特币上运行复杂的合约，而无需改变比特币基本规则。

BitVM是一种新的Optimistic Rollup + Fraudproof+ Taproot Leaf + Bitcoin Script计算范式。它是“比特币虚拟机 Bitcoin Virtual Machine “的缩写。在允许开发者模拟程序行为的同时，无需对实际的比特币网络施加任何负载或更改。 BitVM 用它独特的方案来做此扩展，其主要包含的角色有：

●证明者和验证者：前者会利用某一系统输入的信息来创建证明，后者需验证这个证明的计算结果，但却无法得知信息的具体内容，以此确保计算结果准确；

● 链下计算和链上证明：在不改变比特币共识的情况下，BitVM 毋庸置疑需要将大量的计算和扩展转移到链下完成，以此提升灵活度。

RGB

RGB 是 LNP/BP 标准协会（Lightning Network Protocol / Bitcoin Protocol：比特币协议/闪电网络协议），该协会是一个监督比特币各层开发的非营利组织，覆盖了比特币协议、闪电网络协议和 RGB 等智能合约。RGB 协议适用于可扩展且具备隐私性的比特币和闪电网络智能合约系统，其目的是在 UTXO 上运行复杂的智能合约以此引入比特币生态中。官方说明是：用于比特币和闪电网络的可扩展和保密智能合约协议套件，可用于发行和转移资产以及更广义的权利。

Layer2扩展方案:

图源：Bitcoin Layer 2: Your Complete Guide

Stacks

Stacks 是可使用智能合约的比特币 Layer 2，旨在通过其独特的「转账证明」共识机制 Proof of Transfer（PoX）将其自身与比特币链相链接，从而实现高度去中心化与可扩展性并且无需增加额外的环境影响。Stacks 是一个开源的比特币二层区块链，将智能合约和去中心化应用引入比特币，Stacks 最初名为 Blockstack，其基础工作早在 2013 年就已开始。Stacks 的技术架构包括核心层和子网，开发人员和用户可以在两者之间进行选择，其区别在于主网高度去中心化但吞吐量低，而子网去中心化程度较低但吞吐量较高。Stacks进行的Nakamoto升级将全面提升网络性能，并引入了一项重要产品——SBTC。

● Stacks 更新了名为 Nakamoto的 版本，可让Stacks不仅可以结算比特币交易，还可以升级到100%的比特币重组阻力，且提升堆栈的速度，让出块时间预估为5秒；

● SBTC引入了去中心化和原生的锚定方式以此提升Stacks网络的总锁定价值（TVL）和用户数量，通过发行以SBTC为基础的稳定币。

Lightning Network（闪电网络）

闪电网络是比特币网络的一个第二层扩展解决方案，旨在解决比特币网络的可扩展性和交易速度问题。它是一个基于智能合约的支付协议，允许参与者在不必将每一笔交易都记录在比特币区块链上的情况下进行快速、低成本的微小额支付。

在闪电网络中，参与者可以打开一个多重签名的支付通道，通过在通道内部直接进行交易，可以实现几乎即时的支付，并避免了在比特币主链上进行每笔交易的需要。只有在通道开启和关闭时才会与比特币主链发生实际结算。这使得闪电网络可以大大提高比特币网络的处理能力，降低交易费用，并加速交易确认速度。

闪电网络采用类似于网络中的传递方式，通过多个支付通道将支付从一个节点传递到另一个节点，从而形成一个覆盖整个网络的支付网络。这种设计使得参与者可以通过链路进行跨节点、跨通道的支付，从而实现了高度的互联互通性。其核心功能包括：

● 发行稳定币：借助比特币自身价值在无国界的金融世界中为用户提供稳定币，好比可以使用它创建一个新的稳定币taUSD，并且可以使用单个 Bitcoin 交易将 BTC 和 taUSD 转入 Lightning Network 通道，从而进行 DeFi 操作；

● 多重Universe 模式：Universes 是存储库，保存了 Taproot Asset 钱包初始化和同步特定 Taproot Asset 状态所需的所有信息；

● 资产发行和赎回API：用户在比特币上交易各类资产就像在现实世界中投资股票、债券一样容易，以此映射到现实世界资产的发行；

● 异步接收功能：为开发者提供向链上地址添加统一资源标识符（URI）工具；

● 可扩展性：新功能build-loadtest 命令，以允许开发者对软件进行压力测试。

MVC

MVC是一条融合多项创新的革命性公有链，12月8日比特币侧链MVC的首席运营官Jason.Kwok公布了MVC明年第一季度的路线图并称将完成比特币跨链桥开发。MVC基于UTXO和PoW模型，突破性地实现了高性能、低成本和强大的去中心化特性。借助Layer1 DID和智能合约技术，提供比特币虚拟机MVC，其目标是成为引领80亿用户迈入Web3时代的顶尖区块链。

MVC于明年第一季度路线图中更新了9大板块：搭建去信任化资产桥；发布两个比特币兼容钱包；上线全新区块浏览器；内置支持Ordinals及BRC-20；Metacontract集成开发环境；MetaID比特币版本；MVC/BTC兼容DEX Orders.Exchange；开启第一期Proof of Buiding；以及上线MVC节点V0.2。

BEVM

BEVM是一个完全去中心化的BTC Layer2项目，通过Musig2聚合多签技术和比特币轻节点实现BTC去中心化跨链到BTC Layer2。通过兼容EVM来拓展比特币的智能合约场景，使BTC摆脱比特币区块链的非图灵完备和不支持智能合约的限制，可以构建以BTC为原生Gas的去中心化应用。

BEVM基于Taproot升级带来的Schnorr签名和Mast合约，以1000+比特币轻节点实现了去中心化的BTC跨链。在其网络中BTC可以无需信任地在L1和L2之间自由流通，同时以BTC为Gas，且兼容EVM，迅速得到比特币社区支持，最大程度地吸引开发者和用户的参与，从而迅速实现BTC L2的商业闭环。

由于BEVM是兼容EVM的Layer2，ETH EVM上可以部署的各类去中心化应用也可以在BEVM上部署，唯一的区别是BTC Layer2以BTC为Gas。每一笔BTC Layer2上的交易都将按照10:1的比例以定序器的形式打包到BTC Layer1，以实现BTC Layer2共享BTC Layer1的安全性。长期来看，BEVM的BTC Layer2解决方案将增强比特币的可扩展性、降低费用，并培育更安全和去中心化的金融生态系统，对比特币的长期发展具有重要意义。

侧链扩展方案：

图源：DCX Learn：What is a Sidechain

RSK

RSK是比特币网络上第一条兼容EVM的侧链，由比特币挖掘者担保的有状态智能合约平台。矿工通过联合挖矿获得奖励，让他们积极参与到智能合约大革命中。RSK的目标是实现智能合约、即时支付及更高的可扩展性，为比特币生态系统增强价值和实用性。RSK智能合约的一个显著特点是使用了比特币的挖矿机制来维护其网络和安全性。这意味着RSK智能合约区块链具有比以太坊更高的安全性和去中心化程度，同时可以避免以太坊网络中的一些可扩展性和性能问题。

RIF是基于RSK智能合约的网络，通过提供一系列的基础设施服务（ DeFi、存储、域名服务、支付解决方案）来解决二层网络所面临的技术复杂度，用户体验不足，安全性不够，及缺乏统一标准的生态系统等诸多问题。

Spiderchains

Spacechain是比特币侧链设计的最新提议，它合并了挖矿，需要矿工同时运行比特币节点和他们想要挖掘的侧链节点。交易链条从一个UTXO开始，每次交易都创建两个输出。第一个输出是记号UTXO，表示这个交易链条与某个Spacechain相关；而第二个输出是一个小面额的UTXO，任何人都可以花费它，尽管由于其小面额，需要额外的输入和输出。从链条的第二笔交易开始，任何人都可以从Spacechain交易链条花费第二个输出，并用它来承诺自己的侧链区块头。与此同时，Spiderchain位于主链基础层之上，由Botanix Labs于今年9月创建，旨在将以太坊虚拟机移植到锚定到比特币网络的平台上。其独特之处在于，它不直接涉及矿工在共识中的角色，也不使用任何合并挖矿的形式。Spiderchain采用多签和托管保证金，在比特币之上创建第二层权益证明系统，而且无需对比特币进行任何更改即可部署。

Softchains

Ruben Somsen于2021年1月提出了一种名为 Softchain 的侧链机制。这个概念起源于 Somsen 更早时候提出的 “PoW 欺诈证明” 提议，其初衷是提高简易支付验证（SPV）的安全性。在 Softchain 中，主链节点需要下载和验证每个 Softchain 侧链的区块头。当链分裂发生时，主链节点必须下载相关区块并利用UTXO集合承诺验证这些区块，以此构成双向锚定机制的基础。

其他协议：

图源：What is a Network Protocol and How Does it Work

Omni （稳定币）

JR Willett在2012年1月提出Omni协议，是基于比特币区块链的数字货币和通信协议，它使用比特币区块链实现智能合约、用户资产和分散式点对点交换等功能。2014年，USDT是首先在比特币区块链上基于Omni Layer协议发行的。从此获得先发优势一局夺得大半个加密货币的稳定币市场，是基于比特币网络的Omni-USDT，充币地址是BTC地址，充提币走BTC网络；

Colored coins（资产发行）

Chia 是一个由 Bram Cohen — 同时也是BitTorrent 协议的创始人提供的更加高效、更加环保的加密货币平台。Chia 引入了一种新的共识机制，称为证明空间和时间(Proof of Space and Time， PoST) ，这是对传统的证明工作共识机制 (Proofof Work，PoW) 的一个替代。最近市场火热的脚本协议早于2012年就已存在利用比特币进行资产发行的概念。

