世人皆怕黑天鹅事件，概率虽小，可一旦发生，就会带来巨大的损失。而且因为它是小概率事件，所以让人防不胜防。
但总被视而不见的危机，其实更应该让我们感到害怕，这种危机叫灰犀牛。比起黑天鹅，更可怕的是灰犀牛，因为它不但破坏力很大，发生的概率也很大。
灰犀牛
黑天鹅与灰犀牛是互补的两个概念。
大多数天鹅都是白色的，黑色的天鹅很稀少，所以黑天鹅事件是发生概率很小，极其罕见的危机。
而灰色的犀牛非常常见，他们行动缓慢，却有极强的攻击力，所以灰犀牛指大家习以为常，但却忽视掉的风险，即大概率危机。
灰犀牛事件的发生是有预兆的，就像一只在远处跑来的灰色犀牛，我们早已看见它，但因为它的行动缓慢，所以不以为意。
直到这只灰色犀牛来到我们的眼前，我们再也避无可避。
黑天鹅事件难以预测，我们对它一无所知，自然无力阻止，充其量通过分散风险来减少损失。
而灰犀牛事件是早就有预兆，那只犀牛还在远处的时候，我们已经看见它了，完全可以提早避开。
但却因为它离得还很远，行动也不快，所以往往人们会选择忽略它。
结果本来可以规避的风险，因为一时的大意，带来了重大的损失。
次贷危机与灰犀牛
2008年的次贷危机，大家应该都不陌生，那就是一个典型的灰犀牛事件。
互联网泡沫和”9·11事件”发生之后，美联储为了提振市场，开始降息。市场的货币宽松，大量资金流入房地产。房地产牛市开启，大量家庭举债入场。
2002年的时候，时任美联储主席格林斯潘就警告市场，靠债务堆积起来的房地产牛市无法持久。
这时，灰犀牛还在远处，或许其他人也已经看见了它的身影，但却不以为然。
资金继续流入房地产，住房贷款被开发成MBS（住房抵押贷款债券），进入金融市场，房地产的牛市也带来了金融界的狂欢。
但有能力买房的人和有资质借款的人总是有限的，如果没有新的人入场，房地产牛市持续不了多久，也没有足够的原料来炮制MBS。
于是抵押贷款公司和商业银行找上了信用较差的人，也就是我们所说的次级贷款者，这些次级贷款者中甚至有无业游民。
难道贷款抵押公司和商业银行全是傻子，完全不知道无业游民可能还不上贷款吗？
他们的想法是，只要目前没有大面积违约的现象就可以了，灰犀牛尚在远处。
这些低信用等级的贷款，经过投行的巧手包装之后变成MBS，投行虽然知道这些贷款违约的概率很大，但也只是给它们买了个保险而已，这样的MBS在评级机构那里拿到了高评级。
评级机构如穆迪之流，难道不知道这些贷款中有大量次级贷吗？
他们当然也知道，但他们怕自己不给投行满意的评级，投行就会去找其他竞争对手评级，加上房地产眼下不太可能崩盘，又有保险来保证履约，所以也是心存侥幸认为不会有太大的问题。
虽然灰犀牛一直都在靠近，但离自己尚且有一段距离，所以大家都听之任之。但不断靠近的灰犀牛，总有一天会来到跟前。
2006年次级贷的违约率慢慢升高，违约的人房子被没收，并且拍卖。随着拍卖的房子越来越多，房价也越跌越惨。
靠债务尤其是次级债，撑不起房地产的楼市。次贷危机最先影响到的是美国的房地产，然后是放房贷的金融机构，又通过MBS传导到保险公司、投行、基金。
2007年，次贷危机爆发，2008年开始席卷全球。一个本可以规避的风险，最后成了一场席卷全球的金融风暴。
当下的两头灰犀牛
无视灰犀牛的靠近，就会遭受灰犀牛带来的重击。当下，中国经济就有两头攻击力十足的灰犀牛在慢慢靠近。
一头是房地产，另外一头是债务危机。
如果要说，以后房价还会不会继续上涨，肯定是会有很大争议的。虽说政策要求“房住不炒”，但也允许“因城施策”。
各地可以根据自己的情况，适当进行一些调整，某些城市会出现上涨，但是上涨的幅度肯定不能太大，不然就跟政策背道而驰了。
房价的调控政策之所以要抓这么严，就是因为政府非常清楚房地产是我们面临的一头巨大的灰犀牛。
如果放开楼市，我们的经济增速又能提上去了，地方的卖地收入也会增加。但任由房价上涨，房价终究会涨到头。
我们现在的国民收入，根本撑不起房价，房价之所以能继续涨，更多的是投机导致的。如果房价涨到头，就会引起抛售，导致房价崩盘。
而房子是国人最主要的资产，如果房价崩盘，多少人的财富要大幅缩水。而且，很多人都是贷款买房，人家的房贷还没还完，房子就大贬值，这实在是难以接受。
如果我们发生房地产危机，后果不堪设想。所以，政府才愿意牺牲经济增速，牺牲卖地收入，来躲避那只灰犀牛。
所以，大家不必再期待房地产牛市再次到来，炒房的时代已经过去。如果政府决心躲避那只灰犀牛，房子就没有什么投资价值。如果政府放弃躲避那只灰犀牛，你就有可能跟它正面交锋。
而另外一只灰犀牛——债务危机，离我们也不算太远。
自从2008年之后，中国经济的各个部门的负债都大幅增加。根据国际清算银行的数据，2008年中国非金融机构的负债对GDP的比率是140%，到了2017年，上升到了260%。
居民负债与GDP的比率也从2008年的18%上升到了2017年的48.97%，上升速度超过了非金融机构。更能反映居民负债严重程度的居民负债率（家庭债务/家庭可支配收入）在2017年已经高达112%。
无论是企业还是个人，普遍都负债累累。
企业的债务繁重，身上的负债还会产生利息，压力很大。但现在经济增长缺乏动力，企业所处的生态也在恶化，盈利能力没有提升，反倒下降。
所以，企业债务违约增加。虽然央行一直想给企业注入流动性，但借来的钱终究不是自己的，借款如果没能改善经营的现状，借钱终究也只是增加负债而已。
企业状况的恶化，最终也会影响到个人，背负债务的个人，如果失去收入也会违约。
所以，在债务违约这头灰犀牛面前，企业和个人都应该尽量减少负债。企业不要盲目扩张，个人不要大力举债。
灰犀牛的攻击力很强，但在它靠近我们之前，就早已有预兆。
面对灰犀牛，我们不要无视它！
By 财小妹