DLCs（可扩展智能合约）

11 月4 日，据官方消息，DLC.Link 宣布推出dlcBTC，一个旨在在以太坊上安全启用比特币进行 DeFi 操作的创新解决方案。据悉，dIcBTC 预定于 2024 年 2 月发布，它将赋予比特币持有者无缝参与像 Curve 和 AAVE 这样的DeFi 协议，无需托管人或第三方。

Ethscriptions（用于以太坊的创建转移内容的铭文协议）

最早的Ethscriptions 协议是在2016年创建的，但 Tom Lehman 是在今年的6月17日才为该协议开发了相关的产品，Ethscriptions是一种使用交易调用数据（Call Data）在以太坊上创建和转移数字内容的铭文协议，它绕过了使用智能合约存储和执行来实现将确定性协议规则应用于以太坊调用数据来计算状态，实现在不告知预言机和信任第三方的情况下信任彼此确定合约的结果。

Multibit (跨链桥)

旨在通过Multibit跨链桥完成比特币网络和以太坊虚拟机 (EVM) 网络之间的桥接，目前用于在 ETH 、BNB 和 BTC 三者网络之间，其主要目的是为BRC-20的资产提供DeFi服务。

结语：

2023年可谓是比特币生态的开荒之年，虽受自身天然不具备图灵完备性原因的影响其生态开发可谓是举步维艰，但随着铭文的出圈不仅让市场的视线转移到了比特币生态也同时吸引了不少开发者们的加入。或许我们正处于生态爆发的前夜，如同上轮21年牛初的公链之争一样也会爆发出一片“百花齐放”的事态。

当前局势下能够脱颖而出的协议也是非常值得我们期待和探讨的，数字黄金的流通和传递仍未完待续。

By Techflow深潮

CoinDesk审查了24家主要加密货币交易所和借贷服务的隐私政策和通知，以了解他们对用户的了解程度以及他们在这方面的透明度。这二十几家公司代表了面向消费者的主流平台的大致面貌。事实证明，加密平台收集了大量用户的个人数据 — 考虑到这种资产类别是在倡导隐私的赛博朋克运动中发展起来的，并且最初被设想为匿名的数字现金，这很有讽刺意味。如今，所有主要的加密服务都受到法律和法规的约束，要求他们对任何新客户进行KYC。加密货币平台本质上是线上的，所以为了确保客户与提交身份证文件的人是同一个人，在过去几年里，他们采用了生物识别验证，要求用户提供身份证照片、包含人像的简短视频或两者兼具。鉴于许多这类平台接受其客户银行账户的法币支付，让他们用当地货币购买加密货币（充当所谓的法币通道），他们也会处理用户的银行信息，在某些情况下也会处理税号。这类平台收集其用户的家庭住址、电话号码、就业信息、银行信息、身份证照片以及他们的照片和/或脸部视频。此外，平台可以看到其用户的整个交易历史，他们用来存入和提取资金的加密货币地址，以及在公共区块链上与他们有关的任何交易。平台还经常收集关于用户登录的设备的技术信息，包括操作系统、浏览器细节、IP地址以及客户用于交易的电脑和手机的位置和时区设置。这是一套非常典型的数据，或多或少任何受监管的加密货币服务都会处理和存储。然而，它们在存储的数据量、如何保护用户的隐私以及对这种做法的披露程度上有所不同。这些公司在其隐私政策中解释说，他们使用这些数据为客户提供优质服务，防止欺诈，并让客户了解相关新闻和更新。然而，这种大量的个人信息使这些平台成为巨大的数据库 — 在发生安全漏洞的情况下，它们可能成为大规模泄漏的来源。很难核实公司究竟是如何处理其用户的数据的。但通过阅读这些公司在其网站上公布的隐私政策，我们可以看到他们在这方面有多么明确和坦率。以下是一些需要注意的问题。

金融数据的使用和存储对于他们接收和存储的与用户财务状况有关的数据，加密货币平台提供不同程度的披露。(在这篇文章中，我们不看平台收集的企业用户的财务信息，只看个人的信息）。CoinDesk审查的大多数隐私政策都提到了银行账户号码和（正如人们所期望的）平台上的交易历史。加密货币借贷提供商BlockFi以其收集的银行数据类型的最长清单而留下了深刻印象。交易所币安、BitMEX、Poloniex和OKEx在其隐私政策中根本没有提到他们收集了哪些银行数据。Paxful提到，如果用户通过平台上的聊天功能向他们的交易对手发送金融信息，信息可能会被储存，因为Paxful会保留聊天记录。

“BitMEX不为用户操作任何法币支付网关，因此不接收用户的信用卡或其他银行信息，” BitMEX通信和内容经理Jessica Lindeman解释说。“相反，用户能够通过Banxa（一家支付公司）购买XBT或USDT。”

Poloniex通过发言人Gabriel Wang表示，它也“不直接处理法币业务，所以我们的系统中没有储存信用卡/银行信息。”OKEx在英国和欧洲的高级公共关系经理表示，该交易所也不存储其用户的银行信息。他说，这是由第三方支付供应商负责的，包括Coinify、MoonPay、Okcoin、Banxa、Mercuryo、Simplex和Itez。币安通过发言人告诉CoinDesk，实际上该交易所确实处理银行信息。该公司补充说：“我们只会在用户决定与币安分享这些信息时处理信用卡或银行信息，用于交易目的，因为这不是开立账户的必要信息。”

能够接触数据的第三方加密货币服务通常需要多个合作伙伴来维护其网站和处理交易，因此他们必须与这些合作伙伴分享用户的数据。各种服务对他们与哪些公司分享用户数据以及这样做的原因提供了不同程度的公开性。一些公司只是提到他们可能与第三方分享数据，而其他公司则提供名称和解释，并有不同程度的细节。Bitfinex和BitMEX提供了与他们共享数据的最长的交易方名单。Bitfinex在其隐私政策的末尾列出了第三方，BitMEX有一个专门的页面来列出其数据合作伙伴。位于欧洲的平台通常会提到，除其他事项外，他们是否将用户的数据转移到欧盟以外的任何地方，以及他们如何确保这种转移是安全的。不同平台的隐私政策的这些部分看起来相当相似。许多公司分别描述了他们对欧盟公民的处理方法，这些公民的个人数据自2018年以来一直受到《通用数据保护条例》（GDPR）的保护，或根据《加州消费者隐私法》（CCPA）对加利福尼亚人进行保护。一些平台还说明了他们对佛蒙特州居民的处理方法，该州有自己的地方隐私法。我们不会在本文中深入研究这些部分，因为它们在很大程度上只与这些特定地区的居民有关，但如果你是其中之一，请检查你的加密服务商是否向你明确了这些重要政策。

从第三方收集到的数据为了确保他们对用户有足够的了解，平台从外部来源收集关于他们的信息，这意味着他们对你的了解可能比你自己告诉他们的多得多。这可能包括通过共同所有者与平台有关联的公司；身份验证和其他技术的第三方供应商；银行；政府组织；社交网络和其他来源。在我们列表中的24个平台中，Gemini交易所似乎拥有最详尽的外部信息来源清单，它正在收集用户的信息。许多公司提到他们可能会在反欺诈数据库、公共法庭文件、制裁名单中查找你，也会向信用局和各种政府机构询问你的情况。

与政府机构分享数据的原因如今，主要的加密货币交易所受到世界各地监管机构的密切关注，当当局怀疑其用户有从逃税到洗钱的不法行为时，经常被要求披露其信息。加密货币和公民自由律师Marta Belcher表示：“收集这些信息的公司可以 — 而且经常 — 与政府分享这些个人信息，即使政府没有获得收集这些信息的授权。”一线希望是，越来越多的公司正在披露他们收到的当局要求的数量。Belcher表示：“真正的问题是，公司是否要为他们的用户站出来，他们是否要对他们从政府收到的请求保持透明，以及他们是否自愿交出这些信息。”政府机构伸手获取加密货币交易所用户数据的最著名（或臭名昭著）的先例是美国国际税务局（IRS）在2018年获取了Coinbase约13000名美国用户的信息。此举之前，该交易所和国税局之间进行了长期的法庭斗争，国税局最初希望获得50万用户的数据。行业智囊团Coin Center的研究主任Peter Van Valkenburg说，一家公司描述其回答政府问题的理由的方式很重要。

“他们是需要搜查令或传票，还是即使没有法官的搜查令他们也乐意回答？”

在CoinDesk调查的24家公司中，有13家公司在其隐私政策中提到了传票和法院命令，属于配合政府机构和执法部门的要求的理由。然而，并非所有的公司都声称在交出客户信息之前需要这样的正式请求。交易所和加密货币钱包供应商Blockchain.com表示，它将坚持要求当局出示“法院命令，或同等证据，证明他们在法律上被授权访问您的数据”。相比之下，eToro表示，它将提供信息“以协助监管、网络犯罪、数据和信息保护机构和警察的查询和执法，即使没有被强制这样做”。Bitfinex在其网站上专门设立了一个单独的页面，解释它如何对待执法机构的请求。归根结底，很难预测在现实生活中，当监管机构敲门时，某个特定的平台会如何行动，或者世界各地不断发展的加密货币监管会如何改变未来几年的游戏规则。但平台描述其做法的方式可能会提供一些线索，说明一些基本情况。

数据留存另一件需要注意的事情是，在你注销账户之后，你的数据在交易所的服务器上会被保存多久。这种披露往往被放在隐私政策中的“数据留存”标题下。在大多数情况下，在你们分道扬镳后，平台需要五年左右的时间来删除你的数据，但大多数人也指出，由于一些特定的原因，如正在进行的调查，他们可以保留你的数据更长时间。在这24家公司中，Bittrex和Bistamp保留用户数据的时间最长，每家公司都说在账户被注销后可能会将信息储存长达10年。Bitstamp似乎是24家公司中唯一一家表示会在账户验证完成后立即销毁生物识别数据的公司。Coinbase和LocalBitcoins对他们保存各类数据的时间提供了最详细的描述。LocalBitcoins还明确指出，从未实际使用该平台进行交易的用户的信息保存时间将比活跃用户的信息保存时间短得多：最多13个月而不是5年。

数据保护在加密货币服务中，披露数据安全措施没有普遍标准。其中一些只是说他们采取了技术和组织措施，以确保你的信息是安全的，而另一些则提到了具体的技术解决方案、进入其数据中心的规则和其他步骤。数据安全是一项复杂的任务，为了防止攻击，公司在大多数情况下避免完全披露其数据安全系统的细节和具体情况，以避免向潜在的攻击者透露。从这个意义上说，这些披露与其说是证明平台的实际安全水平，不如说是证明他们在与用户谈论隐私和安全方面是多么的直接和勤奋。美国比特币挖矿公司Compass Mining的高级挖矿分析师Lili Rhodes说：“如果该公司没有概述他们如何保护用户数据，那就是一个预警。用户不知道这家公司在发生漏洞时将如何保护他们的数据。”

数据泄露如果安全措施失效，你正在交易的平台被攻陷了怎么办？我们检查了隐私政策，以了解这些公司是否承诺向其用户披露安全漏洞和数据泄露情况。在纳斯达克上市的Coinbase的发言人指出，许多司法管辖区都有关于向客户披露违规行为的规定，该加密货币交易所也遵循这些规定，披露该公司为遵守法律所做的一切将使隐私政策成为一种不方便的阅读。正如人们常说的：不要相信，去验证。

By Anna、Cointelegraph中文 

萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒 (Nayib Bukele) 试图让比特币与美元一起成为国家官方货币——美元自 2001 年以来一直是该国的法定货币——但进展并不顺利。超过 91% 的萨尔瓦多人想要美元，而非比特币。

官方 Chivo 支付系统在 9 月份推出时并不可靠——这对新系统来说是一个死亡之吻。用户注册时获得了 30 美元的奖金，然后立刻花掉或兑现，并卸载 Chivo。系统完全无法检查新用户的照片，仅依靠其国民身份证号码和出生日期；随后发生了大规模的身份欺诈以窃取注册奖金。

只有有抱负的日间交易者才能欣赏比特币的价格波动。反对强制实施比特币的大规模街头抗议一直持续到 10 月。现在，政府停止在广播、电视和社交媒体上宣传 Chivo。可以看到 巴士和货车的Chivo 广告上现在已被塑料胶带覆盖。

布克尔的财务问题依然存在。萨尔瓦多无法印制美元，因此总统迫切需要为他的巨额赤字支出提供资金。国际货币基金组织没有向该国提供布克勒要求的 10 亿美元贷款，并已表示对比特币计划的强烈担忧。因此，Bukele 再次从舞台上宣布了国家政策：在 11 月 20 日的拉丁美洲比特币和区块链会议上，Bukele展示了比特币城的计划。

一个从头开始建造的新特许城市，以比特币采矿为中心，并由火山提供动力。从 2022 年年中开始，比特币城将通过发行 10 亿美元的“火山债券”来支付账单。 10 年期火山债券将支付 6.5% 的年利息。 5 亿美元的债券收入将用于购买比特币。比特币将被锁定五年，然后出售以收回 5 亿美元的购买价格；出售的任何利润都将作为额外股息支付。

持有 100000 美元的火山债券五年将使投资者有资格获得萨尔瓦多公民身份。美国比特币服务公司 Blockstream 于 7 月首次向 Bukele 提出火山债券。这些债券将作为 Blockstream 专有的 Liquid 区块链上的代币化证券发行。

但萨尔瓦多现有主权债务的持有人并不为所动。与购买该国现有债券并用比特币对冲它们相比，火山债券将是一项更糟糕的投资。在火山债券公告发布后，现有债券从面值 75 美分跌至 63.4 美分的历史低点。

Bukele 已经在很短的时间内连续宣布了几个大型项目，但最终都推迟到数月或数年后，并且大大减少宣传频次；比特币城将是灾难性的。火山债券最终可能会落入比特币持有者手中，他们将其作为参与性“模因股票”而非正常投资购买。

日常生活中的萨尔瓦多人很少使用比特币；因此火山债券是 Bukele 将比特币持有者的资金投入萨尔瓦多经济的方式。 Bukele 会尽可能地把这一切都公之于众，定期将新计划摆在桌面上以分散注意力。如果他能保持权力，那么比特币用户就会发现他拿走了他们的钱。如果他不能维持权力，那么他的继任者将不会喜欢他失败的比特币计划。这两种情况都以很多比特币持有者的失望而告终——因为国民经济真的无法依靠波动性和被操纵的投机性商品来运行。

老百姓不喜欢比特币，理由很简单，在他们看来，这玩意儿不靠谱。对于根本没有余钱、谈不上有投资需求的绝大多数人来说，流经手头的钱无非是用来购买食物以及应付基本生计的开支，这点有限的钱能买到多少东西必须大体有个准数，持有一个价格忽而上天忽而入地的玩意儿，除非是得了怪病。该国引进比特币动机之一就是人人使用比特币，这样国外亲友汇款过来就可以避开那些高昂的交易成本，既然老百姓大多数都排斥比特币，那这个目标也就无法达成了。

第二，搞比特币挖矿产业，带动经济，是当时比特币法币化的另一个动机，这个目标也落空了。为了搞这个业务，该国发行关联债券为之融资，而这个债券暴跌，说明搞挖矿产业也是一厢情愿的。

第三，该国官方持有的比特币出现亏损。萨尔瓦多准备试水比特币的时机其实挺不错，2021年年中比特币行情曾出现了一个“大坑”，但该国官方投资还是失手了，据说在比特币上已经损失了2000万美元，这好像是一个微不足道的数字，但考虑到该国只有600来万人口，人均GDP不到4000美元且经济严重依赖外界输血，这个损失就有点让人心痛了，这件事还让人怀疑该国根本不具备在投机市场冲浪的人才。

其实，比特币不可能充当货币发挥交易媒介功能，这应该是任何正常人都能看得出来的简单道理，金融基础设施不发达、民众手中甚少储蓄的萨尔瓦多不可能，在设施完善的富国也同样不可能，希望接下来有富裕国家愿意再来一场类似的实验，验证一下这个判断是否准确。当然，比特币作为一项“资产”可以凭着信仰吸引人们继续交易，继续上涨和下跌。

在近日比特币大跌时，这位“币粉”总统又斥巨资1500万美元买入了410枚，有人开玩笑说，此举会让萨尔瓦多从“第三世界”国家沦为世界上第一个“第四世界”国家。过去一两百年，一些拉美国家政治人物各出奇招、怪招以搞垮货币、搞垮经济，故事一箩筐也装不下。当然，我们不能断言这位“币粉”一定会以这种新奇的方式把萨尔瓦多搞垮，说不定哪天比特币再次冲高，该国持有的财富随之水涨船高呢，但一个国家将大宝押在这样一种变幻风险资产上面，终归不是谋发展的正道。

当人类的货币在20世纪后半期进入完全以信用支撑阶段后，政府行为就发挥了决定性的影响。在经历货币数不清多少次的崩溃后，不少拉美国家出现了货币替代现象，即外币（主要是美元）不仅成为该国居民、企业、金融机构的主要价值贮藏手段，而且成为交易媒体，本币接近于消失，这是一个没有办法的办法，它给普通民众带来了一个相对稳定的预期，也让经济能勉强运行下去。经济发展必须踏踏实实，解决问题必须一步一步地来，将比特币法币化，真的解决不了什么问题。

曾经的预言：2021年6月26日发表的“萨尔瓦多接纳比特币：意料之外，情理之中”

核心观点

萨尔瓦多打响比特币法币化第一枪，国际社会看法褒贬不一，市场后续走向难以预测；

萨尔瓦多比特币法币化行动由内外因素共同驱动，国内经济社会现状及总统推动可能更为关键；

当前比特币普遍受到各国谨慎监管，萨尔瓦多的政策势差或将给予比特币发挥空间，该国有望吸引加密货币产业聚集；

比特币法币化行动难以改变美元在萨尔瓦多货币体系中的主导地位，成功实现去美元化不应是判断此次实验成功与否的标准；

交易效率低、黑客威胁大、能源消耗严重，比特币作为“货币”的缺点依旧明显，高波动率与黑市交易也频频引发国际组织担忧，或将影响萨尔瓦多比特币法币化的后续进展；

拉美国家对加密货币热情高涨，比特币合规的下一站可能还将出现在拉丁美州。

事件回顾

萨尔瓦多将成为全球第一个将比特币作为法币的国家。2021年6月9日，萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒(Nayib Bukele)将比特币作为萨尔瓦多法币的提案送交国会表决，并于当天下午发布推文称，比特币作为法币的题案在国会上以62票比总数84票的压倒性优势通过表决。该法案写道“本法的目的是将比特币设为具有自由权力的不受限制的法定货币，在任何交易中不受限制，任何公共或私人、自然人或法人都可以执行。”这项立法将在90天后生效。比特币将在萨尔瓦多作为法币，不再缴纳资本利得税；交易、纳税、工资等商业活动将可以使用比特币完成。此外，持有三枚及以上比特币的用户可以在萨尔瓦多获得移民永久居住权。

图1纳伊布·布克勒的推文

政府成立信托基金赋予比特币更多流动性。为了此次比特币法币化行动的成功，萨尔瓦多政府建立了专门团队以提供支持。为防止波动率风险，政府设立了持有1.5亿美元比特币的信托基金，赋予比特币更多的流动性，以实现“比特币对美元的及时兑换”，从而对冲比特币价格波动带来的影响。

依靠闪电网络提升比特币可用性。在技术层面，萨尔瓦多政府与数字钱包公司Strike合作，比特币的交易流通依靠“闪电网络”运行。闪电网络能够支持点对点之间快速转账。Strike的用户可以将比特币用作电子现金进行付款，这减少了比特币结算耗时、链上手续费贵及波动性大等“传统”缺点。

国际社会褒贬不一，比特币市场走向难以预测。事件一经报道，刹时众说纷纭。一方面，法案公布当天，比特币价格上涨5%，达34239.17美元；拉美多国政客通过更换激光眼头像表达有意跟进这一法案；巴拿马国会议员表示正在制定法币比特币的法案。另一方面，国际货币基金组织指出比特币作为法币货币有法律经济问题；世界银行因环境和透明度方面的缺陷，拒绝萨尔瓦多的法币比特币的技术援助请求；萨尔瓦多国债全线遭遇抛售。

一、萨尔瓦多比特币法币化的数点原因

萨尔瓦多，中美洲面积最小、同时也是世界上人口最稠密的国家之一，人口密度在全球排名第83个百分点。该国一直因贫困问题、犯罪暴力及频发的自然灾害为人所知。萨尔瓦多的经济发展一直处于较低水平，GDP增长率近年来还徘徊在2019年早已实现的2.3%。据萨尔瓦多经济与社会发展基金会发布报告显示，受新冠疫情影响，预计今年该国贫困率将从31%上升至41%，预估约有22.5万人找不到工作。此外，萨尔瓦多黑帮人数一度高达5万人，该国频频因黑帮暴力事件而备受国际社会关注。

这样一个经济发展程度不高、贫困现象普遍和黑帮暴力事件频发的国家宣布将比特币作为法币让人猝不及防。尽管此消息在意料之外，但深究背后的原因，却是在情理之中：该国不成熟的金融体系及依赖美元的货币体系使得该国尝试比特币法币化的“包袱”更轻；而引入加密货币有望成为该国后疫情时代寻求经济转型的突破口；此外，萨尔瓦多标新立异的领导层也是背后的重要推手。

下面将从这些方面进一步剖析萨尔瓦多会成为“第一个吃螃蟹的国家”的原因。

薄弱的金融服务体系使萨尔瓦多对加密货币有更大包容性。萨尔瓦多99%的商业银行服务由12家私人银行和2家国有银行提供。据世界银行调查，萨尔瓦多金融系统存款占GDP的百分比为46.62%，低于世界平均水平60.07%。持有银行账户、信用卡和借记卡的人数百分比为29.34%、5.66%和18.95%，也大大低于世界平均水平。在薄弱的金融体系下，此次引入比特币是构建该国微型金融体系的大胆尝试。贫乏的金融业使得萨尔瓦多没有其他金融业发达大国“保本”的压力。成熟的金融体系会使得加密货币难以轻松融入，稍有不慎就会对一国已有的金融体系造成极大的冲击。而往往是萨尔瓦多这样“光脚”的小国对加密货币有更大的包容性。

表1萨尔瓦多金融及银行账户占GDP百分比

资料来源：01区块链·零壹智库、世界银行

表2萨尔瓦多居民接受金融服务人数百分比

资料来源：01区块链·零壹智库、世界银行

比特币跨境支付将使该国每年增收数十亿美元。萨尔瓦多总人口达640万，但常住人口不足490万，绝大多数的萨尔瓦多移民生活在美国。这让海外汇款成为该国经济的一大来源。据世界银行统计，萨尔瓦多2019年的海外汇款共5625.9百万美元，占国内生产总值的20.93%。然而对于这些国际转账，现有国际转账服务会收取10%或更高的费用，过程可能需要数天，有时还需要现场接收。使用比特币可以避免汇款过程造成的数百万美元损失，并且可以让超过100万低收入家庭每年收到的资金增加数十亿美元。

表3萨尔瓦多国外汇款（单位：百万美元）

数据来源：01区块链·零壹智库、世界银行

表4萨尔瓦多国外汇款占GDP的百分比

数据来源：01区块链·零壹智库、世界银行

美元主导货币体系的限制。1892年，科隆成为萨尔瓦多的官方货币，而后该国经历1980-1992年的毁灭性内战，战后政府放宽经济限制的措施使得科隆面临恶性通货膨胀。为应对这一局面，2001年1月1日，萨尔瓦多宣布美元为其法定货币，此后科隆被逐步淘汰。在美元主导的货币体系下，萨尔瓦多的经济受美元走势牵动，国内也难以实行独立的货币政策和财政政策。此次法币行动将比特币纳入法币体系，规定比特币将与美元自由兑换，汇率将由市场自由决定。萨尔瓦多有望通过此次开放比特币来探索缓解美元限制货币体系与经济发展的方法。

图2萨尔瓦多货币发展历史

资料来源：01区块链·零壹智库根据公开资料整理

席卷全球的新冠疫情对萨尔瓦多造成了严重的经济冲击。受新冠疫情影响，2020年第二季度，萨尔瓦多经济出现最大收缩幅度。国内生产总值不变价格仅为5305百万美元，经济同比收缩19.8%。目前，虽然该国经济逐渐从全球性危机中复苏，但GDP年化增强率仍保持在较低水平，且预计旅游业和服务业在未来一段时间内仍然深受疫情影响。由于严重依赖对外进口燃料、消费品和工业设备，此次疫情也让萨尔瓦多迎来了十年内最低贸易逆差。因此，依赖传统的经济发展模式恐难以让该国在短时间内实现经济恢复和增长。该国目前依赖服务业的经济模式急需向其他赛道转变，而金融业能够成为经济增长的新引擎，此次比特币法币化有望为疫情后的经济发展提供新动力。

表5萨尔瓦多实际GDP总量与GDP年化增长率

数据来源：01区块链·零壹智库、tradingeconomic

“网红”总统的推动是比特币法币化的直接动因。萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒今年40岁，于2019年6月1日宣誓上台。布克勒以其“特朗普”式的执政风格而走红：作为一位高产的社交媒体用户，布克勒频频用推特“办公”，并在推特上拥有274.8万粉丝；联合国大会发表演讲期间，他在台上咧嘴自拍并发布照片在推特上；为筹备军警款项，布克勒曾带领军队进入国会示威。这样新潮、博眼球和任性的总统还是比特币爱好者，比特币法币化的法案也是布克勒提出并支持的。有这样一位总统在背后“推波助澜”，萨尔瓦多会成为“第一个吃螃蟹的人”也顺利许多。

二、法币化比特币是“蜜糖”还是“利刃”

作为第一个比特币法币化的国家，萨尔瓦多此举迈出了具有历史性时刻的第一步。对萨尔瓦多而言，此举有利于带动其国内金融业乃至整体经济社会发展，并探索优化的相对独立自由的货币体系；同时加密货币风潮也会因此被推上一个新高度，给呼声以久的超主权货币体系更多可能性思考。

与Strike共建现代金融基础设施。比特币以其去中介化、低交易费用和及时快速等特点迅速在金融服务缺乏的萨尔瓦多走红。strike于2021年3月份就在萨尔瓦多推出了移动支付应用，并成为该国下载率最高的应用之一。据报告《数字2021：萨尔瓦多》（Datareportal）调查，截至2021年1月，萨尔瓦多有328万名互联网用户，互联网普及率为50.5%。移动连接数为947万，相当于总人口的145.6%。由此可见，strike在萨尔瓦多有大量潜在服务对象。此次比特币法币化有望为萨尔瓦多搭建起微型金融体系，为萨尔瓦多人民带来支付上的极大便利。Galoy Money的创始人兼CEO Nicolas Burtey近期发推表示，2021年6月19号过去一周，有2万名萨尔瓦多人使用比特币钱包，通过闪电网络支付总计13879个sat（约4.98美元）。Nicolas Burtey同时提到自己因为银行账户透支损失25美元，并表示“比特币赢定了”。

图3 Nicolas Burtey的推文

比特币成为萨瓦多尔经济发展的新引擎。一方面，比特币本身固有的多元化功能能够完善该国的金融服务体系，并成为经济发展的新引擎。比特币不仅能够提高支付清算、证券交易等现有的金融服务的效率，还能为未来金融科技探索打下底层基础。发达的金融领域同时能够为其它行业的发展提供服务。另一方面，在国际上大多数国家仍然严格监管和限制比特币的局面下，萨尔瓦多的政策势差给了比特币发挥的空间，这有望吸引海外加密货币企业和机构的大量投资。据纳伊布·布克勒表示，比特币的市值为6800亿美元。如果在萨尔瓦多投资1%，国内生产总值将增加25%。此外，比特币将拥有1000万新的潜在用户，以及实现每年60亿美元汇款增长的能力。

比特币法币化是萨尔瓦多摆脱美元主导、寻找独立货币发展路径的第一步。此次法币行动并不能改变美元在该国货币体系中的主导地位，但成功实现去美元化不应该成为判断此次法币行动成功与否的标准。这是因为：一方面，萨尔瓦多的经济与美国有紧密的联系，美国是萨尔瓦多出口的第一目的地和侨汇的主要来源地；另一方面，美元目前仍然是国际上最具话语权的货币，而作为经济外向型国家，萨尔瓦多也依赖美元打开其他国家的市场。因此，完全摆脱美元体系对萨尔瓦多来说是短期内不现实也不可能的想法。但此次法币行动却是探索发展更加自由货币体系的大胆尝试，也是摆脱美元主导经济的关键一步。

此次法币化过程有望促进加密货币市场体量的增长与受众的进一步普及。加密货币吸收流动性的效果有望被进一步放大，这能在一定程度上冲击美元的价值和需求，削弱美元的霸权地位。此次比特币法币化响应了由来已久的超主权货币体系改革呼声。超主权储备货币即与任何国家主权脱钩的“具有稳定的定制基准且为各国所接受的新储备货币”，并以此作为国际储备和贸易的结算工具。比特币天然具有脱钩国家主权的特性，但目前技术方面仍有待突破，大众接受度还远远不够，目前还不具备成为长期稳定的国际储备货币。但萨尔瓦多将比特币法币化的行动，将给构建超主权货币体系更多的可能性思考和珍贵的实验机会。

三、萨尔瓦多比特币法币化面临的挑战

一个金融行业不够成熟的国家引入了一个不够成熟的“货币”，萨尔瓦多此次法币化比特币也引起来不少的质疑。

交易效率低、黑客威胁大与能源消耗严重：比特币作为货币存在明显的内在缺陷。作为支付手段，比特币的可拓展性仅支持全网每秒7笔的交易，这使得比特币网络开放后越来越拥堵，交易时间变长，交易费用和交易失败率也变高。虽然此次法币化有数字钱包公司strike和闪电网络的技术支持，允许用户在主区块链之外进行大量交易，但需要分散安全性的大笔交易仍需要在原始层上进行。“时间扩散攻击”（通过遮盖结点2小时可以窃取所有通道资金）和“洪水与掠夺”（同时关闭大量闪电网络通道造成网络拥堵至无法关闭通道）等安全漏洞限制了比特币作为货币的进一步使用。此外，比特币开采和交易中耗费大量能源。据剑桥大学替代金融研究中心的研究，截止2021年5月10日，全球比特币挖矿的年耗电量大约是149.37太瓦时，这一数字直逼年耗电量排名第25的越南。比特币由此受到很多国家和国际组织的限制。虽然比特币底层的区块链技术收到各国的追捧，但其诸多缺陷的存在还是使得比特币作为货币的功能不被大多数国家认可，而更多被视为一种虚拟资产和商品。

比特币波动率可能带来的金融危机隐患。比特币自出圈以来就有浓厚的“炒作”氛围，而货币价格剧烈波动所带来的风险很可能蔓延至整个经济体系，甚至带来金融危机。相当一部分比特币投资者抱着一夜暴富的心态投资比特币，使得“庞氏骗局”、“比特币泡沫”等谴责声层出不穷。为了应对这种情况，萨尔瓦多政府通过运营信托基金以减少其价格波动。尽管如此，比特币一泻千里和扶摇直上的波动率也将对该信托基金的运营提出巨大挑战。比特币在炒作的热潮中很容易堆起泡沫，在自身实力不足的情况下贸然为比特币打开大门，比特币泡沫的破灭可能会带来颠覆萨尔瓦多经济的金融危机。萨尔瓦多当局是否有足够的经济实力和技术手段来应对未来这类体量可能日益庞大的高风险流动资产所带来的风险也尚未可知。

比特币法币化可能使萨尔瓦多成为洗钱和黑市的温床。某些专家认为，比特币法币化有利于萨尔瓦多逐步建立加密货币“离岸金融中心”，但建立起规范的加密货币“离岸金融市场”对萨尔瓦多来说难度不小。离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷服务的国际金融市场。良好的金融设施基础是建立国际离岸市场的竞争力要素。但萨尔瓦多在硬件和软件上都缺乏竞争力要素。据CNE(2020)统计，2018年萨尔瓦多总净发电量为5426GWh，用电人口比例达到97%。但由于萨尔瓦多没有石油、天然气或煤炭供应，该国69%的能源供应量完全依赖进口化石燃料。萨尔瓦多地热能仅占2019年能源供应总量的3.4%，丰富的地热能源还有待开发。萨尔瓦多大学电气工程学教授卡洛斯·马丁内斯表示，该国装机容量无法满足支持比特币的电力需求。此外，萨尔瓦多缺乏金融人才和金融工具，难以实现集聚和链接众多金融机构的网络效应。相反，依托于比特币的非法活动却有机可趁，这对萨尔瓦多的监管和国际金融秩序发出了挑战。在比特币出现初期，大量依托比特币的金融活动都发生在暗网。去中介化，开放性和匿名等特性使得比特币成为洗钱，黑市交易和逃避监管的温床。该国开放比特币的同时也间接引入了非法交易的隐患。一方面，该国黑帮问题仍未解决，加密货币的出现无疑加大了该国“扫黑”的难度。另一方面，依托于比特币的非法活动能够逃到萨尔瓦多这个加密货币离岸金融区，以此摆脱各国法律的制裁，现有的国际金融秩序也受到了挑战。

表6 2019年萨尔瓦多能源供应总量来源

数据来源：01区块链·零壹智库、CNE(2020)

国际社会的态度将影响萨尔瓦多比特币法币化的成败。此次法币行动在国际社会上引起了剧烈讨论，虽然不乏有国家响应甚至宣称加入此次行动，但比特币法币行动带来了国际能源环境问题、全球洗钱和逃税忧患以及可能影响整个加密货币市场的泡沫危机，使得更多的国家及国际社会组织持怀疑甚至反对态度。世界银行以比特币的环境影响和透明度问题为由，拒绝支持萨尔瓦多采用比特币作为官方接受的货币。国际货币基金组织也发来警告，称比特币会引发一系列宏观经济，金融和法律问题，可能会带来重大风险。这些信号使得比特币价格频频下跌，萨尔瓦多国债也遭遇大规模抛售。国际社会的反对态度可能会直接影响到萨尔瓦多人民及众多海外投资者对比特币的信心，也影响着此次行动的成败。

四、比特币会迎来下一个“伯乐”吗？

前车之鉴：委内瑞拉失败的“石油币”实验。2018年1月，委内瑞拉总统马杜罗表示计划发行1亿个数字加密货币”石油币”，并于2018年2月21日正式发行。“石油币”是第一个由主权国家发行，具有石油储备资产支持，并基于以太坊ERC20标准的加密数字货币。2015年以来，委内瑞拉爆发了严重的经济危机，据委内瑞拉央行表示，2018年前三季度GDP同比萎缩19.2%，通货膨胀飙升至1300倍。委内瑞拉已经连续四年登上“全球痛苦指数”排名表第一。面临困境，委内瑞拉试图通过“石油币”进行翻盘，对内平息高物价，对外增强经济主权。但政治动荡、美国的禁止及受众基础不足等原因，石油币波动剧烈，价格远低于政府规定的标准，即“每一个石油币都有委内瑞拉的一通原油挂钩”，“国家级”骗局的谴责声也层出不穷。

后来者谁？比特币的下一站很有可能还会出现在拉丁美州的土地上。继萨尔瓦多首个承认比特币法币地位之后，有巴拿马官方随即宣布，正在制定将包括比特币在内的加密货币一同作为法定货币的新提案。巴拉圭一位国会议员也表示，将在国会提交比特币立法，旨在使巴拉圭成为全球加密货币投资者的中心。这些拉丁美洲国家与萨尔瓦多在政治、经济、地理上具有几乎相同的“基因”：殖民烙印，经济结构单一，社会不平等及政局不稳等问题普遍存在。在疫情后经济恢复、完善金融体系和实现经济转型等利益诉求下，加密货币有望成为打破瓶颈的突破口。比特币的下一个“伯乐”仍有可能就在这些国家之中。

五、萨尔瓦多掀起的这场比特币法币化浪潮会迎来怎样的结局？

未来预期一：萨尔瓦多实验失败，经验教训依然可贵。目前萨尔瓦多成功实行比特币法币化有太多的阻碍：比特币作为货币的缺陷、萨尔瓦多综合实力不足与国际组织的反对等。即使比特币在萨尔瓦多的法币地位最终重蹈“石油币”的覆辙，其结果也在预料之中。但失败的教训依然可贵，中小国家能在试错中不断寻求经济发展的道路，比特币暴露的缺陷能促使加密货币不断调整发展方向。

未来预期二：比特币浪潮不断，或催生出“比特币区”。拉美国家对比特币及加密货币的热情高涨，有望推动比特币作为货币的进一步扩张。若多个国家，哪怕都是如同萨尔瓦多这样的小国之间就比特币的货币属性达成共识，比特币则有望在更大范围和更多场景内流通使用，届时或出现“比特币区”。“比特币区”有望吸引大量加密产业的投资、开拓基于加密算法的金融业务，集聚加密货币企业。届时加密货币将被重新定义，将对国际货币金融体系产生深远影响。

By 王晓梅、秦鑫

如果你要在美国以比特币矿工的身份报税，则需要了解IRS关于挖矿收入的指南。

美国国税局将挖矿奖励视为收入

美国国税局（IRS） 于2019年首次发布了其对加密货币征税的指南，并阐明了应如何报告挖矿行业的税收。美国国税局（IRS）将挖矿利润视为出于税收目的的收入，并且与任何收入一样，要求矿工缴纳税款。

比特币矿工最好注意其运营的税收影响，因为不遵守规定可能会导致国税局采取行动。

需要注意的关键一点是，比特币挖矿奖励应在其收款时征税，而不是在出售时征税。每次比特币矿工在其钱包中收到挖矿所得比特币时，都将市场价格用作报告总收入的成本基础。矿工将在1040表格中报告毛收入，该表格是美国个人所得税申报表的正式表格。

美国国税局表示：“当纳税人成功开采虚拟货币时，虚拟货币自收到之日起的公允市场价值就包括在总收入中。”

根据加密税软件TaxBit的统计，商业化运作的矿工占美国挖矿人群的很大部分。

商业矿工与散户矿工

以商业规模从事挖矿活动的人将需要在附表C （表格1040）中报告其收入和支出 。挖矿税收将被允许要求扣除。

根据IRS，矿工可以从挖矿收入中扣除硬件，设备， 电力，互联网和其他业务成本之类的费用。

根据CoinTracker的说法，要记住的另一个关键点是，个体户必须通过在附表1040上 附加附表SE来缴纳15.3％的自雇税 。

还有一些矿工的主要收入不依赖于挖矿。纳税人必须在附表1（表格1040 ）上将这种“非商业性”的挖矿收入报告为额外收入 。非商业矿工在纳税时不能扣除税费。

挖矿税和资本利得

如果矿工立即出售并清算其新获得的数字货币，则其利润无需缴纳资本利得税。但是，如果他们出售自己的加密货币是为了获利，则需要考虑资本利得税和所得税。

虽然比特币矿利润被分类为收入，但国税局将加密货币本身视为财产。因此，每次以现金出售它们或将其交换为其他加密货币时，都会产生资本税事件。

为了计算和报告出售加密货币的资本利得和损失，纳税人将需要提交 IRS表格8949 ，并将小计结转到表D（表格1040）。每次出售开采的加密货币都必须在税单上报告，以确定正确的资本收益和资本损失。

记录所有交易

考虑到上述所有因素，计算最终税款可能是一项艰巨的任务。矿工可以使用TaxBit等税收软件来计算税收季节来临时的欠款。

为了能够计算税金，保持可靠的记录是一个好习惯。矿工应正确记录交易数据，包括时间，市场价格和所售加密货币数量。当要准确申报税款以要求扣除时，这种做法也很重要。

加密货币产业链哪些人要交税？

首先遭殃的，就是矿工和钱包商。

加密货币业内的抗议声异常凶猛，FTX、Coinbase的CEO纷纷站出来发声，认为这会阻碍美国的金融创新。

为什么美国加密货币社区的反映那么激烈？

一 参议院风波：税收成焦点

看懂这场风波，关键是看懂他们在争什么，为什么大家的意见都这么大。

首先，这个法案是拜登政府提出来的，全名“基础设施投资和就业法案”（Infrastructure Investment and Jobs Act），目的就是通过向富人征税，满足未来美国庞大的基建资金需求，从而使美国的公路、交通、宽带网络现代化。

加密货币投资回报丰厚，自然成为征税目标。

据福布斯报道，白宫计划要花1万亿美元，所以会在未来十年向加密社区征收280亿美元税收。那么，谁需要交这笔钱呢？就是各派别争论的核心——“经纪人”（broker）。

大家都同意，应该只有经纪人有纳税义务。那么问题来了：谁是经纪人？挖矿的算吗？写代码的算吗？做钱包的算吗？做DEX的算吗？

与其说是担心收不收税，不如说是担心将来到底会对加密货币投资者带来多大负担。美国开国元勋本杰明·富兰克林曾说过：“世界上唯有死亡和税收不可避免！”

法案原文只说了经纪人，模糊不清，需要修正。于是，针对经纪人的范围，参议院分成了两大派：

一派是Warner-Sinema-Portman修改意见，由Mark Warner、Krysten Sinema和Rob Portman提出，代表财政部，主张不对从事工作量证明和权益证明验证的矿工提出报税要求，但是软件开发者和DeFi平台需要报税。

另一派是Wyden-Toomey-Lummis修改意见，由Pat Toomey、Cynthia Lummis和Ron Wyden提出，和Warner版的区别是，认为软件开发者、硬件制造商和矿工都需要豁免。

所以，这两派其实都是在为加密社区发声，只不过Wyden版本豁免范围更广，对技术开发者更为友好。

由于8月10日就是对法案本身进行投票的最后时刻，为了尽快讨论加密货币之外的其它内容，最后参议院在8月8日以68票对29票的压倒性优势投票通过了Warner-Sinema-Portman版本修改意见。

另一派自然不甘心，Lummis就表示，“我理解同事们的立场。但如果不改变法案条文，人们会很伤心。明天我还会继续加油，争取说服他们，尤其是Schumer，我们的这个版本其实值得再投一次。”

而曾为拜登竞选总统捐款520万美元的FTX创始人Sam Bankman-Fried 认为，如果这项法案通过，许多与加密相关的实体不得不离开美国，甚至会被迫“关门”。

不过，由于两派有核心共同利益，因此他们在8月9日达成了妥协，提交了民主党、共和党和财政部共同支持的一份修改意见。

参议员Toomey在8月9日的新闻发布会上说：“我们没有提过于激进的内容。这次妥协澄清了：经纪人，指的只是实施购买、销售或兑换数字资产行为的法人。”

换句话说，负责验证交易的矿工，没有提供其他服务；销售硬软件钱包的，也只是生成私钥交给用户，他们不用交税了。

这次妥协，也得到了财政部长耶伦的支持，“这些进程很有意义，有助于打击加密货币市场的逃税行为。”

但是，会场上发生了戏剧性的一幕：

87岁的参议员Richard Shelby突然提出要增加500亿美元军费开支。当然，这个提议被否决了。于是，Shelby非常生气，表示今后其他人的所有提议，他都会投反对票。

于是，加密社区最后的妥协和游说，也宣告失败。

不管结果如何，美国加密货币从业者和投资者对税收的关心是一致的。而不同于中国投资者的一点是，美国对投资的税收要求更为繁杂，甚至会直接改变交易策略，如果没有一定的会计专业知识是很容易给自己带来法律风险的。

另外，在讨论监管政策时，我们往往过度关注货币当局和证券当局，忘记了税务当局扮演的角色。实际上，在所有监管机构里，税务部门对投资者的了解是最透彻的，每笔盈亏都逃不掉追查，这是美联储和SEC望尘莫及的。

下面，我们来一起看看，美国人为什么这么担心加密税？

二 哪些情况会被收税？

美国国税局（IRS）是财政部的一部分。其实它早就盯上了加密货币，而且有系统完整的要求。

只要发生了应税事件（taxable event），你就要报税。报完税，就该交税了。

所谓“应税事件”，就是指引来或实现了利润的情形。IRS在2014年第21号通告中提出，以下是加密货币的“应税事件”：

1. 法币交易中，将加密货币换成法币

艾玛用1200美元从Coinbase买了2个以太坊。几个月后，她把这2个以太坊卖出去了，成交价1000美元。

因为换回了法币，这个卖的过程就是“应税事件”。她需要在IRS的表格里申报200美元的资本损失。由于不是增益，这笔交易可以免税。

2. 币币交易

约翰用250美元买了5个莱特币。持币几个月后，他用这5个莱特币买了0.5个以太坊。当时，5个莱特币的市值已经涨到了400美元。

这笔币币交易也是应税事件，IRS会将其视为“资产处置”，处置完后有150美元的资本增值，也需要报税。

3. 用加密货币购买商品或服务

泰勒有5个比特币，全都是在2014年前以每个100美元的价格买入的。后来，泰勒用其中的3个比特币买了辆特斯拉新车，价值51000美元。

对IRS来说，这也算是应税事件，因为泰勒“处置”了比特币，才换来了特斯拉新车。整个过程产生了50700美元的资本增益。

4. 其它方式“获得”加密货币

杰克是名矿工。每天他都可以挖出0.5个比特币。他必须承认，每天获得的这0.5个比特币是笔“收入”，一旦卖出去，就实现了资本利得。

此外，如果是通过质押、硬分叉、奖励、工资收入等其他方式获得了加密货币，都算是这一类“应税事件”。不过，IRS只对其中一小部分做了清晰的界定，大部分都还是灰色地带。

这次基础设施法案中的加密税收条款，争议最大的就是矿工等加密生态里不以交易为主的成员，到底有没有义务交税？

如果一定要收，这类“获得”的币怎么收税、收多少？显然，匆忙通过的法案，争议太多，必然会在美国掀起轩然大波。

当然，也不是所有的加密货币交易都算“应税事件”。哪些情况下不用交呢？

1. 买币和持币

如果你只是买比特币之类的加密货币，然后一直存在钱包里，那你就不需要报税，因为这时候还没有实现任何资本利得或损失。只有在卖的时候，才算得上“处置”，实现资本增益。

2. 在自己的钱包间转账

假如你有两个钱包，在它们间转账也不算是“处置”加密资产。转完账，你依然持有这些加密货币，因此这不算是“应税事件”。但是，硬分叉不算“转账”，只算另类的“获得”。

当然，大家最关心的还是新兴的金融形态，比如NFT、DeFi需不需要交税、怎么交税。由于美国的税收算法十分复杂，我们将在下文介绍完收税原理后再作介绍。

另外，大家可能会好奇美国的税法会对中国产生什么影响。实际上，如果你在美国的身份是“居民外国人”（Resident Alien），也必须向美国交税。

一个外国人即使未持有“绿卡”，只要于本年度在美国居留达183天；或者本年度在美国居留至少31天，且在本年及上溯两年的时间里在美国累计居留达183天，也将被认定为居民外国人。

即使不是“居民外国人”，我们也应关注税务监管政策，因为虽然现在中国还没有明确相关税收政策，但随着金融市场的不断完善，将来中国参考出台类似措施，也是有可能的。

三 怎么算要交多少税？

由于各国税收体系不同，因此直接对比各国税率的办法，对投资人而言不太科学。

要算清在美国炒币交多少税，只需两步。看完你就懂为什么美国投资者这么痛恨税法了。

第一步：算资本利得

这里有个很简单的公式，虽然会计术语看上去有点复杂：

公允市场价值 – 成本基础 = 资本利得或损失

公允市场价值（fair market value）就是一项资产在公开市场上的价格。成本基础（cost basis）代表购买财产所耗费用，包括交易费。

说白了，就是用卖价减去买价。比如用250美元买了一个莱特币，成本基础就是250美元。成功卖出这个莱特币时收入400美元，这个成交价就是公允市场价值。代入公式，得：400 – 250 = 150（美元），最后的正数代表资本收益。

当然，实际交易记录会比这个例子复杂得多，但核心都是这个公式。

打个比方：小明人在美国，刚进币圈，在Coinbase上留下了这样的交易记录：

2020年1月1日，买入1个比特币，成交价12000美元。

2020年2月2日，买入1个比特币，成交价10000美元。

2020年3月3日，买入1个比特币，成交价8000美元。

2020年4月4日，用0.5个比特币买入8个以太坊。此时0.5个比特币值4000美元。

由于买入持币不算应税事件，实际上我们只用考虑4月这笔交易的资本收益。

问题是：用0.5个比特币买8个以太坊，成本基础怎么算？

首先，由于这0.5个比特币不是刚买的，所以不能直接用4月4日的市价来算卖比特币的成本，这样得出的资本增益会始终为0。按IRS规定，应当回到此前分别用不同价格买入的3个比特币里，去找这0.5个比特币的成本。

这种情况下，关键就在于判断你是在处置这3个里面的“哪个”比特币。

会计税务界有专门的决定资产售卖顺序的方法，比如先进先出法（FIFO）和后进先出法（LIFO）。一般采用的都是先进先出法，假设最先买入的资产是最先卖出的。

回到例子，卖出的0.5个比特币其实来自第一次购买的那1个比特币，这笔交易的成本基础就是0.5个比特币*12000美元/个=6000美元。

由于这0.5个比特币的市值在4月4日已经跌到了4000美元，算下来我们反而要记成2000美元的资本损失（4000-6000=-2000）。

所以，这份报税表交上去后，小明不用为2020年的这些交易交任何税。 但即便这样，这份表也必须交上去，里面的数据也必须清清楚楚地列举出来。

当然，如果是用后进先出法报税，这笔交易资本利得（损失）就是0。美国的通用会计记账准则（GAAP）允许公司任选先进先出、后进先出之中的一种记账法，最后在报税时必然会有差异。

第二步：查适用税率

那么，算出资本利得后，具体交多高的税呢？这就看你持有多久了。需要说明的是，这些税级的基础都是本报税年度的全部交易的利得（损失）总和，而不是分别对某个币或某笔交易，甚至也不是仅针对加密货币计算。

短期税率：持有不足一年

“短期”指的是持有时长小于12个月。

举个例子：如果你用400美元买了1个以太坊，5个月后以600美元价格卖出去了，那么这200美元的资本收益就归入“短期资本利得”门类。

短期资本利得不会得到任何特殊性税务处理（Special Tax Treatment），直接按现有办法征收累进税率。

美国短期资本利得税率，按单身、已婚和户主分为三列，表中的数字是税级关口。来源：Cryptotrader.Tax税务公司

值得一提的是，有些投资者可能不太理解什么是累进税率。

举个例子：通过短线投资，你获得了25000美元的净收益，也就是税收公式里的“资本利得（损失）”。假设你只适用单身青年这一列税率。查表可知，2.5万美元的利得对应12%的累进税率。

这并不是说直接用12%去乘以2.5万美元；而是说，从第0美元开始，到第一级的9875美元关口，这9875美元全部适用第一级税率10%；从第9876美元开始，到利得最高值2.5万美元，全部适用第二级税率12%。所以，如图所示，应交税 = 10%*9875 + 12% *（25000-9875）=2802.5美元。

累进税率计算方法。来源：Cryptotrader.Tax税务公司

长期税率：持有超过一年

相应地，持币时间超过12个月，就算是“长期资本利得”了。政府为了鼓励人们长期持有资产、而不是短期投机套利，就在税收上推出了优惠政策。

美国长期资本利得税率，按单身、已婚和户主分为三列。表中 的数字是税级关口。来源：Cryptotrader.Tax税务公司

‍这个力度是很大的：即使你属于最高税级，长期的资本利得税也仅为20%，短期的就要交37%。

这就带来了节税的思路。第一，既然是以公式右侧的资本利得（损失）为基础收税，那就尽量降低利得金额，甚至是有意制造损失，谁让“损失”不用交税呢？这就叫税收损失收割（tax loss harvesting）。

表面上是亏了，实际上是降低了税收成本，总体上的投资收益还是很可观的。国内的加密货币投资者习惯了看交易所给出的、不带税收的收益公式，可能还不太容易理解。

举个例子：两个美国人——山姆和雷切尔是好朋友，相约在某年某月某日比特币市价3000美元时，各买入0.25个比特币。山姆信比特币和去中心化理念，一直HODL不动；雷切尔是个聪明的女孩子，知道税收损失收割的策略，所以在比特币跌到2000美元的时候，先把0.25个比特币全部卖出去了，然后又用收到的2000美元以同样价格买回来了0.25个比特币。

这就很有意思了：两个人都不用为持有比特币交税，但雷切尔给自己争取了1000美元的资本损失，这1000美元可以在最后汇总不同币种收益的时候起关键作用。

假如两个人都通过卖以太坊挣了10000美元，山姆因为没有“损失”，需要为短线操作交9875*10%+(10000-9875)*12%=1002.5美元的税，而雷切尔已经锁定了最低税级，只用为9000美元利得交税，即9000*10%=900美元。节下来的税，可以用来买更多的币。

即使没有其他币，只是在后来卖出了比特币，雷切尔也能因为自卖自买的迷之操作提高自己的税后投资收益。

第二种策略，就是长期资本利得，把短期利率转为长期利率。在出售资产前，投资者需要仔细检查投资组合，确定哪些适合长期持有，哪些适合现在卖出去。这就需要有一定的策略了。

有些专业的加密税收软件可以自动评估，从而帮用户获取最高税后利润，长期可节省上万美元。

总之，美国投资者的交易策略，和中国很不一样。

四 IRS：我知道你的一切秘密

美国的税收政策，在很大程度上已经改写了游戏规则——不管是中心化还是去中心化金融，都要老老实实交代自己干了啥，都要把数据交给中心化的税务机关和税务、会计公司。

1. IRS怎么知道我交易过加密货币？

IRS有很多办法知道你在投资加密货币，而且看得出哪些收入没有报税。最有力的就是1099报告系统。

主流交易所如Coinbase、Gemini、Kraken会把某些类型的交易活动报告给IRS，体现在1099-K等表格中。

1099系列表格的目的就是了解纳税人的“非雇佣性收入”。 年底，纳税人和IRS各有一份1099系列表格的副本。 如果交易所把1099表格交上去了，但IRS发现你没有在报税时提到加密货币收入，你的交易所账户就会被暂停，并收到一封自动发出的CP2000邮件，警告你还有应税收入没有申报，请尽快履行纳税义务。

除了1099系列表格，IRS还会携手专业的区块链分析公司，如Chainalysis，直接查链上交易记录。

所以，查逃税和洗钱，IRS还是很有办法的。

IRS的首席刑事调查官在某次会议上披露了他们是如何借力数据科学进行加密税收调查的。来源：Cointracker税务公司

当然，IRS权力太大了，必然引发争议。参议员Wyden之所以坚持不懈既要改法案原文，又不同意另一派的文本，就是因为如果对钱包服务商和矿工也要求报税的话，所有用户就毫无隐私可言，整个去中心化的金融科技就直接变成空谈。

所以，8月9日，他还在推特上期待妥协通过：

“我并不认为现有的对加密货币条款的修改意见真的有那么好，足以保护隐私安全。但显然，通过的版本也比原来的法案好多了。多数党领袖Chuck Schumer已经说了，他不会阻止全体一致的动议。”

2. 如果不报税，会发生什么？

虽然报税和交税是分开的，但如果你故意不申报，就会被IRS认定为税务欺诈。

惩罚措施包括对你提起刑事诉讼、监禁五年、罚款最高25万美元等。

近两年来，IRS打击加密税收非法行为的力度很大。IRS已经送出了几万份警告函给Coinbase用户，告诉他们已涉嫌“不正确”报税。IRS还更新了美国所得税表格1040，其中包含一个所有美国纳税人都必须回答的问题，如果不正确回答，将涉嫌犯伪证罪：

“在2021年期间，你有没有收到、卖出、交换，或以其他方式处置某种虚拟货币，获得利得？”

2021年的1040样表和2020年相比，红框内文字略有差异，以前是“收到、卖出、发送、交换，或获得任何加密货币的利得”，现在更聚焦应税收入。来源：Today UK News

这种严格审查加密资产的举措透露出，有可能将来相关审计和刑事诉讼数量会持续上升，因为加密货币越来越融入主流，监管会更严。

3. 如果“忘记”交税了，怎么办？

可能你和周围很多人一样，有时候会“忘记”加密货币相关收入是要上税的。 这时候也别紧张。只需要填一张1040X修正表格就可以了。主动诚实交代，总比到时候让IRS找上门好。

4. IRS要收几张表？

90%的投资者都是通过购买、出售的方式参与的，这类加密收入算作“资本利得”，对应前三种应税事件。

如果是第四种应税事件，就是“获得”加密货币，例如收到工资、挖矿、质押或获得贷款利息，这类收入就算做“普通收入”（ordinary income），有单独的报税要求，当然也是目前争议最大的。

a. 资本利得税

首先，实现的资本利得或损失要填在8949表格里。这张表用来申报加密资产的销售、处置情况。股票、债券等传统资产也需要填在这张表里。

填的时候，纳税人需要列举所有交易、出售、处置加密货币的情况，包括获得日期、交易日期、公允市场价值、成本基础、资本收益（损失）。 最后，计算总收入和净收益，在表格最下方填好。

IRS的表格收集了纳税人的全部交易细节。图为表格8949，适用于前三类应税事件。来源：Cryptotrader.Tax税务公司

b. 普通收入税

如果是炒币，只需要填上面的8949表格。如果是“获得”加密货币， 需要根据情况填1040系列中不同的表。

附表C – 如果你以商业实体的名义获得加密货币，例如获得劳务报酬或挖矿，将视为自由职业收入，需要填附表C。

附表B – 如果在借贷平台获得了存贷款利息，就需要填附表B。

附表1 – 如果你获得的币来自空投、硬分叉、工资等渠道，就需要填附表1，将其报为“其他类型收入”。

当然，对于不同的投资人，IRS需要收几张表，还是得具体情况具体分析。目前IRS仅支持部分表格在线填写，大部分还需要纳税人手动填写并邮寄过去。

五 被粉碎的去中心化梦想

可能还有人记得，今年7月底的时候，币安加强了合规建设，而且还专门上线了报税的API。

官方公告表示，通过报税工具API，币安用户可以生成只读的用户交易历史、资本收益及损失记录，并发送至第三方报税工具；还可以实时查看本地税务要求。

这就带来了一个新问题：技术这么发达，为什么IRS就不能直接找交易所要数据，自动导入呢？为什么还要投资者自己去填表交税呢？

1. 为什么交易所无法提供准确的税务报表？

还记得计算应税利得的公式吗？不管用哪种方法算，前提是有完整的交易记录，可以支撑我们去算出每次“处置”加密货币资产时的成本基础、公允市场价值和资本利得（损失）。没有完整的交易记录，这些都无从谈起。

但是，追踪所有交易所、钱包和协议的交易情况及资本变动是很复杂的任务。

币安、Coinbase等交易所都很难直接提供准确的用户税务报告，这不是它们刻意逃避，而是由于加密货币有可转移性。

用户转入转出加密货币非常频繁，所以交易所无法知道你最初是在什么时间、什么地点，通过什么方式，以多高成本基础获得的加密货币。它们只能追踪资产进入交易所之后的去向。

一旦你把币转进或转出交易所，它们就无法准确给出公允市场价值和成本基础这两个变量的值，而这些都是报税的时候必需的。

下图来自Coinbase，它们自己也承认，生成的用户税务报告在很多情况下都不会特别精准，比如：

· 用户有在其他交易所买卖加密货币；

· 从一个非Coinbase的钱包里发送或接收加密货币；

· 从包括Coinbase Pro在内的其他交易所发送或接收加密货币；

· 保存数字资产到外部存储设备中；

· 参加ICO；

· 曾经用过先进先出法之外的加密货币资本利得（损失）计算方法。

这就意味着至少三分之二的Coinbase用户，也就是几百万人的税务报告都不准确。

Coinbase承认计算的资本利得并不一定准确，来源：Coinbase官网

解决这一问题的关键就是要整合所有数据，包括买入、卖出、空投、分叉、铸币、互换、获赠等，把它们放到同一个地方，这样才能建立“完整”的交易历史记录。这样算出来的公允市场价值、成本基础和资本利得（损失）才是可靠的。

要这么做，用户有两种选择：一种是手工整理每次的交易记录，复制粘贴交易所和钱包数据；二是自动化这一过程，把工作交给加密税收软件。

这其实就催生了一个新的产业——第三方报税工具。

显然，IRS的报税机制，就决定了无论多么去中心化的梦想，都会在税务部门面前被粉碎。

2. 怎么用API把交易记录导入第三方平台？

这类软件一般都可以通过用户的API授权，直接读取头部交易所、钱包、区块链和DeFi协议的数据，从而生成基于多平台交易历史记录的税务报告。

加密税务平台的操作大体相似：

a. 在添加数据源时，选择近几年自己用过的所有交易所、钱包和相关平台。

b. 上传交易记录。通过交易所API授权，或者上传本地CSV数据，都可以获取到自己的交易所账户信息。但是连接的时间会比较长，币安最新推出的税务API也需要半小时以上才能完成数据对接。

c. 再点下鼠标，就生成税务报告了。

需要说明的是，这些API仅帮你完成了报税的第一步。有了报告，还需要联系税务专家，或者用TurboTax、TaxAct之类的报税软件辅助完成填表。填完纸质表，再邮寄给IRS。

当然，报税和交税的分离，是美国国情下的特殊体制。交税就很简单了，可以用借记卡、信用卡、手机交税软件、线下柜台办理等不同手段。

3.新金融业态怎么收税？

回到文章开头大家关心的问题：NFT、DeFi、空投等，现在要交税吗？

答：最好交，但也不一定必须交。因为美国国会现在还在争论，IRS也没办法一次兼顾这么多业态。

注：下文会提到“确认”（recognize）收入和“实现”（realize）收入两个词，概念不同。在美国税法中，确认收入就是确认“获得”了一笔财富，对应应税事件的第四类。如果没有卖出资产，“确认”的收入只算是成本基础，不算是公允市场价值或资本利得。

a. 挖矿

这部分是目前参议院争议的焦点，未来不排除进一步修改的可能。目前IRS采用的策略是：1.对业余挖矿和专职挖矿区别处理；2.既收个人所得税，又收资本利得税。

如果是专业挖矿，就需要填1040系列的附表C，登记为商业实体。即使只有一个人，也算是“自由职业”，需要填表。

如果是业余挖矿，需要填1040系列的附表1，在第21行将挖矿收益申请为“其他收入”。挖矿中的成本，例如电费、矿机费，要登记在同一系列的附表A上。

理论上讲，矿工需要付双重税。举个例子：查理在8月1日挖了一枚比特币，当时价格40000美元；后来以42000美元的价格卖出，就实现了2000美元利得，这部分应收资本利得税；但也有人主张还要对最初的40000美元征收普通收入税。

挖矿毕竟不同于交易，因此目前还有很多灰色空间，矿工的税收办法在将来也势必成为美国国会、行政机构和业内人士的讨论焦点。

b. NFT

从税务角度来看，NFT和加密货币一样，属于财产。因此，如果买了NFT，不久之后又卖出去，产生了资本增益或损失，也应该在IRS的8949表格中申明。

c. 空投

IRS在2019年第24号修订文件中专门讨论了空投和硬分叉问题。就空投而言，由于获得了新币，因此从计入纳税人钱包的那一刻起，就算是“获得”了这些币，但只算成本基础。也就是说，如果不卖空投的币，就不用交税。

举个例子：

乔治在2020年9月收到了Uniswap空投的400个UNI代币。当时UNI的价格是每个3.5美元，所以获得这些代币的时候，就相当于收到了1400美元。这1400美元就是他的成本基础。

如果两个月后，乔治卖掉这400个UNI并获得了2000美元，就变成了应税事件，实现了600美元的资本利得。

d. 硬分叉

发生硬分叉的时候，如果你通过兑换获得了新的分叉币，就要计入新的成本基础。如果没有收到新的币，就不用管。

举个例子：

梅根在2017年7月持有2.5个比特币，在BCH硬分叉后收到了2.5个BCH。这时候需要确认收入，以当时的公允市场价值（每个500美元）算，就确认了1250美元收入。这1250美元就是BCH的成本基础。如果卖出去了，就要交税。

e. 贷款利息

米切尔靠贷出加密货币获利。9月份，通过出借ETH，他挣了0.2 ETH的利息。假设当时0.2 ETH值120美元，那他就算是确认了120美元的普通收入。

d.保证金交易

BitMEX之类的交易所极大推广了保证金交易。IRS并没有对保证金交易征税提出明确的指导文件，只能大致推测如下：

保证金交易就是从交易所融资交易，一段时候后还本付息。保险起见，税务公司建议将拆借来的资金视为自己的投资，然后根据保证金交易的收益或损失报资本利得税。

e. 赠送加密货币

赠送不用交税，但有额度。每个朋友或家人收到的加密货币价值在1.5万美元内，就不用交税。这也是一种节税的方法。

f. 捐赠加密货币

捐赠加密货币不用交税，只要受捐者是美国注册慈善机构就可以。捐赠金额超过500美元，就必须填写8283表格。捐出去的币可以减多少税，取决于你持有资产的时长。持有超过1年，就可以对应减少应税年总收入（AIG），但最高也只能减少30%。持有不足1年，可以减少最多50%的应税年总收入。

总之，由于加密货币的生态远比股票、债券市场丰富，涉及了分叉、挖矿、钱包等全新技术，传统资产税收方法是否适用，甚至该不该交税，就自然成为各方博弈的焦点。

By 深链财经